從2004年開始，內(nèi)銷服裝進(jìn)入快速發(fā)展的黃金階段,年均增速在20%以上,而同期出口卻受到金融危機(jī)、人民幣升值等不利因素影響,增速持續(xù)下降。2007年起內(nèi)銷增速連續(xù)三年超過出口,國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)行業(yè)的整體影響力逐步顯現(xiàn)。

　　從長(zhǎng)期來看,國(guó)內(nèi)服裝消費(fèi)市場(chǎng)前景廣闊,主要是因?yàn)榫用裣M(fèi)水平的提高、城鎮(zhèn)化的推進(jìn)和中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

　　與此同時(shí),2010年中國(guó)家紡行業(yè)年產(chǎn)值6540億元,年均增長(zhǎng)20%,是國(guó)內(nèi)高增長(zhǎng)行業(yè)之一。據(jù)中國(guó)家紡行業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)查,我國(guó)人均紡織品消費(fèi)比世界平均水平低27%。我國(guó)家紡行業(yè)經(jīng)過十年發(fā)展,在紡織行業(yè)奠定了“三分天下有其一”的重要地位。未來五年,作為國(guó)家重要民生產(chǎn)業(yè)的紡織工業(yè)將迎來大有作為的戰(zhàn)略機(jī)遇期。從外部發(fā)展環(huán)境上來看,國(guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)將有利于我國(guó)紡織品出口,同時(shí)國(guó)內(nèi)堅(jiān)持?jǐn)U大消費(fèi)戰(zhàn)略將為紡織工業(yè)發(fā)展提供廣闊發(fā)展空間。尤其是在人均GDP達(dá)到3000美元后,居民消費(fèi)進(jìn)入加速消費(fèi)階段,這為家紡行業(yè)帶來重要發(fā)展機(jī)遇。

　　目前我國(guó)已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,但消費(fèi)總額僅占世界的5.4%。紡織服裝工業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展中形成的結(jié)構(gòu)性矛盾在國(guó)際金融危機(jī)中充分顯現(xiàn),自主創(chuàng)新能力不足仍是瓶頸,產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈不完善是紡織工業(yè)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。

　　傳統(tǒng)行業(yè)謀增長(zhǎng)入主新能源

　　2010年年報(bào)顯示，江蘇陽(yáng)光公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入310,631.56萬元，同比增長(zhǎng)19.98%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,546.31萬元，同比減少42.65%。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6,250.89萬元,同比減少40.48%。

　　由于紡織行業(yè)利潤(rùn)空間不斷縮小，江蘇紡織行業(yè)上市公司近年來紛紛謀求轉(zhuǎn)型,江蘇陽(yáng)光因?yàn)閾碛行履茉锤拍疃杏矢咂螅緝衾麉s受累下滑。新能源讓江蘇陽(yáng)光業(yè)績(jī)和股價(jià)陷于冰火兩重天境地。江蘇陽(yáng)光今年三季報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)減少主要是因?yàn)楣究毓勺庸緦幭年?yáng)光硅業(yè)有限公司虧損所致。2010年1~9月，江蘇陽(yáng)光凈利潤(rùn)為4463.81萬元，較上年同期相比下降104.65%，2010年整體的盈利將主要受益于公司轉(zhuǎn)讓子公司所獲得的6778.18萬元。

　　除了江蘇陽(yáng)光轉(zhuǎn)投新能源行業(yè)外，華芳紡織2009年也投資參股了華安證券，并控股江蘇力天新能源科技股份有限公司，華芳紡織新能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)為磷酸鐵鋰動(dòng)力電池。經(jīng)華芳紡織股份有限公司財(cái)務(wù)部門測(cè)算，2010年全年歸屬于母公司凈利潤(rùn)為12000萬元左右。

　　華芳紡織的鋰電業(yè)務(wù)主要集中在公司控股70%的力天新能源科技有限公司和控股70%的子公司華天新材料有限公司。去年公司鋰電池和電解液業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均為負(fù)值。

　　分析師認(rèn)為,公司鋰電業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期，主要是由于產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計(jì)今年的盈利情況可能會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。力天公司是一家專業(yè)的磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)商。目前，公司生產(chǎn)的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池還主要用于電動(dòng)自行車領(lǐng)域。力天公司第一條年產(chǎn)800萬AH磷酸鐵鋰動(dòng)力電池生產(chǎn)線已于2010年3月份投產(chǎn)，2010年公司產(chǎn)品整體處于市場(chǎng)開拓初期，與下游客戶間的磨合是個(gè)漸進(jìn)的過程，總的產(chǎn)能利用率仍然偏低。東北證券分析師表示，公司電池產(chǎn)品在2010年11月份以來的產(chǎn)銷態(tài)勢(shì)良好，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將在2011年釋放，今年新增電池生產(chǎn)線的可能性較大。

　　公司年產(chǎn)5000噸電解液業(yè)務(wù)由華天新材料有限公司經(jīng)營(yíng)。2010年6月初，公司公告電解液項(xiàng)目已通過環(huán)評(píng)和安評(píng)。2010年7月份，公司電解液產(chǎn)品進(jìn)入試產(chǎn)階段，并有小批量產(chǎn)品交付客戶檢測(cè)。分析師認(rèn)為，公司電解液的月產(chǎn)量已接近百噸,今年可能盈利。

　　華芳紡織表示，力天產(chǎn)品已經(jīng)過力天實(shí)驗(yàn)室多次檢測(cè)，并已通過國(guó)家電動(dòng)自行車產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心檢驗(yàn)，其中安全性能指標(biāo)優(yōu)異。華芳紡織認(rèn)為在培育新企業(yè)、新產(chǎn)品的過程中，江蘇力天堅(jiān)持在量產(chǎn)的產(chǎn)品經(jīng)過多次檢測(cè)合格后才推向市場(chǎng)，同時(shí)加快高端產(chǎn)品的研發(fā)步伐。華芳紡織表示,涉足新能源電池行業(yè)是尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)

　　由于今年國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策偏向緊縮，紡織行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)也受到一定負(fù)面影響。同時(shí),通脹壓力不斷攀升和人民幣升值等因素引發(fā)對(duì)行業(yè)需求負(fù)面影響的擔(dān)憂。另外，日本地震的影響及國(guó)際政治形勢(shì)的不穩(wěn)定等外圍因素也加深了這一擔(dān)憂，致使棉價(jià)高位回落。行業(yè)分析師認(rèn)為，在今年新棉上市之前,棉價(jià)將會(huì)繼續(xù)高位震蕩，需求因素將主導(dǎo)未來棉價(jià)的方向。同時(shí),對(duì)棉花具有一定替代效應(yīng)的滌綸、粘膠、氨綸等化纖產(chǎn)品價(jià)格也相應(yīng)回落，其中，粘膠纖維和氨綸纖維降幅較大。

　　江蘇陽(yáng)光主營(yíng)為洗毛,制條,條染,復(fù)精梳,紡紗,織布,印染后整理，是全球最大的精毛紡生產(chǎn)企業(yè)，還是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。陽(yáng)光商標(biāo)是中國(guó)精紡行業(yè)中唯一被國(guó)家工商局認(rèn)定的中國(guó)馳名商標(biāo)。江蘇陽(yáng)光現(xiàn)有精紡紗錠12萬錠、織機(jī)600臺(tái)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的高支高檔薄型面料生產(chǎn)基地。主要產(chǎn)品“陽(yáng)光牌”精紡呢絨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率位居第一。

　　華芳紡織隸屬于華芳集團(tuán)，以紡織為主業(yè)，華芳紡織是其旗下上市公司。集團(tuán)年產(chǎn)棉紗35萬噸、各類棉織布2億米、呢絨2500萬米，其棉紡產(chǎn)業(yè)規(guī)模已處于世界第二，毛紡織染產(chǎn)業(yè)躋身全球最大的精紡呢絨生產(chǎn)基地之一。這樣的業(yè)務(wù)必然依賴于上游棉紡織行業(yè)最主要的原材料棉花。

　　根據(jù)華芳年報(bào)，2010年取得史上最好業(yè)績(jī)也是由于對(duì)棉花價(jià)格的把握。2010年，由于市場(chǎng)回暖與天氣不利的雙重影響,棉花供給一度出現(xiàn)嚴(yán)重緊缺，而棉花價(jià)格也水漲船高。一直處于產(chǎn)業(yè)鏈前端的華芳主要提供面紗等棉紡織品，在棉價(jià)高企之時(shí)議價(jià)能力增加。華芳看準(zhǔn)時(shí)機(jī)鎖定大量低價(jià)位的棉花，同時(shí)提高面紗產(chǎn)品價(jià)格，毛利率大大提高的華芳也在2010年將自己的凈利潤(rùn)翻正。

　　盡管行業(yè)整體收入和盈利均處于較高水平，但產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)盈利能力初現(xiàn)減弱跡象。2011年1月～2月，上游紡織企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)50.52%，比2010年全年增速下降約2.1%，銷售凈利潤(rùn)率較2010年全年下降約0.1個(gè)百分點(diǎn)，為4.61%，主要是由于毛利率下降約0.35個(gè)百分點(diǎn)。下游紡織服裝制造業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)46.07%，銷售利潤(rùn)率和毛利率再創(chuàng)新高，達(dá)到6.21%和16.42%。未來行業(yè)盈利減弱，存在向下游傳導(dǎo)的壓力。{page_break}

　　2010年紡織服裝行業(yè)整體盈利能力大幅提升，主要是得益于低價(jià)庫(kù)存的貢獻(xiàn)和產(chǎn)品提價(jià)，而由于2010年9月份后的高價(jià)原料庫(kù)存因素，今年以來原材料價(jià)格繼續(xù)維持高位震蕩，今年紡織服裝企業(yè)將面臨更加嚴(yán)峻的成本壓力，行業(yè)整體盈利能力可能受影響。

　　如果原材料價(jià)格繼續(xù)維持歷史高位震蕩，這將直接考驗(yàn)行業(yè)紡織服裝企業(yè)通過提價(jià)進(jìn)行成本轉(zhuǎn)嫁能力，以及靈活應(yīng)對(duì)成本變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　江蘇陽(yáng)光利潤(rùn)分配圖

　　華芳紡織利潤(rùn)分配圖

　　紡織行業(yè)未來優(yōu)勢(shì)不斷集中

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為紡織服裝類上市公司將面臨極大的洗牌效應(yīng)，一方面是部分優(yōu)質(zhì)上市公司將市場(chǎng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向內(nèi)需，即根據(jù)當(dāng)前居民財(cái)富增長(zhǎng)所帶來的消費(fèi)升級(jí)需求，大力拓展高端品牌,從而獲得新的市場(chǎng)上升時(shí)機(jī)，而男裝品牌也得益于專賣店等銷售模式成為近期紡織行業(yè)的一大亮點(diǎn)。{page_break}

　　另一方面則是部分上市公司在市場(chǎng)壓力面前，或?yàn)樘嵘髽I(yè)的盈利能力，加大資產(chǎn)重組。這其實(shí)也分為主營(yíng)業(yè)務(wù)的整合以及開拓新的業(yè)務(wù)等類型。這主要體現(xiàn)在集團(tuán)公司擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的紡織服裝類上市公司，或者收購(gòu)優(yōu)質(zhì)紡織資產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈的企業(yè)，紡織企業(yè)進(jìn)入多元化時(shí)代,以獲得業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)動(dòng)能。

　　2011年整體國(guó)內(nèi)紡織服裝需求將繼續(xù)復(fù)蘇，但過程是曲折的。人民幣升值，原材料和勞動(dòng)力成本壓力將嚴(yán)重影響行業(yè)的平均利潤(rùn)水平。由于國(guó)內(nèi)紡織消費(fèi)市場(chǎng)不斷升級(jí)，在高棉價(jià)時(shí)代具有資源優(yōu)勢(shì)的下游龍頭企業(yè)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。棉花價(jià)格上漲使得紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈(紗線、坯布、面料、服裝以及紡織品)中的各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格都在上升，但是各個(gè)環(huán)節(jié)的漲價(jià)幅度基本與成本漲價(jià)幅度相當(dāng)，因此在原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況下，原材料庫(kù)存低的中小企業(yè)利潤(rùn)必然受到較大的影響，再加之利潤(rùn)率原本就低，因此限產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象在中小企業(yè)中普遍出現(xiàn)。行業(yè)調(diào)整使得“訂單向大企業(yè)集中”，提高了大型龍頭企業(yè)話語(yǔ)權(quán)和優(yōu)質(zhì)訂單選擇權(quán)。