隱秘在國有股份制企業(yè)背后多年的張力軍，正在創(chuàng)造一個(gè)資本運(yùn)作高手們也很難相信的暴富神話。 　　第一視頻集團(tuán)總裁兼黨委書記張力軍，端端正正地坐在香港益安國際兩位董事之間。不久前，后者用2.4億港元的成本并購了張力軍第一視頻集團(tuán)旗下一家子公司的24.99%股權(quán)，并使張力軍成為香港益安國際的大股東。 　　但令外界驚訝的是，僅在100多天以前，第一視頻集團(tuán)旗下的這家子公司，資產(chǎn)凈值竟只有20多萬元、年虧損幾百萬元。而香港益安國際的闊氣并購后，作為被收購方，張力軍手中的“第一視頻集團(tuán)”已然成為一家擁有15億元港幣市值的公司。 　　從4億港幣到14億港幣 　　44歲的張力軍博士畢業(yè)于天津南開大學(xué)。除第一視頻董事局主席、執(zhí)行董事之外，張力軍也是中國亞太經(jīng)合組織發(fā)展委員會(huì)主席、中國亞太經(jīng)合組織企業(yè)大會(huì)成員及國際通訊部的主席。 　　在此之前，張力軍曾身兼中益國際經(jīng)濟(jì)集團(tuán)(始創(chuàng)于1993年的國有企業(yè))董事會(huì)主席，以及中天通信產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(主要從事電信運(yùn)營及增值服務(wù))主席。而現(xiàn)在的張力軍搖身一變，成為第一視頻的黨委書記。 　　上述張力軍言及的4.1億港元，源自第一視頻新近發(fā)行的一筆可換股票據(jù)(可轉(zhuǎn)債)。7月23日，第一視頻公告稱，公司已完成可換股票據(jù)的發(fā)行工作。根據(jù)此前相關(guān)認(rèn)購協(xié)議，第一視頻以4.1港元/每股的初步兌換價(jià)，向JP摩根、雷曼兄弟等6名獨(dú)立第三方發(fā)行期限2年、本金總額4.1億港幣的可換股票據(jù)，年息低至1.5厘。 　　據(jù)公告稱，4.1港元/股的初步兌換價(jià)格取自第一視頻6月22日停牌前每股4.01港元的收市價(jià)(約溢價(jià)2.24%)。但事實(shí)上，在停牌前的多個(gè)交易日內(nèi)，第一視頻股價(jià)出現(xiàn)多日大幅波動(dòng)，其股價(jià)已從2007年3月份的1.6港元暴漲到6月份的4港元左右。而JP摩根、雷曼兄弟等6名認(rèn)購方最終所得到的價(jià)格更是水漲船高。 　　若以此價(jià)格全面兌換票據(jù)，張力軍(及其聯(lián)系人)持股比將由原來的22.42%(約3.59億股)攤薄至21.10%，但按4.1港元/股的兌換價(jià)格計(jì)算，張力軍個(gè)人財(cái)富卻已超過14億港元。這比之1年前尚不足4億港幣的身家來說，張力軍的財(cái)富已不可同日而語。 　　網(wǎng)絡(luò)視頻能人的百日神話 　　對于那些時(shí)運(yùn)不濟(jì)的人而言，再巧妙的資本運(yùn)作也可能變成殺身兇器；但對張力軍來說，資本運(yùn)作的效用似乎始終定格在財(cái)富的激增上。人們首次領(lǐng)略到張力軍資本運(yùn)作的功力，是在2006年的7月。當(dāng)時(shí)，因中藥制造、貿(mào)易等主營業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損的香港益安國際(原“益安國際”)，與張力軍的第一視頻達(dá)成協(xié)議：益安國際以每股0.63港元的價(jià)格發(fā)行3.85億新股，用以購買后者旗下子公司——第一視頻數(shù)碼媒體技術(shù)有限公司(下稱“TMD1”)24.99%股權(quán)。 　　而此役過后，持有49%TMD1股權(quán)的張力軍，間接享有益安國際25.9%股權(quán)，坐擁近4億元身家，并由此成為益安國際的大股東。疑問也恰恰來自這個(gè)TMD1.記者從相關(guān)渠道獲悉，在整個(gè)2005年度，TMD1用于支付所有員工的薪金、津貼等成本不過20多萬元人民幣。而益安國際在2005年的一份通函中也有披露：TMD1于2006年4月30日的資產(chǎn)凈值僅為22.2萬元人民幣。換言之，百日之內(nèi)，張力軍將24.99%TMD1股權(quán)賣給益安國際，把6、7萬元的資產(chǎn)凈值賣到了2.4億港元。 　　張力軍在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域似乎仍未確定絕對的優(yōu)勢，“我知道很多網(wǎng)絡(luò)視頻的‘權(quán)威’人士并不覺得現(xiàn)在的第一視頻有多特別。那是因?yàn)楝F(xiàn)有的第一視頻只是一個(gè)示范型的東西，是我們一些初步設(shè)想的實(shí)施平臺(tái)?！? 　　在他看來，隨著時(shí)間的變化，資本市場與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都在發(fā)生著前所未有的變化，發(fā)展的前景將很大程度上決定于資金的多寡、經(jīng)營資質(zhì)的全缺?！艾F(xiàn)在第一視頻是中國資金最多、資質(zhì)最全的視頻網(wǎng)站。這也是我們?yōu)槭裁茨軌蛟谌谫Y環(huán)境日益苛刻的今天，順利完成本次可換股票據(jù)發(fā)行的原因?！? 　　據(jù)悉，本次可換股票據(jù)發(fā)行所得將悉數(shù)用于支撐第一視頻相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展上?！罢嬲龅健谝弧皇强袋c(diǎn)擊率或者收入，第一視頻要最大限度地影響那些‘有影響力’的人。”