3月31日，上海及深圳兩市成交額再升至近7000億元，支持股市企穩(wěn)。上海綜合指數(shù)報(bào)收3003點(diǎn)，微升0.11%。從整個(gè)3月份中國(guó)股市表現(xiàn)情況來看，上海綜合指數(shù)升了11.8%、深圳成分指數(shù)升了14.9%，其中上海綜合指數(shù)單月升幅是2015年5月以來最大升幅。從這些跡象來看，中國(guó)股市有開始回暖的趨勢(shì)，市場(chǎng)的信心也在恢復(fù)之中。

　　但是中國(guó)股市4月份走得如何還得看以下三個(gè)方面的因素。一是看中國(guó)股市資金流入的情況，二是美元匯率指數(shù)之變化，三是看中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是不是有所好轉(zhuǎn)。

　　從目前的情況來看，中國(guó)股市為何在3月份能夠有這些業(yè)績(jī)，很大程度上與資金流入有關(guān)，資金的流動(dòng)成了股市走向的重要指標(biāo)。比如2015年6月上海及深圳兩市成交金額上升到2萬億以上，股市指數(shù)暴漲，其后資金逐漸流走，股市又暴跌。至今年2月初，兩市成交金額下跌到不足4000億，近日才回升到6000億元以上?？梢娰Y金流入成了推動(dòng)3月份中國(guó)股市上漲最為重要的因素。

　　從目前中國(guó)資金流動(dòng)情況來看，不僅央行過度寬松的貨幣政策向市場(chǎng)注入大多的流動(dòng)性，無論是1月份還是3月份的數(shù)據(jù)都會(huì)相當(dāng)激進(jìn)。當(dāng)然市場(chǎng)的流動(dòng)性多，是否能夠進(jìn)入股市是一個(gè)不確定因素。這些資金是流入股市還是流入房市還得看兩個(gè)市場(chǎng)之預(yù)期。有3月份中國(guó)股市表現(xiàn)，這是讓中國(guó)股市信心上升，股市的預(yù)期會(huì)開始企穩(wěn)，這可能成為資金流入股市的重要因素。

　　再加上最近股市杠桿又在放開，“國(guó)家隊(duì)”開始進(jìn)入股市，如社保基金、國(guó)家外匯儲(chǔ)備平臺(tái)公司進(jìn)入A股等都表明政府還是有意推動(dòng)中國(guó)股市發(fā)展與繁榮。還有在昨天公布的國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2016年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》就指出，要深化資本市場(chǎng)改革，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高直接融資比重，并適時(shí)啟動(dòng)“深港通”。這些跡象又看到政府推進(jìn)中國(guó)股市發(fā)展的意愿。因此，投資者要密切關(guān)注政府之動(dòng)向。當(dāng)然，今年政府推動(dòng)中國(guó)股市發(fā)展吸取2015年中國(guó)股市的教訓(xùn)，肯定會(huì)慎重許多。

　　從外圍的環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，讓年初震蕩非常的國(guó)際市場(chǎng)在3月份開始平靜了下來，資金又開始流向新興市場(chǎng)，讓年初大跌的股市及匯市有了轉(zhuǎn)機(jī)。如巴西、土耳其、俄羅斯等市場(chǎng)股市都上漲的幅度不小，從而也使3月份的全球市場(chǎng)開始穩(wěn)定了下來。也就是說，今年初那種金融市場(chǎng)震蕩、美元強(qiáng)勢(shì)、新興市場(chǎng)貨幣暴跌、油價(jià)及大宗商品暴跌、資金大量逃出新興市場(chǎng)等負(fù)面因素目前有所逆轉(zhuǎn)，整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)開始變化。

　　根據(jù)瑞信對(duì)亞洲區(qū)內(nèi)6大股市(臺(tái)灣、南朝、印度、印尼、菲律賓及泰國(guó))的外資流入的情況觀察，3月份外資共凈買入105億美元，是1996年該行有統(tǒng)計(jì)以來第九大凈流入的月份，至于4月份外資是否還是會(huì)進(jìn)入這些市場(chǎng)，關(guān)鍵是要看美元匯率指數(shù)如何變化。

　　美元匯率指數(shù)從2015年3月份以來大部分時(shí)間都處上下震蕩的情況下，介乎93至100之間，昨天該指數(shù)跌至94.4水平。從上個(gè)星期的情況來看，由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)不加息或今年加息次數(shù)大幅減少，美元上升的動(dòng)力正減弱。如果4月份美元匯率指數(shù)還在減弱，那么全球資金仍然會(huì)流向新興市場(chǎng)。這對(duì)中國(guó)股市同樣會(huì)增長(zhǎng)動(dòng)力。但是美元匯率指數(shù)是不是出現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)勢(shì)，4月份才能夠見分曉。

　　再就是4月份中國(guó)股市的趨勢(shì)如何，還得看中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。預(yù)計(jì)今天公布MPI仍然會(huì)處于弱勢(shì)下，因?yàn)榻衲甑谝患径戎袊?guó)央行企業(yè)家問卷調(diào)查結(jié)果昨天公布，企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為21.1%，按季下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，按年下降8.1個(gè)百分點(diǎn)。其中59.2%企業(yè)家認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”，39.4%認(rèn)為“正?！?，1.4%認(rèn)為“偏熱”。也就是說，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)家還是不看好當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

　　還有，出口及國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)分別為41%及39.1%，都比2015年同期下降超過3個(gè)百分點(diǎn)。訂單比上個(gè)季度增加的出口及國(guó)內(nèi)企業(yè)分別只有11.4%及11.6%，另外五成半以上感覺持平，約三成認(rèn)為減少。也就是說，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)出口形勢(shì)也是不樂觀。

　　當(dāng)然，國(guó)內(nèi)一線城市及部分二線城市房地產(chǎn)的火熱，對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有支撐作用。但是這種以房?jī)r(jià)快速飚升拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠走多遠(yuǎn)，市場(chǎng)對(duì)此信心不足。更為重要的是這些城市的房?jī)r(jià)瘋狂上漲，也會(huì)把本來可能進(jìn)入股市的資金吸引到房市。再加上最近公布的一些大型國(guó)有企業(yè)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最低，比如銀行及石油業(yè)，這些都是影響4月份中國(guó)股市的重要因素。