在美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好、美聯(lián)儲(chǔ)加息、全球央行貨幣政策分化3大因素推動(dòng)下，2015年美元對(duì)其他主要貨幣匯率持續(xù)上漲，衡量美元對(duì)其他6種主要貨幣匯率的美元指數(shù)全年上漲逾9%。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，2016年，這3大因素仍將助推美元上漲，但漲勢(shì)可能漸趨溫和。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年全球主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩背景下表現(xiàn)搶眼。美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.1%，高于初次預(yù)估的1.5%。同時(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善，年內(nèi)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率基本接近經(jīng)濟(jì)學(xué)界公認(rèn)的“充分就業(yè)”水平。

　　2016年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景良好并將繼續(xù)支撐美元上漲。根據(jù)聯(lián)合國(guó)近日發(fā)布的《2016年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)處于周期性上升階段，美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)2016年增長(zhǎng)2.6%，略高于2015年的2.4%。

　　鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)去年12月16日一如預(yù)期地宣布近10年來的首次加息，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%水平。加息聲明發(fā)布后，美元指數(shù)當(dāng)天應(yīng)聲大漲，隨后下跌，在紐約匯市尾市下跌0.28%至97.940，次日又大漲1.39%至99.233。

　　美國(guó)FTN金融公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰伊·莫洛克指出，雖然加息對(duì)美元是利好消息，但美聯(lián)儲(chǔ)表示首次加息后的升息節(jié)奏將十分平緩，這一表態(tài)在當(dāng)天使美元承壓，造成一定程度的波動(dòng)。再者，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息已提前消化，美元指數(shù)曾于11月底突破100大關(guān)。

　　美元走強(qiáng)的預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的擔(dān)憂。對(duì)此，薩維奇說，人民幣現(xiàn)在盯住包括美元、歐元和日元等在內(nèi)的一籃子貨幣，不僅是美元，歐元和日元的上下浮動(dòng)也都會(huì)影響到人民幣走勢(shì)。

　　此外，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體可能的沖擊也引發(fā)了多方爭(zhēng)論。一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為會(huì)造成顯著沖擊;也有專家認(rèn)為沖擊強(qiáng)度有限，原因在于市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間消化，加息塵埃落定也許反而會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)消除。

　　與上世紀(jì)九十年代金融危機(jī)時(shí)相比，新興市場(chǎng)國(guó)家如今具有更加靈活的匯率體系和更加龐大的外匯儲(chǔ)備，這降低了引發(fā)新一輪金融危機(jī)的可能性。此外，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)濟(jì)狀況良好的新興經(jīng)濟(jì)體而言，強(qiáng)勢(shì)美元有其積極的一面，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求旺盛對(duì)一些國(guó)家的出口也形成利好。

　　此外，美國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策出現(xiàn)分化也是美元2015年走強(qiáng)的重要原因。在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入升息通道時(shí)，歐洲和日本央行卻屢次重申，將繼續(xù)維持寬松貨幣政策。歐洲央行去年3月起全面開啟量化寬松貨幣政策，以期拉升歐元區(qū)過低的通脹率，并刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)消息公布后，歐元對(duì)美元匯率盤中一度觸及1比1.0536，創(chuàng)2003年4月份以來的最低水平。

　　去年12月，歐洲央行和日本央行分別進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣刺激措施，但寬松程度均低于市場(chǎng)預(yù)期，美元對(duì)歐元、日元匯率因此承壓下行。

　　三山資本全球宏觀對(duì)沖基金首席投資官、紐約大學(xué)客座教授陳凱豐表示，未來美元走勢(shì)主要取決于美聯(lián)儲(chǔ)加息速度，以及歐洲、日本央行下一步量化寬松的程度。總體而言，如果美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，美元還會(huì)不斷上漲，但如果歐洲、日本央行寬松政策的步伐低于市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)導(dǎo)致美元下跌。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)之后的加息步伐不會(huì)太過激進(jìn)。耶倫曾在加息當(dāng)天表示，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息節(jié)奏將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定，貨幣政策正?；牟椒⑹侵?jǐn)慎和漸進(jìn)的，但并不一定以機(jī)械、均勻的速度推進(jìn)。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展“令人失望”，美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施更加寬松的貨幣政策。

　　中信資本旗下對(duì)沖基金CCTRACK首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇表示，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率低于1%時(shí)，加息不會(huì)對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大影響，預(yù)計(jì)美元在2016年最初的3到6個(gè)月之內(nèi)將強(qiáng)勢(shì)上漲，在此期間美元指數(shù)有望漲到102至104，但到了2016年下半年，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率超過1%后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪?，美元指?shù)也會(huì)隨之回落。