由于通脹和薪資增長遇阻，以及對強勢美元的擔憂，市場預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)保留前瞻指引中的“保持耐心”這一表述，從而徹底澆滅預(yù)期美聯(lián)儲6月加息的投資者的熱情。

　　1月27日至1月28日，美聯(lián)儲聯(lián)邦市場公開委員會(FOMC)將召開為期兩天的利率會議，對于美聯(lián)儲以及耶倫將如何看待美元指數(shù)近期的上漲和美國經(jīng)濟增長尤其是薪資和通脹增長前景，市場上存在廣泛的不確定性和期待。

　　上周四(1月22日)，歐洲央行如期推出了包括購買政府債券在內(nèi)的量化寬松(QE)政策，而在該決定公布的前前后后、包括瑞士央行、加拿大央行、印度央行、丹麥央行在內(nèi)的一些國家紛紛降息，以更加寬松的貨幣政策應(yīng)對，英國央行長期以來支持加息的兩位官員也放棄了自己的立場。這使得美聯(lián)儲開啟加息進程的貨幣政策與全球主要經(jīng)濟體的貨幣政策的背離更加顯著，不少投資者擔心美聯(lián)儲能否在一派寬松政策中堅守收緊政策的決定。

　　而對美聯(lián)儲加息預(yù)期的最直接打擊來自于歐洲央行推出的龐大寬松刺激政策。歐洲央行上周四宣布實施的量化寬松規(guī)模突破萬億歐元，并且存在延長計劃而導致規(guī)模更大的可能性。這直接沖擊了歐元匯價，從而助長了美元指數(shù)的上升，而剛剛結(jié)束的希臘大選則進一步助長了美元指數(shù)的漲勢。獲得大選勝利的希臘激進左翼聯(lián)盟即將與獨立希臘人黨組建聯(lián)合政府，并將履行結(jié)束財政緊縮政策的承諾，與歐盟和歐洲央行意見相左的現(xiàn)狀意味著談判存在極大的不確定性，希臘債務(wù)違約的風險也依然很高。

　　盡管美國包括美國財長和奧巴馬在內(nèi)的美國官員們大多對強勢美元和美國經(jīng)濟表現(xiàn)樂觀，但是市場仍擔憂表現(xiàn)過于強勁的美元指數(shù)將損及美國出口和通脹增長，并進而影響美國薪資增長。

　　美國12月薪資增長下滑與就業(yè)市場持續(xù)改善的鮮明對比留下的陰影至今揮之不去。英國金融時報在周一的文章中再次強調(diào)了該數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲貨幣政策的影響力，稱薪資疲弱或促使美國推遲加息。數(shù)據(jù)顯示，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大增25.2萬，失業(yè)率降至5.6%之際，美國2014年12月平均時薪較11月下滑0.2%，僅同比上漲1.7%。

　　對于美聯(lián)儲而言，衡量薪資壓力的一項關(guān)鍵指標將于周五(1月30日)出爐，屆時美國將發(fā)布季度雇傭成本指數(shù)(Employment Cost Index)。如果該數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，將進一步打擊市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期。該數(shù)據(jù)被視為比月度薪資數(shù)據(jù)更可靠。在截至去年9月的12個月里，其薪資分項指數(shù)上升了2.1%。

　　截至目前為止，關(guān)于美聯(lián)儲加息的市場預(yù)期已經(jīng)普遍延后至今年9月。素有“美聯(lián)儲通訊社”美譽的希爾森拉特周一(1月26日)表示，歐洲央行的QE計劃會對美聯(lián)儲產(chǎn)生三種影響，可能推遲美聯(lián)儲加息計劃。

　　野村證券則指出，最近核心通脹數(shù)據(jù)下滑使6月加息的概率變得非常小。從最近一次的會議紀要看，委員會普遍預(yù)期加息不會受到外部事件的影響。然而此后公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是核心CPI低于預(yù)期對美聯(lián)儲啟動加息計劃極其不利。

　　野村證券經(jīng)濟團隊在討論后最終認為，F(xiàn)OMC將加息日期延后到9月份，但預(yù)計委員會在本周的會議上不會太過明確地釋放推遲加息的信號，以免對市場造成誤導。

　　舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯表示美國國債收益率低沒有反應(yīng)美國經(jīng)濟弱勢，但反應(yīng)了海外經(jīng)濟的弱勢。隨著自1月9日以來10年期美債收益率跌破美聯(lián)儲2-2.5%的通脹目標水平，美聯(lián)儲基金期貨推遲其加息預(yù)期至9/10月份。