數(shù)日來，美元的匯市動(dòng)向有了新的變化，美元的總體強(qiáng)勢也顯得更加“廣闊”，尤其是兌商品貨幣，盡管新興市場幣種依然相對具備彈性。

　　類似1980年代早期和1990年代晚期的“特大號”漲勢在現(xiàn)如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中很難實(shí)現(xiàn)，但當(dāng)前有多個(gè)特定因素有望幫助美元行情在整個(gè)金融市場中鶴立雞群。

　　重要的一點(diǎn)是，通脹形勢陷入低潮，因此美聯(lián)儲(chǔ)(FED)多半會(huì)有時(shí)間和空間來考慮何時(shí)真正收緊貨幣政策。此外，全球資本市場吃水很深，美國的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨著來自全球金融市場同類產(chǎn)品的競爭，這其中也包括新興市場在內(nèi)。因此，資本大舉涌入美國境內(nèi)的現(xiàn)象不會(huì)發(fā)生，尤其是人們對長期經(jīng)濟(jì)增速尚存疑問的情況下。

　　我們的核心預(yù)期是，美元將走出漸進(jìn)式的上漲，未來6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)釋放良好的上攻動(dòng)能，因美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期將逐步發(fā)酵，而美元此前10年熊市的市場策略轉(zhuǎn)變也會(huì)提供助力。美元的上升方式很大程度上將取決于美聯(lián)儲(chǔ)是不是希望展現(xiàn)鷹派立場，或者是采取一種防御的姿態(tài)。

　　這兩種政策立場，美聯(lián)儲(chǔ)都有可能從事：美國經(jīng)濟(jì)若出現(xiàn)超乎預(yù)期的衰緩，那么當(dāng)前美元的升值態(tài)勢還有可能夭折，美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)也會(huì)展現(xiàn)出一種對總體通脹放緩的憂慮。而若歐元區(qū)形勢惡化，并導(dǎo)致該地區(qū)出現(xiàn)金融市場緊縮的局面，那么美元兌歐元的漲勢將超出我們的核心預(yù)估。

　　操作方面，就眼下來看，我們?nèi)栽趫?jiān)守美元兌日元和歐元的多頭頭寸(都是以持有看漲美元期權(quán)的方式)，但我們也在尋找美元對其他更多資產(chǎn)的做多切入點(diǎn)，包括美元兌新興市場貨幣，尤其是在美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)聲明臨近發(fā)布期間。

　　當(dāng)前的美元上升浪可能不會(huì)達(dá)到先前的極端水準(zhǔn)，但我們相信，本輪結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢還是有望成為繼上世紀(jì)80和90年之后，美元在史上排位第三的超級牛市。