一、期貨市場(chǎng)回顧

　　按2011和2012年的政策出臺(tái)情況，收儲(chǔ)及進(jìn)口棉配額政策多為三月份出臺(tái)，今年受兩會(huì)影響，截止到三月低，2013年收儲(chǔ)政策還未有信息，只有近期從部門企業(yè)了解到已經(jīng)拿到配額。政策的遲遲不出使得近期國(guó)內(nèi)棉價(jià)一直圍繞20200上下震蕩，新年度的收儲(chǔ)政策及紡織行業(yè)的動(dòng)向?qū)Q定后期棉價(jià)運(yùn)行的方向。

　　二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　1、種植面積有減少趨勢(shì)

　　根據(jù)國(guó)家棉花(20260,-100.00,-0.49%)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于 3 月中旬再次就全國(guó)范圍棉花種植面積意向展開調(diào)查。全國(guó)植棉意向面積 7264.4 萬(wàn)畝，同比減少 218.7 萬(wàn)畝，降幅 2.9%。黃河流域植棉意向面積為 2219.2 萬(wàn)畝，同比下降 9.3%;長(zhǎng)江中下游棉區(qū)植棉意向面積為 1682.7 萬(wàn)畝，同比下降 5.4%;西北內(nèi)陸地區(qū)植棉意向面積為3316.7 萬(wàn)畝，同比增加 2.3%，其中，新疆植棉意向回升明顯，增幅擴(kuò)大 3.3 個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管國(guó)家連續(xù)兩年出臺(tái)收儲(chǔ)政策，保證了農(nóng)民棉花種植收益，但是由于糧食最低價(jià)在提高，棉花整體比價(jià)在下降，種棉收益低，因此長(zhǎng)江和黃河流域種植意向下降特別明顯。此外，2011年和2012 年3 月國(guó)家發(fā)布臨時(shí)收儲(chǔ)政策，今年政策遲遲未公布，也影響了棉農(nóng)的種植積極性。

　　2、紡織品服裝出口回暖難維持

　　三四月份是紡織品服裝出口旺季，從企業(yè)反映的情況看，春節(jié)過(guò)后企業(yè)訂單增加比較明顯，紡織品服裝出口有回暖跡象，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2月份我國(guó)紡織品服裝出口達(dá)164.8億美元，同比增長(zhǎng)69.7%，1-2月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口411.7億美元，同比增長(zhǎng)31.8%，超出市場(chǎng)的預(yù)期。但這種狀況能否持續(xù)維持下去，使得我國(guó)紡織行業(yè)走出低谷，難度還很大，從3月初召開的第23屆華交會(huì)紡織服裝類商品成交額比上屆下降15.68%，顯示紡織品服裝出口形勢(shì)嚴(yán)峻。

　　3、收放儲(chǔ)政策的持續(xù)性

　　2012/13年度棉花收儲(chǔ)工作本月結(jié)束，截至3 月29日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交量達(dá)到6506410噸。截止3月29日，儲(chǔ)備棉累計(jì)投放3357941.1噸，實(shí)際成交1008416噸。在月底收儲(chǔ)政策結(jié)束后，國(guó)內(nèi)棉價(jià)缺乏支撐，或?qū)⒚媾R下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

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　　4、進(jìn)口配額陸續(xù)發(fā)放，港口低價(jià)外棉將進(jìn)入

　　三月份保稅區(qū)庫(kù)存高，和去年同期情況較為類似，預(yù)期當(dāng)前未通關(guān)棉花庫(kù)存與去年同期庫(kù)存同在30-40萬(wàn)噸之間在3月份港口棉花出區(qū)量小于進(jìn)去量的情況下，庫(kù)存進(jìn)一步增加，青島、張家港和上海的保稅區(qū)棉花倉(cāng)庫(kù)難尋的狀況將越發(fā)明顯。從近期了解的情況看，部分企業(yè)已經(jīng)拿到配額，如果四月份配額繼續(xù)發(fā)放，有助于下游降低成本，但對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)也會(huì)形成沖擊，對(duì)比去年同期，在收儲(chǔ)月底退出，配額下發(fā)的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后期壓力較大。

　　5、內(nèi)外價(jià)差縮小

　　國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格均有所上漲，內(nèi)外棉價(jià)差快速縮小。27 日，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)按滑準(zhǔn)稅計(jì)算折人民幣進(jìn)口成本16106元/噸，而中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCINDEX328為19371元/噸，價(jià)差已經(jīng)縮小至3265元/噸。

　　三、國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　1、據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)全球棉花3 月供需預(yù)測(cè)，本年度全球棉花期初庫(kù)存1501.9 萬(wàn)噸，較2 月份預(yù)測(cè)調(diào)減了1.1 萬(wàn)噸;全球產(chǎn)量2609.8 萬(wàn)噸，調(diào)增19.9 萬(wàn)噸;消費(fèi)累計(jì)2332.1 萬(wàn)噸，調(diào)增19 萬(wàn)噸;進(jìn)出口貿(mào)易總量至911-913萬(wàn)噸，調(diào)增31-33 萬(wàn)噸;全球期末庫(kù)存1779.7 萬(wàn)噸，調(diào)減2.6 萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比76.31%。中國(guó)和美國(guó)數(shù)據(jù)調(diào)整情況如下： 中國(guó)本年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為762萬(wàn)噸，調(diào)高了21.7 萬(wàn)噸;消費(fèi)783.8 萬(wàn)噸，增10.9;進(jìn)口量326.6 萬(wàn)噸，調(diào)增21.8萬(wàn)噸;期末庫(kù)存960.3萬(wàn)噸，調(diào)增32.7萬(wàn)噸;庫(kù)存消費(fèi)比122.36%; 美國(guó)產(chǎn)量370.4 萬(wàn)噸，不變;美棉消費(fèi)74 萬(wàn)噸，不變;出口量277.6 萬(wàn)噸，調(diào)增了5.4萬(wàn)噸;期末庫(kù)存91.4萬(wàn)噸，調(diào)減了6.6萬(wàn)噸。庫(kù)存消費(fèi)比26%。

　　2、據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新發(fā)布的2013/14 年度美國(guó)棉花種植面積意向調(diào)查，預(yù)計(jì)新年度美棉種植面積1002.6萬(wàn)英畝，同比減少18.6%，相比2月份預(yù)測(cè)調(diào)高了2.6 萬(wàn)英畝。其中陸地棉預(yù)計(jì)982 萬(wàn)英畝，同比減少18.7%;皮馬棉面積20.6 萬(wàn)英畝，同比減少13.6%。 中南棉區(qū)減少幅度最大，預(yù)計(jì)該州面積126 萬(wàn)英畝，同比減少37.9%，西南棉區(qū)減幅最少，預(yù)計(jì)為570 萬(wàn)英畝，同比減少17.5%。最大棉區(qū)德州面積550 萬(wàn)英畝，同比減少16%;第二大棉區(qū)佐治亞州面積130萬(wàn)英畝，增長(zhǎng)0.8%。