對債券類產(chǎn)品的追捧，近期引起公司債的大熱，一些沒有良好基本面的公司債也享受到了國家信用，利率不斷創(chuàng)出新低。而私募基金可以投資銀行間市場與交易所市場等一般由機(jī)構(gòu)參與的品種，便擴(kuò)大了債券類產(chǎn)品的投資范圍。

　　同時(shí)，債券類產(chǎn)品的另一大優(yōu)勢是可以用杠桿。這主要表現(xiàn)在結(jié)構(gòu)化債券私募中，也分為優(yōu)先級份額與劣后級份額，前者收益率是固定，約為4%-6.5%的年化收益率，這一收益率高于同期國債收益率，與公募基金發(fā)行的分級債基的優(yōu)先份額收益率基本相當(dāng);劣后級則帶有一定的杠桿，在操作上還可以通過回購等放大杠桿，一般收益率會比較高，當(dāng)然波動率也可能更大。

　　資產(chǎn)端收益的下降、優(yōu)質(zhì)投資渠道的減少，使得從股市撤離的資金幾乎無處可去。在這一市場環(huán)境下，債券型基金產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)正在突顯。

　　中金公司近日發(fā)布研報(bào)表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力難消背景下，通縮壓力難減、寬松政策基調(diào)不變，股市震蕩，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，避險(xiǎn)情緒加劇資金流入債市，因此認(rèn)為債市長期趨勢向好。

　　具體來看，近期公布的工業(yè)、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)揭示出經(jīng)濟(jì)疲弱本質(zhì)，為債市走牛提供基本面支持;此外，央行關(guān)于存準(zhǔn)考核方法改革等的推出將助力資金面趨穩(wěn)，若資金面能持續(xù)向好，債牛動力將增強(qiáng)。

　　事實(shí)上，在歷來的熊市中，債券類產(chǎn)品都會有更好的表現(xiàn)。而由于操作工具的靈活、政策上的放寬，使得私募機(jī)構(gòu)的債券類基金具有獲得更高收益的可能。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在近期的股市大跌中，債券類私募基金產(chǎn)品的收益率總體仍在走高，超過了股票類等大多數(shù)基金產(chǎn)品的表現(xiàn)。今年8月份，滬指下跌12.49%，創(chuàng)業(yè)板下挫逾20%，其間股票類基金的平均收益下滑7.62%，而債券類私募基金月平均收益率為增長0.12%，近八成產(chǎn)品為正收益，其中月收益率超過1%的產(chǎn)品占兩成以上，月收益率最高達(dá)到13.63%、11.87%。

　　這得益于兩方面。一方面，在監(jiān)管層對股指期貨的一系列限制中，債券類產(chǎn)品幾乎沒有受到影響。并且，今年6月份央行宣布，允許凈資產(chǎn)不低于1000萬元的私募基金進(jìn)入銀行間債券市場。這意味著私募可以開設(shè)自己的銀行間(賬)戶，而以前必須通過信托或基金專戶等通道。滬深交易所也發(fā)布新規(guī)，允許私募作為合格投資者進(jìn)入交易所市場，參與交易所所有上市及掛牌固定收益產(chǎn)品的交易。

　　此外，私募基金的套利策略，也可以應(yīng)用于債券市場中。這主要表現(xiàn)為在不同的債券產(chǎn)品之間賺取利差。對宏觀基本面的把握，比如貨幣政策、市場流動性的把握，區(qū)分出特定時(shí)期不同債券產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益率，采取做多與做空的手段套取利差。