與往年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的新聞稿相比，此次“狠抓改革攻堅(jiān)”、“全面刺激政策的邊際效果明顯遞減”、“改革既要有年度特點(diǎn)、又有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)制度安排”、“城鎮(zhèn)化要有歷史耐心、不要急于求成”等一系列表述讓人耳目一新，也更加務(wù)實(shí)。結(jié)合此次會(huì)議與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，筆者對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上持有樂(lè)觀態(tài)度。

　　第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球仍處于有利地位。正如習(xí)總書(shū)記所言，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新常態(tài)階段，主要具有以下三個(gè)主要特征：一是從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng);二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí);三是從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。當(dāng)然，盡管新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩，但如果將中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)特征放到更廣泛的視野分析，不難發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也整體低于危機(jī)之前，同樣具有新常態(tài)特征，而中國(guó)表現(xiàn)仍然最好，不僅是世界增長(zhǎng)的龍頭，而且結(jié)構(gòu)改革進(jìn)展迅速。

　　從這個(gè)角度而言，對(duì)待近兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)不宜過(guò)度悲觀。全球經(jīng)濟(jì)的回暖，油價(jià)下跌，中國(guó)改革紅利的繼續(xù)釋放，以及流動(dòng)性放松和房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)明年增長(zhǎng)可能可以超過(guò)7%，因此，對(duì)于新常態(tài)不妨抱以新的心態(tài)，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能超預(yù)期。

　　第二，中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力仍然較強(qiáng)。從此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表態(tài)來(lái)看，三駕馬車(chē)中，明年消費(fèi)是基礎(chǔ)、投資是關(guān)鍵，而出口則是支撐作用。結(jié)合筆者近期海外路演的經(jīng)歷，筆者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前美國(guó)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯，歐央行抗危機(jī)舉措力度較大，全球經(jīng)濟(jì)在明年有望進(jìn)一步向好，這為中國(guó)出口創(chuàng)造了良好的外在環(huán)境。

　　同時(shí)，盡管匯改以來(lái)，人民幣升值了30%以上，且近幾年中國(guó)勞動(dòng)力工資成本大幅上漲，但從國(guó)際份額來(lái)看，中國(guó)出口份額仍然保持第一位置，且對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的份額進(jìn)一步上升，體現(xiàn)了中國(guó)出口在全球的競(jìng)爭(zhēng)力仍然較強(qiáng)，為支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

　　第三，中國(guó)抵御外部沖擊的能力仍然較強(qiáng)。明年是“十二五”的收官之年，諸多金融改革，如利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目開(kāi)放等按照既定目標(biāo)在明年會(huì)大力推進(jìn)，而這將對(duì)2016人民幣完成基本可兌換，并促進(jìn)2020年人民幣早日成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣打下良好基礎(chǔ)。

　　當(dāng)然，有擔(dān)憂認(rèn)為，資本項(xiàng)目開(kāi)放會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定造成影響，但在筆者看來(lái)，與曾經(jīng)遭遇金融危機(jī)的東南亞國(guó)家不同，當(dāng)前中國(guó)外匯儲(chǔ)備已高達(dá)4萬(wàn)億美元，中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，加之對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)控，中國(guó)抵御外部沖擊的能力仍然較強(qiáng)。

　　第四，明年通脹壓力不大，貨幣政策空間仍然存在。今年以來(lái)，中國(guó)其實(shí)已經(jīng)呈現(xiàn)出通脹不足為慮的情況，相反生產(chǎn)領(lǐng)域的通縮是值得關(guān)注的。造成PPI長(zhǎng)達(dá)33個(gè)月持續(xù)通縮的原因有幾點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)需求的放緩，這直接體現(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)實(shí)際利率的提高，因此早前降息以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資是有必要的。二是全球大宗商品價(jià)格下降，特別是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整后，油價(jià)下降的因素。而對(duì)待油價(jià)下降，筆者認(rèn)為，整體上對(duì)于中國(guó)企業(yè)與居民而言都是有利的。總之，明年通脹仍然不是主要矛盾，為貨幣政策提供了更加充分的空間。

　　第五，中國(guó)整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。相比于去年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的六大任務(wù)之一著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，今年對(duì)債務(wù)問(wèn)題的提法有所淡化。這并非說(shuō)明債務(wù)問(wèn)題不足以引起警示，而是化解高杠桿和泡沫化為主要特征的風(fēng)險(xiǎn)需要“標(biāo)本兼治，對(duì)癥下藥，簡(jiǎn)歷健全化解風(fēng)險(xiǎn)的體制機(jī)制”，思路有所變化。

　　在筆者看來(lái)，當(dāng)前中國(guó)四大部門(mén)負(fù)債中，最令人擔(dān)憂的是非金融企業(yè)負(fù)債，但化解這一問(wèn)題，化解杠桿率問(wèn)題也應(yīng)提倡應(yīng)疏非堵。比如最近資本市場(chǎng)向好，有助于資金流向上市企業(yè)，補(bǔ)充企業(yè)資本金，自然降低杠桿率。同時(shí)，也應(yīng)看到，當(dāng)前中國(guó)政府方面，以及居民方面的債務(wù)率仍然很低。未來(lái)發(fā)揮政府支出，以及加大居民杠桿率以鼓勵(lì)消費(fèi)都有不少空間。

　　第六，狠抓改革將是最大的紅利。三中全會(huì)以來(lái)，改革推進(jìn)的速度是超出預(yù)期的，金融改革、戶籍改革、城鎮(zhèn)化改革等都在持續(xù)推進(jìn)，而作為改革深水區(qū)的財(cái)稅改革與國(guó)企改革也有望在明年破冰。其中，財(cái)稅改革方面，頂層設(shè)計(jì)已經(jīng)完成，一旦明年能夠取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，困擾中國(guó)多年的企業(yè)與地方政府投資隨意性強(qiáng)、透明度低且存在軟約束的問(wèn)題有望得到初步解決。而國(guó)企改革方面，明年國(guó)企改革加快推進(jìn)或有可期，如果國(guó)企改革可以深入下去，市場(chǎng)的力量必將推動(dòng)微觀主體效率提升，并為中國(guó)經(jīng)濟(jì)找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　總之，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)看，筆者對(duì)于明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上抱有信心。但是，這并非意味著應(yīng)該忽視風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上，以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍然需要引起重視：

　　一是當(dāng)前工業(yè)產(chǎn)品高庫(kù)存的現(xiàn)實(shí)，意味著化解產(chǎn)能過(guò)剩仍然任重道遠(yuǎn)，需要堅(jiān)持市場(chǎng)化的思路，加快國(guó)企改革，切實(shí)做到“關(guān)停并轉(zhuǎn)”以走出這一困局;

　　二是改革推進(jìn)的步驟與搭配，畢竟短期內(nèi)部分改革的推進(jìn)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊，如財(cái)稅改革的推進(jìn)可能會(huì)影響明年投資的增速，對(duì)此要提前考慮，并做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖;

　　三是改革步驟之間的協(xié)調(diào)問(wèn)題，正如筆者早前一直所言，貨幣政策只能為防止經(jīng)濟(jì)短期風(fēng)險(xiǎn)贏得時(shí)間，真正的結(jié)構(gòu)性改革才是贏得增長(zhǎng)的不二法門(mén)。

　　因此，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底的總體思路，在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)之間尋求平衡，在新常態(tài)不斷以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的改革以及推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿希望。