上周行情回顧。上周A股在延續(xù)節(jié)前漲勢之后橫盤震蕩,上證綜指漲幅0.90%,滬深300漲幅0.50%。對紡織服裝板塊而言,板塊表現(xiàn)明顯跑贏大盤,紡織服裝板塊漲幅2.44%,其中服裝家紡漲幅1.97%,紡織制造漲幅3.00%。在對板塊過度悲觀估值持續(xù)探底后,三季報良好預期帶動階段性反彈,預期部分公司Q1-Q3確定性增長40%+,Q4走勢還看近期開展的家紡訂貨會及秋冬裝銷售情況。

　　行業(yè)重點數(shù)據(jù)。原料價格:328級棉花現(xiàn)貨周均價18679元/噸,增0.07%;滌短周均價11060元/噸,跌0.06%;粘短14672元/噸,跌0.60%。國內棉價依然保持微張態(tài)勢,主要在于收儲政策支撐。截止12日,收儲累計已達77.40萬噸。國際上,美國農業(yè)部(USDA)發(fā)布的10月棉花供需報告數(shù)據(jù)偏空,國際棉價回落,導致內外棉花價差小增。9月紡織品服裝出口同比增9.33%(當月增速繼6-8三月負增之后轉正),表現(xiàn)較好。

　　上周重要公告及近期跟蹤。探路者預告公司Q1-3營收6.24億元,同比增45%(對應Q3收入增速35%);凈利潤8130萬元,同比增51%(對應Q3當季凈利大增114.80%),公司按25%稅率計算預提了Q1-3所得稅費用。凱撒股份、潮宏基凈利潤增速均修正下調至負增長。部分公司Q3單季度增速好于Q2,朗姿、卡奴迪路、搜于特、探路者等(具體預測見后)?？ㄅ下肥黄陂g(7天可比)銷售同比增30%,探路者某地區(qū)該時間段同比增70%+。

　　我們維持對行業(yè)“謹慎推薦”的評級。由于終端未出現(xiàn)明顯反轉信號,上周紡服板塊并未隨著大盤的強勁反彈而反彈,本周的上漲是由于三季報的良好預期。我們認為,由于終端需求依然未見改善,短期內行業(yè)利好主要是十月份公布的部分上市公司三季報利潤增速較好,值得跟蹤的是各家公司的資產負債表質量,以及家紡行業(yè)訂貨會數(shù)據(jù)。

　　上周我們組合表現(xiàn)良好,短期內重點推薦上市公司—卡奴迪路、報喜鳥、奧康國際,朗姿股份、七匹狼屬于相對長線推薦品種?？ㄅ下诽幱谇揽焖偻卣蛊?外延式的擴張帶動公司強勁增速,預計明年仍然能保持快速擴張,年底估值切換行情概率較大。報喜鳥預計近期將會努力完成公增,目前估值處于歷史底部。奧康國際低估值、2012年渠道擴張速度較快,同時業(yè)績確定。朗姿股份與卡奴迪路投資邏輯相同,收入增速和利潤增速均符合預期,全年盈利預測也未發(fā)生調整,短期的壓力主要來自于小非減持,同時關注其三季報存貨情況。七匹狼在增發(fā)完成后,考慮其訂貨會情況、費用控制、利息收入,2013年業(yè)績增速最為確定。