大宗金融屬性將在流動(dòng)性減弱后回歸商品基本屬性。

　　而昨日國(guó)內(nèi)期市遭遇襲擊，除豆類、螺紋鋼等少數(shù)品種小幅上漲外，其他品種全線下跌。棉花盤中跌破29000關(guān)口后一度逼近跌停。

　　豆類相對(duì)堅(jiān)挺

　　3月25日，受美國(guó)較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振，歐美主要股指普遍上揚(yáng)。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員日前表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的根基更加牢固，并稱美聯(lián)儲(chǔ)不太可能延長(zhǎng)其6000億美元國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃，該計(jì)劃將于6月到期。

　　“一旦真的實(shí)行，對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響肯定是巨大的。”中鉅資產(chǎn)總經(jīng)理徐海鷹昨日分析稱，如此基本可以宣告商品牛市宣告結(jié)束，進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整階段，而美元?jiǎng)t可能步入升值周期。

　　國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)昨日遭遇襲擊，棉花橡膠領(lǐng)跌期市。有色金屬高開低走，滬銅、滬鉛跌幅在超2%?；て啡€下挫，PTA跌幅居前。農(nóng)產(chǎn)品(17.06,0.06,0.35%)中豆類相對(duì)堅(jiān)挺，連豆逆市放量上揚(yáng)1.2%。棉花遭遇重挫，一度逼近跌停。近期連續(xù)反彈的橡膠期貨亦掉頭向下，跌幅逾4%。

　　對(duì)于期市3月28日表現(xiàn)，市場(chǎng)上似乎并未找到和外圍市場(chǎng)言論二者之間太多的關(guān)聯(lián)度。“盤面反映的可能還不是這個(gè)，目前商品市場(chǎng)整體就是出于一個(gè)震蕩下行的狀態(tài)。特別是原油、銅的回調(diào)帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)氣氛的利空。”徐海鷹說。

　　二季度或開始去泡沫化

　　“美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部不是第一次發(fā)出這種聲音了，而且今天開盤也沒有直接受到影響。”中證期貨產(chǎn)業(yè)中心戴莉婭認(rèn)為，市場(chǎng)并非普跌，各自有各自基本面，農(nóng)產(chǎn)品有的就走勢(shì)挺強(qiáng)的。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的未來措施，戴莉婭說市場(chǎng)早對(duì)此有所預(yù)期。徐海鷹更是預(yù)計(jì)，下半年歐洲可能在收緊上動(dòng)作更快，甚至?xí)嵩缫粋€(gè)季度。

　　真的到了那時(shí)候，貨幣政策正常化，資金可能會(huì)從新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)回流美國(guó)，使得美元上漲，新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)下跌，黃金、有色等都會(huì)出現(xiàn)下行。整個(gè)市場(chǎng)都可能反轉(zhuǎn)，原油可能筑頂，糧食、能源等可能最后才跌。徐海鷹這樣描述屆時(shí)可能出現(xiàn)的場(chǎng)景。

　　在美國(guó)開始第二輪量化寬松后不久，徐海鷹就在其深圳辦公室告訴記者，那是一波享受泡沫的行情，至于結(jié)束時(shí)間尚未可知。而今，他認(rèn)為第二輪的中止就是回歸，而二季度就是去泡沫化過程。

　　戴莉婭亦認(rèn)為如果美國(guó)中止“量化寬松”，黃金將遭受雙重利空。第一重利空，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)毫無疑問的確定性復(fù)蘇對(duì)黃金的避險(xiǎn)功能是個(gè)打擊，第二重利空是注水已經(jīng)結(jié)束。

　　回頭看看目前的市場(chǎng)，在日本地震、歐債危機(jī)、中東震蕩的多重因素交織之下，大宗商品市場(chǎng)近日持續(xù)火熱。不過，對(duì)于整個(gè)二季度商品走勢(shì)，徐海鷹堅(jiān)持認(rèn)為還會(huì)處于高位震蕩之中，因?yàn)橥獠康牧鲃?dòng)性依然存在，歐洲的低利率依然在延續(xù)。