在紡織服裝業(yè)近兩年來(lái)持續(xù)“去庫(kù)存”的前提下，紡織服裝公司的存貨至今不降反升。隨著各服裝上市公司紛紛公布三季報(bào)，包括美邦、七匹狼、九牧王在內(nèi)的男裝企業(yè)，業(yè)績(jī)均報(bào)下滑。

　　1 “褲王”存貨高達(dá)7億元

　　今年前三季度，男裝上市公司業(yè)績(jī)普遍下降。在11家已公布三季報(bào)的上市公司中就有8家公司業(yè)績(jī)下滑，9家存貨在2億元以上。其中，七匹狼出現(xiàn)了自2006年以來(lái)單季度凈利潤(rùn)的首次下滑，其凈利潤(rùn)下降幅度為7.35%。九牧王今年1-9月?tīng)I(yíng)收與凈利潤(rùn)則雙雙下降，同比分別下降1.18%和9.6%。

　　據(jù)了解，2012年起九牧王已現(xiàn)銷(xiāo)售疲態(tài)，本應(yīng)完成27.5億元的銷(xiāo)售額，同比增長(zhǎng)21.8%，但實(shí)際上僅增長(zhǎng)15.24%，遠(yuǎn)不及2011年的增速(34.78%)。業(yè)績(jī)下滑的背后，是九牧王居高不下的存貨水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年三季度末，九牧王仍有7.01億元存貨壓頂，幾乎逼近歷史最高水平，存貨周轉(zhuǎn)率僅1.09%。

　　在2012年年報(bào)發(fā)布之際，九牧王做出的2013年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃還相對(duì)樂(lè)觀——預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入27.5億元，比增5.77%。然而今年前三季度，其僅實(shí)現(xiàn)17.61億元的營(yíng)收，即年度目標(biāo)的64%。這意味著在第四季度，九牧王必須實(shí)現(xiàn)近10億元的銷(xiāo)售額，才能完成本年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，這幾乎是天方夜譚。

　　2 粗放擴(kuò)張留下后遺癥

　　對(duì)于男裝上市公司業(yè)績(jī)下滑，有分析認(rèn)為，這是男裝公司粗放擴(kuò)張的后遺癥。此外，消費(fèi)需求上不去，商鋪?zhàn)饨?、人力成本上漲，還受到網(wǎng)購(gòu)的沖擊也是男裝上市公司業(yè)績(jī)下滑的緣由。

　　以九牧王為例，在終端銷(xiāo)售持續(xù)低迷的背景下，為控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入更加謹(jǐn)慎，放緩了開(kāi)店進(jìn)度，今年前三季度，不但沒(méi)有新增門(mén)店，反而關(guān)閉了近90家加盟店。

　　據(jù)了解，九牧王這一收縮戰(zhàn)略從去年已經(jīng)開(kāi)始。九牧王方面稱(chēng)，“公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，從商品系列化、多品牌運(yùn)營(yíng)、提高精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力等方面提升經(jīng)營(yíng)能力”。

　　紡織服裝業(yè)存貨持續(xù)增長(zhǎng)，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)“內(nèi)需市場(chǎng)比較低迷，最根本的問(wèn)題是需求沒(méi)得到解決”。中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員朱慶驊認(rèn)為，出口量提升是緩解服裝存貨高企的關(guān)鍵，如果國(guó)際經(jīng)濟(jì)又陷“經(jīng)濟(jì)泥潭”，紡織服裝業(yè)存貨難以回歸正常。

　　相關(guān)分析 “雙十一”業(yè)績(jī)或爆發(fā)式增長(zhǎng)

　　今年四季度服裝企業(yè)整體走勢(shì)不會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)將持續(xù)唱衰。但隨著“雙十一”臨近，該行業(yè)或短期爆發(fā)性增長(zhǎng)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　有分析認(rèn)為，在終端需求不振和運(yùn)動(dòng)品牌“關(guān)店潮”的雙重壓力下，男裝品牌已開(kāi)始感受到渠道精細(xì)化管理的重要性。但由于這方面投入較大，四季度仍可能業(yè)績(jī)下滑。