在服裝行業(yè)整體增速放緩的情況下，七匹狼今年第三季度的業(yè)績讓人眼前一亮。不過，與此前的高增長相比，七匹狼今年以來持續(xù)“減速”。

　　昨日，男裝龍頭企業(yè)七匹狼公布三季報(bào)稱，今年前三季度七匹狼實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.13億元，同比增長19.71%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比增長39.30%，基本每股收益0.89元。

　　公司表示，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤增長的主要原因是銷售增長、成本費(fèi)用得到有效控制。其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.27億元，同比增長13.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.56億元，同比增長37.28%。

　　雖然第三季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)了近四成的上漲，但單季度收入增速卻出現(xiàn)下滑，第三季度凈利13.43%的增速低于第一、二季度26.22%和21.51%的同比增速。

　　對于業(yè)績增速放緩的原因，廣發(fā)證券報(bào)告稱，主要系發(fā)貨推遲;一二線終端同店增速放緩的趨勢未得到明顯改善，此外，公司9月份直營終端銷售也弱于8月份。

　　同時(shí)，截至2012年9月末，公司應(yīng)收賬款環(huán)比上升15.09%，較上年度期末增長157.32%，財(cái)報(bào)稱，這主要由于客商資金壓力較大，公司加大渠道扶持力度，增加代理商信用額度，用于秋冬發(fā)大貨所致。此外，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅提高137.7%，僅僅是因?yàn)槠睋?jù)結(jié)算推遲貨款支付所致的，亦不能說明業(yè)績的向好。

　　在存貨方面，三季度末存貨7.36億元，較二季度末環(huán)比上升49.71%，占總資產(chǎn)比重由二季度末的10.33%上升至13.33%。招商證券(微博)(10.36,0.00,0.00%)認(rèn)為，其庫存規(guī)模的增加主要是受兩方面影響，一是今年零售市場不振，導(dǎo)致2012年春夏裝售罄率較去年略降低，在一定程度上增加了庫存壓力;二是三季度是秋冬貨品的集中入庫期，秋冬備貨增加導(dǎo)致。

　　不過，公司預(yù)計(jì)，2012年訂貨會(huì)訂單有所增加，預(yù)計(jì)2012年度將實(shí)現(xiàn)凈利潤5.36億元至6.18億元，相比于2011年的4.12億元，同比增幅約30%至50%。

　　之所以七匹狼在二級市場一直很“搶手”，一位長期跟蹤七匹狼的券商研究員告訴記者，“其最大的含金量，正是在于目前看來與上市公司絕緣的其他資產(chǎn)，比如金融和地產(chǎn)?！?/p>

　　事實(shí)上，除了服裝，七匹狼集團(tuán)早已在金融、地產(chǎn)及其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行多元化布局。

　　一位機(jī)構(gòu)人士對記者指出，七匹狼未來仍存較大的不確定性，原因在于其依賴其他產(chǎn)業(yè)獲得資本市場的追捧不具有可持續(xù)性。

　　不過，七匹狼董事長周少雄(微博)在接受記者專訪時(shí)曾強(qiáng)調(diào)，“包括參與云鋒基金等，都只是代表七匹狼集團(tuán)層面，七匹狼實(shí)業(yè)會(huì)專心做服裝?！?/p>