和普通投資者一樣，機(jī)構(gòu)最近陸續(xù)發(fā)布了2017年的策略報(bào)告，開始為來年做準(zhǔn)備。理財(cái)不二牛采訪了來自券商、銀行和基金等多位機(jī)構(gòu)人士，根據(jù)他們的觀點(diǎn)，為您總結(jié)出一份明年的資產(chǎn)配置計(jì)劃。轉(zhuǎn)眼進(jìn)入了11月中旬，年底各類機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)比拼逐步白熱化，對(duì)投資者來說，今年的投資也將逐漸畫上句號(hào)。大半年的時(shí)間里，經(jīng)歷了英國(guó)脫歐公投、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等各類事件的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，以及上周美國(guó)總統(tǒng)大選大幕落下，投資者的心態(tài)也從大起大落中淡定下來。或許大家已經(jīng)開始思考，如何布局2017年才能穩(wěn)穩(wěn)拽住收益?

　　“從時(shí)間周期上看，12月會(huì)是一個(gè)建倉期?！边@是申萬宏源(000166)證券研究所市場(chǎng)研究聯(lián)席總監(jiān)錢啟敏近期的觀點(diǎn)。不少機(jī)構(gòu)人士也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短期企穩(wěn)，企業(yè)盈利逐漸回升，同時(shí)市場(chǎng)經(jīng)歷了反復(fù)震蕩消化，A股底部逐漸夯實(shí)，有望迎來新的投資機(jī)會(huì)。前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埻瑯颖磉_(dá)了類似觀點(diǎn)。

　　其表示，年底A股會(huì)迎來今年以來最好一波反彈，并看好2017年的走勢(shì)，并稱滬指有望漲至4000點(diǎn)，主要原因有四個(gè)：一是樓市的拐點(diǎn)就是股市的起點(diǎn);二是深港通即將開通，可以提高大盤估值;三是養(yǎng)老金入市逐漸落地;四是經(jīng)濟(jì)回暖，基本面利好。楊德龍認(rèn)為，盡管樓市資金并不見得都會(huì)注入股市，但目前A股特別是藍(lán)籌股處在較低位置，有很大吸引力。中金公司也表示，考慮到投資者對(duì)境外投資需求的提升、房地產(chǎn)和黃金共同的實(shí)物資產(chǎn)特征，資金流向股票、境外投資或其他另類投資的可能性較大。

　　針對(duì)不同類型的資產(chǎn)，各家機(jī)構(gòu)給出了具體的策略和建議。比如黃金，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管特朗普上臺(tái)，帶來11月9日金價(jià)飆升，但很快利空階段性出盡開始回調(diào);同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月以及明年各加息一次的預(yù)期仍在，美元持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)金價(jià)而言，明年難有上佳表現(xiàn)。一位券商策略分析師就對(duì)理財(cái)不二牛表示，明年應(yīng)控制黃金資產(chǎn)的配置比例。中金公司也建議，未來6~12個(gè)月，黃金資產(chǎn)的合理配置比例為2%~10%，并可關(guān)注12月美聯(lián)儲(chǔ)加息窗口臨近黃金價(jià)格調(diào)整時(shí)的配置機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于債市的投資機(jī)會(huì)，申萬宏源認(rèn)為，盡管目前大家仍一致預(yù)期“明年債市機(jī)會(huì)不大”，但如果人民幣貶值階段性到位，中國(guó)利率債和貨幣市場(chǎng)在全球資產(chǎn)配置中的吸引力凸顯出來，外資套利的涌入可能成為明年打開債市走牛的關(guān)鍵。此外，近兩年來，由于“資產(chǎn)配置荒”的出現(xiàn)，可投資產(chǎn)品種類較少等因素，投資者境外資產(chǎn)配置的需求逐步上升，目前境外資產(chǎn)配置已成為許多高凈值人群的標(biāo)配。針對(duì)具體國(guó)家或地區(qū)的投資前景，中金公司預(yù)計(jì)，2017年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，部分新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)優(yōu)先考慮，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)的增長(zhǎng)前景好于歐元區(qū)，歐元區(qū)好于日本。

　　需要注意到是，配置境外資產(chǎn)的主要作用是分散風(fēng)險(xiǎn)和匯兌收益，但境外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然不低。事實(shí)上，通過不同國(guó)家或地區(qū)的股票、債券、黃金、大宗商品和房地產(chǎn)等大類資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，是能夠達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、增加收益的目的，但普通投資者想做出一份投行等機(jī)構(gòu)常常寫在報(bào)告里的配置組合，概率很小。難道普通投資者的錢只能存銀行嗎?答案當(dāng)然是否定的。目前基金、信托和銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品都能幫助他們完成資產(chǎn)配置需求，尤其是公募基金，其品種豐富、投資門檻低至千元、監(jiān)管嚴(yán)格和交易方便等優(yōu)點(diǎn)，成為首選。

　　下面，理財(cái)不二牛根據(jù)多方調(diào)查分析，重點(diǎn)通過基金組合為不同類型投資者整理了一份2017年的投資參考。具體到不同類型的投資者，在布局年底甚至跨年的投資機(jī)會(huì)時(shí)，顯然有所不同。對(duì)于激進(jìn)型投資者，中金公司建議配置約四成的權(quán)益資產(chǎn)以及三成的境外資產(chǎn)，其余配置在貨幣、債券、另類投資以及地產(chǎn)上。針對(duì)境外投資，中金公司建議超配港股。港股市場(chǎng)相比全球股市都有估值優(yōu)勢(shì)，還受益于盈利增長(zhǎng)穩(wěn)健，以及內(nèi)地投資者境外配置的需求。同時(shí)，目前內(nèi)地普通投資者直接配置港股資產(chǎn)的限制較少，且隨著深港通推進(jìn)，投資港股的渠道進(jìn)一步拓寬。在所有資產(chǎn)中，港股也是預(yù)期回報(bào)率最高的。博時(shí)基金給理財(cái)不二牛的反饋中，也給予了港股兩成的配置比例。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，已投資港股資產(chǎn)的QDII基金有70只，港股資產(chǎn)占基金凈值比超過50%的有38只，其中13只為指數(shù)基金。跟蹤指數(shù)主要為代表大盤風(fēng)格的恒生國(guó)企指數(shù)和恒生指數(shù)，前者規(guī)模最大，主要有H股ETF、恒生H股和H股分級(jí)等，后者有恒指ETF、恒生通、恒生ETF和添富恒生等，下半年以來的收益率均在10%以上。另外，還有一只QDII跟蹤標(biāo)普香港上市中國(guó)中小盤指數(shù)，為華寶標(biāo)普香港中小盤，于今年6月24日成立，截至11月10日的收益率為6.66%。前述38只QDII中，國(guó)投中國(guó)、國(guó)富大中華精選混合和工銀香港中小盤年內(nèi)收益率均超過10%。

　　此外，據(jù)顯示，目前已成立的滬港深基金達(dá)到45只，37只為今年成立。業(yè)績(jī)方面，有9只年內(nèi)收益率超過10%，其中8只為今年成立。滬港深基金主要通過港股通投資港股，相比QDII的優(yōu)點(diǎn)主要是不受QDII額度限制、A/H股可靈活切換、交易費(fèi)率較低以及申贖效率更高?？梢钥闯?，受益于滬港通和深港通，公募基金投資渠道增加，滬港深基金的優(yōu)勢(shì)明顯，而傳統(tǒng)的港股QDII勢(shì)必壓力大增。對(duì)此，濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航對(duì)理財(cái)不二牛表示，滬港通和深港通開通后，“原來重點(diǎn)做港股的QDII含金量已經(jīng)不大。如果這些產(chǎn)品做不出業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，或者不能改變投資區(qū)域，已持有的投資者應(yīng)當(dāng)審慎抉擇，甚至贖回。”

　　除港股市場(chǎng)外，部分機(jī)構(gòu)還看好印度市場(chǎng)，申萬宏源就是其中之一。該機(jī)構(gòu)表示，如果2017年印度的政治體制能順暢，改革將迎來加速期，印度股市也將迎來絕佳的機(jī)會(huì)。中金公司也認(rèn)為，印度在新興經(jīng)濟(jì)體中有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。理財(cái)不二牛統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，國(guó)內(nèi)有四只QDII基金投資了印度資產(chǎn)，以資產(chǎn)市值大小分別為上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)混合、華夏全球股票、工銀全球配置和工銀全球精選股票，印度資產(chǎn)占基金凈值比分別為12.2%、4.62%、0.59%和1.04%，這四只QDII基金三季度的凈值增長(zhǎng)率在10.65%~3.58%不等。