雖然前幾個(gè)交易日“依稀”出現(xiàn)了止跌反彈的勢(shì)頭，但是分析人士普遍認(rèn)為，短期內(nèi)下跌很難回頭，24000元/噸為階段性底部區(qū)間。

　　5月12日，中國棉花信息網(wǎng)公布了一串讓人難以置信的數(shù)字：當(dāng)日下游紗線KC32S報(bào)33100元/噸，跌1750元/噸，單日跌幅超過5.0%。在這一串?dāng)?shù)字背后，是棉花現(xiàn)貨、期貨價(jià)格近兩個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)回調(diào)。其間，棉花貿(mào)易開始出現(xiàn)棄約現(xiàn)象，而一些棉紡企業(yè)從限產(chǎn)逐漸變?yōu)橥．a(chǎn)。

　　棉商棄約率提高

　　據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2個(gè)月前，棉花貿(mào)易商棄約的現(xiàn)象就已開始逐漸顯現(xiàn)。而在美國近日發(fā)布的周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，也提到了棉花貿(mào)易中出現(xiàn)的違約情況。安糧期貨分析師姜興春介紹說，今年3月份國際棉花價(jià)格大漲，但是國內(nèi)棉價(jià)漲勢(shì)相對(duì)趨緩，國內(nèi)外棉花價(jià)格倒掛。

　　和采購國產(chǎn)棉花相比，進(jìn)口棉一度虧損達(dá)7000元/噸，當(dāng)時(shí)的違約率約為20%。“而今年五六月份到港訂單的違約率已經(jīng)升至30%。”姜興春對(duì)記者說，造成這種結(jié)果的因素很多。他進(jìn)一步分析指出，美國州立交易所近期注冊(cè)倉單交易量減少，且多為平倉。美國出口到中國市場的棉花又回流到國際市場，造成許多交易者被套，因此，棉花重新進(jìn)入美國市場進(jìn)行交割。這可以說是造成訂單違約的一個(gè)直接原因。

　　此外，永安期貨研究院副院長任新普認(rèn)為，造成棉商棄約的大背景是去年下半年價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)。他說：“自去年下半年棉花價(jià)格持續(xù)飆升開始，受到多重成本壓力的疊加，國內(nèi)紗廠的利潤被不斷壓縮，導(dǎo)致原料采購意愿減弱，造成了棄約現(xiàn)象。雖然近期棉價(jià)開始回調(diào)，但和去年上半年相比，目前的棉價(jià)仍然處于高位。棉價(jià)回調(diào)反映到交易訂單上還需要一些時(shí)間。”他也提到，由于今年以來國內(nèi)貨幣政策一直處于收緊的狀態(tài)，融資環(huán)境不太理想，對(duì)于中小型棉紡企業(yè)來說，資金狀況不太樂觀。不僅如此，下游需求的冷淡也逐漸反映到了上游的棉花交易。

　　棉紡企業(yè)艱難“去庫存”

　　棉商的日子不好過，棉紡企業(yè)也正在面臨危機(jī)。由于棉紡企業(yè)去年下半年對(duì)于棉價(jià)上揚(yáng)有強(qiáng)烈預(yù)期，因此，當(dāng)時(shí)大部分企業(yè)不斷采購原料增加庫存。不過，當(dāng)時(shí)大量入庫的棉花現(xiàn)在卻成了棉紡企業(yè)的一塊心病。

　　河南某中型棉紡企業(yè)負(fù)責(zé)人萬經(jīng)理無奈指出，去年紗廠原料的平均采購價(jià)格在28000元/噸左右，如果以這個(gè)數(shù)字計(jì)算，紗廠現(xiàn)在的原料采購價(jià)虧損約12%。“這并不是最重要的，更令人頭疼的是，現(xiàn)在很多服裝企業(yè)都開始用化纖代替棉紗，對(duì)棉紗需求量大幅減少，因此，現(xiàn)在很多紗廠都處于限產(chǎn)停產(chǎn)的狀態(tài)。”萬經(jīng)理說。

　　來自今年春季廣交會(huì)上的消息也顯示，今年的服裝加工企業(yè)簽單情況不妙，訂單數(shù)量減少且多為短單。大量積壓的庫存使得棉紡企業(yè)不堪重負(fù)。在中國棉花協(xié)會(huì)召開的二屆三次理事會(huì)上，安徽華茂紡織股份有限公司總經(jīng)理王功著在發(fā)言中提到，近期紡織企業(yè)銷售狀況不理想，訂單中大單長單少，貨款回籠慢，旺季不旺。此外，紡織企業(yè)庫存正在不斷增加。目前，一些棉紡企業(yè)的庫存已經(jīng)達(dá)到60天的出貨量，但是在正常情況下，這一數(shù)字應(yīng)該在15~20天。任新普認(rèn)為，如果棉花市場持續(xù)上演跌勢(shì)，且下游紡織企業(yè)的采購意愿增強(qiáng)，棉紡企業(yè)的現(xiàn)狀可能會(huì)得到改善。

　　關(guān)注產(chǎn)需關(guān)系未來

　　接受本報(bào)記者采訪的分析師認(rèn)為，對(duì)于未來國內(nèi)棉花價(jià)格的走勢(shì)，需要關(guān)注產(chǎn)量和下游需求兩方面因素。本種植年度，國內(nèi)棉花種植面積達(dá)到8150萬畝，比去年增加448萬畝，增幅約為5.8%，增幅穩(wěn)健。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部近日公布的5月供需平衡報(bào)告顯示，2011~2010年度，預(yù)計(jì)中國、印度、巴基斯坦等棉花主產(chǎn)地將增產(chǎn)，全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.24億包，約2715萬噸，增幅達(dá)10%。這一數(shù)字刷新20世紀(jì)90年代以來的最高紀(jì)錄，對(duì)今后一段時(shí)間的棉花價(jià)格產(chǎn)生巨大利空。受此影響，2012年度棉花合約價(jià)格顯著下跌。{page_break}

　　此外，下游市場的需求仍舊令人擔(dān)憂，如果需求量無法得到提振，棉花價(jià)格還有進(jìn)一步下跌的可能。今年春季紡企訂單“慘淡”似乎已成定局，只有待到秋冬季服裝開始加工生產(chǎn)時(shí)，才能使得棉花需求得到拉動(dòng)。目前，分析人士普遍認(rèn)定，24000元/噸是國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格的階段性底部，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低至這一區(qū)間，將不會(huì)有進(jìn)一步的大幅下跌。