美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1-1.25%水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來第2次加息，符合市場普遍預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天結(jié)束貨幣政策例會(huì)后發(fā)表聲明說，5月以來的信息顯示美國就業(yè)市場繼續(xù)強(qiáng)勁，美國經(jīng)濟(jì)溫和增長，近幾個(gè)月美國家庭消費(fèi)回升，企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴(kuò)張。但美國通脹近期有所回落，低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，今年美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長2.2%，高于3月預(yù)測的2.1%;到今年年底美國失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.3%，低于3月預(yù)測的4.5%;到今年年底美國通脹率預(yù)計(jì)為1.6%，低于3月預(yù)測的1.9%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，到今年年底聯(lián)邦基金利率中值將升至1.4%，與3月預(yù)測一致。這意味著在本次加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)今年還可能有一次加息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長大體符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將于今年開始資產(chǎn)負(fù)債表的正?；?，逐步減少對美聯(lián)儲(chǔ)持有的到期證券本金進(jìn)行再投資以縮減資產(chǎn)負(fù)債表(“縮表”)。目前美聯(lián)儲(chǔ)一直通過將到期證券本金進(jìn)行再投資以維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變。

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天公布的縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的細(xì)節(jié)，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃將持有的到期美國國債本金每個(gè)月不再進(jìn)行再投資的上限最初設(shè)定為60億美元，然后每3個(gè)月將此上限提高60億美元，直到最后升至300億美元。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃將持有的到期機(jī)構(gòu)債務(wù)和抵押貸款支持證券本金每個(gè)月不再進(jìn)行再投資的上限最初設(shè)定為40億美元，然后每3個(gè)月將此上限提高40億美元，直到最后升至200億美元。

　　由于只有超過上限部分的到期證券本金才可進(jìn)行再投資，隨著上限的逐步提高，美聯(lián)儲(chǔ)每月再投資的證券規(guī)模將逐步減少，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表也將逐步縮減。目前美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模高達(dá)約4.5萬億美元，其中包括約2.5萬億美元美國國債和約1.8萬億美元抵押貸款支持證券。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在發(fā)布會(huì)上表示，縮表過程將會(huì)是漸進(jìn)的，可預(yù)測的。事實(shí)上，如果美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮表，短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)和市場幾乎沒有什么負(fù)面影響。不過，這也引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)是否在失去其在市場上的有效性的問題。也就是美聯(lián)儲(chǔ)的政策對市場的影響力在逐漸降低，雖然美國處在利率逐漸上升的環(huán)境之中，但美國的股市卻仍然還在歷史最高點(diǎn)徘徊，市場的熱情并沒有因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)提升利率而發(fā)生任何變化。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天公布“縮表”計(jì)劃細(xì)節(jié)是為讓市場提前做好準(zhǔn)備，等到美聯(lián)儲(chǔ)真正開始“縮表”時(shí)，市場將不會(huì)感到意外。但她并未透露美聯(lián)儲(chǔ)開始“縮表”的具體時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)2015年12月啟動(dòng)2008年金融危機(jī)以來的首次加息，開始緩慢的貨幣政策正?；M(jìn)程。此后美聯(lián)儲(chǔ)分別于2016年12月和今年3月再次加息。未來美聯(lián)儲(chǔ)如何“縮表”，及對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)影響如何，受到市場廣泛關(guān)注。

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