人民幣兌美元過去3個(gè)月內(nèi)升值1%，表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于韓元、印尼盾以及印度盧比各自6.2%、4.8%和2.7%的累計(jì)跌幅。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Darius Kowalczyk在報(bào)告中指出，“人民幣證明了其在美元強(qiáng)勢背景下的避險(xiǎn)天堂地位，而且將繼續(xù)扮演這種角色?！?/p>

　　三大因素驅(qū)動人民幣走強(qiáng)

　　法國農(nóng)貸認(rèn)為，支撐人民幣走強(qiáng)有三點(diǎn)因素：創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易盈余，在資本賬戶逐漸放開的前提下離岸金融資產(chǎn)需求的飆升，以及儲值和支付中介的需求。

　　Kowalczyk說：“我們看好人民幣前景的主要理由是中國創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易盈余水平，在去年冬季和今春初段出現(xiàn)回落后，中國貿(mào)易形勢很快強(qiáng)勢反彈?！?/p>

　　該行預(yù)計(jì)，中國今年的貿(mào)易盈余預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3770億美元，下半年盈余金額將高達(dá)2740億美元，占據(jù)全年盈余總額的73%。

　　人民幣能走多強(qiáng)?

　　Kowalczyk預(yù)計(jì)，人民幣兌美元年底前將升至6.0，這相較當(dāng)前匯價(jià)水平要高2%?！爸袊嫶蟮馁Q(mào)易盈余、外資強(qiáng)勢流入，以及國際化進(jìn)程將進(jìn)一步推高人民幣現(xiàn)匯價(jià)格至波動區(qū)間的上沿?！?/p>

　　Kowalczyk補(bǔ)充說：“與此同時(shí)，由于中國出口增長強(qiáng)勁，并提升了國內(nèi)需求，中國央行對人民幣升值的接受程度加大，預(yù)計(jì)人民幣將持續(xù)走高?！?/p>

　　中國央行通過每天確定中間價(jià)和交易區(qū)間來控制人民幣。3月17日起，外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%，外匯指定銀行提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由2%擴(kuò)大至3%。

　　分歧猶存

　　不過巴克萊銀行(Barclays)策略師Hamish Pepper認(rèn)為，人民幣不會持續(xù)升值。

　　Hamish Pepper說：“考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長趨弱，且央行在定向放寬貨幣政策，人民幣能夠?qū)嵸|(zhì)性持續(xù)走高的預(yù)期似乎并不合理。”

　　該行預(yù)計(jì)，人民幣兌美元年底將跌至6.23元兌1美元，相較當(dāng)前價(jià)位要貶值1.6%。他說：“我們認(rèn)為人民幣的貶值會成為當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策的一部分，以刺激增長。”

　　巴克萊銀行上月下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)2014年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至7.2%，原先為7.4%。該行預(yù)計(jì)中國央行將在未來數(shù)月內(nèi)降息，并會采取額外的定向?qū)捤膳e措來刺激經(jīng)濟(jì)增速。