2月25日美元對(duì)人民幣即期匯率不斷走高，截至25日收盤美元對(duì)人民幣即期匯率收?qǐng)?bào)6.1240;國(guó)內(nèi)銀行間美元兌人民幣詢價(jià)交易報(bào)收6.1266。

　　早盤，美元對(duì)人民幣即期匯率跳空高開，創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)6.1250元之后，跌幅略有收窄，午后人民幣即期加速貶值，突破了早盤高點(diǎn)，創(chuàng)下2013年8月以來的新高。

　　今日美元對(duì)人民幣匯率盤中最高觸及6.13，與今年1月14日最低報(bào)6.04元相比，人民幣貶值1.49%。假如用戶在今日兌換1萬美元外匯，比1月14日需多花900元人民幣。

　　中國(guó)央行或已入市干預(yù)

　　交易人士稱，大行購匯是造成早盤逆中間價(jià)下挫的主要因素。但他同時(shí)認(rèn)為，人民幣匯率出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)并趨勢(shì)性貶值的可能性偏小，“市場(chǎng)上如果貶值預(yù)期很強(qiáng)，離岸市場(chǎng)會(huì)比境內(nèi)反應(yīng)更強(qiáng)烈，但目前沒看到這一情況。”

　　丁志杰：人民幣貶值因央行流動(dòng)性管理 人民幣匯率基本達(dá)到均衡

　　針對(duì)人民幣匯率的六連跌，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，目前來看，春節(jié)后的人民幣匯率貶值與其他新興市場(chǎng)國(guó)家還是存在很大的區(qū)別的。

　　首先年初新興國(guó)家的貨幣貶值和資本外逃不是自主選擇，而是國(guó)際金融資本主動(dòng)撤離的結(jié)果。而我們國(guó)家的貨幣貶值更多是央行主動(dòng)流動(dòng)性管理的結(jié)果。

　　從今年以來，我國(guó)資本市場(chǎng)上流動(dòng)性較為寬裕，銀行間市場(chǎng)資金利率持續(xù)保持在低位，同時(shí)央行的財(cái)政存款在向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移，這部分資金都將流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)我國(guó)1月份貿(mào)易順差超過了2000億元(318.6億美元)，在市場(chǎng)流動(dòng)性很充裕的情況下，央行不太希望海外資本流入太多。

　　此外美元兌人民幣匯率在6.0附近基本已達(dá)到均衡狀態(tài)，央行也更傾向于在此階段放松管理。

　　人民幣快速升值預(yù)期或發(fā)生逆轉(zhuǎn)

　　隨著人民幣匯率的連續(xù)貶值，人民幣即期匯率自從2012年9月以來罕見的站上了30周均線。人民幣匯率的大幅下跌，讓人想起了年初新型市場(chǎng)國(guó)家匯率的集體貶值。今年年初以來，眾多新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了貨幣貶值，人民幣保持一枝獨(dú)秀，成為唯一一個(gè)沒有發(fā)生貨幣貶值新型市場(chǎng)國(guó)家。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2013年中國(guó)GDP增速創(chuàng)下自1999年以來最低點(diǎn)，這跟政府的宏觀調(diào)控緊密相關(guān)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)后留下的結(jié)構(gòu)性困境正逐漸顯現(xiàn)出來，如鋼鐵嚴(yán)重產(chǎn)能過剩、政府債務(wù)增加、經(jīng)濟(jì)增速降低、人力成本大幅提高、制造業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力等因素都將影響經(jīng)濟(jì)增速和人民幣匯率走勢(shì)。

　　KKR全球宏觀與資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)主管Henry McVey指出：中國(guó)必須意識(shí)到，它肯定不能再作為全球低成本低附加值產(chǎn)品制造國(guó)繼續(xù)下去。

　　瑞銀證券(UBS)中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)，過去一年人民幣升值的影響將在今年顯現(xiàn)出來，限制中國(guó)在2014年的出口復(fù)蘇力度。有鑒于此，人民幣持續(xù)升值的時(shí)代可能正接近尾聲。”

　　摩根士丹利三原因造成人民幣貶值：

　　摩根士丹利發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為人民幣貶值主要由三種原因造成：1、中國(guó)希望增加匯率波動(dòng)，以減少熱錢相關(guān)流入。2、中國(guó)利用人民幣匯率作為政治工具，中國(guó)正在試圖通過讓本幣貶值向美國(guó)施壓，以影響美聯(lián)儲(chǔ)退出QE計(jì)劃的速度。3、中國(guó)或許認(rèn)為人民幣匯率相對(duì)于中國(guó)基本面而言太高。

　　高盛：信托危機(jī)、地方債只會(huì)短期壓制人民幣

　　高盛就近期人民幣離岸市場(chǎng)上持續(xù)下跌的走勢(shì)發(fā)表了一份研究報(bào)告，高盛認(rèn)為短期內(nèi)人民幣兌美元可能還會(huì)下跌，但是長(zhǎng)期看人民幣仍將走高。

　　目前的匯率變化很可能是因?yàn)榻衲暌詠?，海外市?chǎng)對(duì)中國(guó)外匯管制放開的預(yù)期達(dá)到峰值，央行擔(dān)心熱錢過快涌入，所以對(duì)人民幣升值趨勢(shì)進(jìn)行了更加積極的干預(yù)。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從來不缺負(fù)面消息，此時(shí)這些消息將被人們尤為關(guān)注。鬼城、地方債務(wù)危機(jī)、信托危機(jī)等等都是做空中國(guó)的完美理由。但高盛堅(jiān)持人民幣長(zhǎng)期看多。

　　花旗：人民幣貶值或?yàn)閿U(kuò)大匯率浮動(dòng)做準(zhǔn)備

　　花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師指出：人民幣兌美元中間價(jià)和即期匯率連續(xù)貶值，可能主要反映中國(guó)央行增加匯率雙向波動(dòng)的意圖，為擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間做好準(zhǔn)備。有消息指出，中國(guó)央行可能將把浮動(dòng)區(qū)間從目前的±1%擴(kuò)大到2%。

　　中國(guó)當(dāng)前的基本面仍然支持人民幣強(qiáng)勢(shì);只要經(jīng)常項(xiàng)目維持順差，就會(huì)存在經(jīng)濟(jì)方面或國(guó)際政治方面的升值壓力。