從產(chǎn)業(yè)特性上來(lái)講，中國(guó)紡織行業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值、利潤(rùn)在制造業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比將逐漸下降。由于國(guó)家發(fā)展歷程導(dǎo)致的制造成本上升很難逆轉(zhuǎn)，從行業(yè)整體上看，紡織業(yè)在未來(lái)中長(zhǎng)期的沒(méi)落將不可避免。而從短期來(lái)看，影響紡織行業(yè)的因素主要是出口和原料價(jià)格。由于下半年的出口難以迅速上升，以及棉花價(jià)格的國(guó)內(nèi)外差價(jià)對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)的吞噬，紡織行業(yè)整體形勢(shì)不看好。

　　2011年服裝類商品零售額7955億元，同比增長(zhǎng)24.2%，與2010年增速基本持平。紡織服裝上市公司的營(yíng)收增速遜于全國(guó)服裝零售增速，今年的形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，年初的數(shù)據(jù)已經(jīng)證實(shí)。目前，月度服裝消費(fèi)增速正在回升，隨著長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，服裝消費(fèi)仍然可期。但短期來(lái)看，國(guó)家的促消費(fèi)政策中并不包括對(duì)服裝行業(yè)的大規(guī)模、明確而直接的政策。

　　紡織制造下半年仍不樂(lè)觀

　　去年初以來(lái)，棉花原料價(jià)格波動(dòng)較大，經(jīng)過(guò)短時(shí)間的大漲大跌，從去年下半年開(kāi)始進(jìn)入長(zhǎng)期緩慢的下跌。今年以來(lái)，國(guó)際棉價(jià)基本保持穩(wěn)定，而國(guó)內(nèi)棉價(jià)在最近一個(gè)多月下降幅度較大，棉花價(jià)格又將直接影響國(guó)內(nèi)企業(yè)的訂單數(shù)量，乃至企業(yè)利潤(rùn)。

　　紡織企業(yè)的出口依存度較高，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響非常明顯。在09年金融危機(jī)期間，初級(jí)紡織品出口和服裝及衣著附件出口都大幅減少，累計(jì)同比分別為-15%和-10%左右?？傮w來(lái)看，初級(jí)紡織品出口增速波動(dòng)較大，而服裝及衣著附件出口金額的增速更高。

　　進(jìn)入“冰河時(shí)代”，中國(guó)紡織品出口的總體形勢(shì)會(huì)經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)的增速下滑甚至萎縮，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

　　短期來(lái)看，紡織業(yè)最主要的兩大出口地的出口基本穩(wěn)定，出口美國(guó)的情形較為穩(wěn)定且目前回升較快。但受全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的影響，紡織訂單的回升仍需時(shí)日，下半年的出口形勢(shì)仍不樂(lè)觀。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，紡織行業(yè)整體在未來(lái)中長(zhǎng)期的沒(méi)落將不可避免，這主要是由于國(guó)家發(fā)展歷程導(dǎo)致的制造成本上升很難逆轉(zhuǎn)。從短期來(lái)看，影響紡織行業(yè)運(yùn)行的主要因素有原材料價(jià)格及出口形勢(shì)等。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定使企業(yè)接訂單較少，而內(nèi)棉價(jià)格較外棉高也使企業(yè)接單更慎重，因此紡織制造行業(yè)在下半年很有可能仍在底部徘徊。

　　服裝家紡受到多因素影響

　　縱觀過(guò)去20年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額與經(jīng)濟(jì)增速之間在大部分的時(shí)間中有一定的同步關(guān)系，不同步的時(shí)期主要是由于CPI的大幅波動(dòng)造成的。同時(shí)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額與通貨膨脹之間有一定的反向關(guān)系，且有一定滯后性。

　　相比紡織制造行業(yè)，服裝家紡企業(yè)仍然有著高毛利。2011年服裝家紡行業(yè)毛利率為34.36%，比紡織制造行業(yè)的16.17%高出18.19個(gè)百分點(diǎn)。在營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)增速上，過(guò)去三年，兩個(gè)子行業(yè)較為接近，服裝家紡的相對(duì)優(yōu)勢(shì)已消失。

　　盡管行業(yè)在過(guò)去幾年，收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)波動(dòng)較大，但是多數(shù)上市企業(yè)的收入增速保持了平穩(wěn)快速的上升。服裝家紡企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入有相對(duì)較高增長(zhǎng)是和品牌企業(yè)的渠道擴(kuò)張緊密聯(lián)系的，大部分企業(yè)，尤其是09年后上市的企業(yè)在募資后都進(jìn)行了大規(guī)模的渠道擴(kuò)張，收入增速的提高除了有單店收入增長(zhǎng)之外，主要是渠道鋪貨造成的。當(dāng)然，渠道擴(kuò)張是由于居民服飾消費(fèi)增速保持較高水平，以及渠道門(mén)店數(shù)還遠(yuǎn)未達(dá)瓶頸所致。

　　服裝家紡作為可選消費(fèi)品，明顯受到居民消費(fèi)影響。影響居民消費(fèi)的因素較多，主要有國(guó)民收入、儲(chǔ)蓄水平、通貨膨脹、收入分配以及社會(huì)保障制度等等。下半年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速很可能仍在筑底中，通貨膨脹下行，從消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿來(lái)看，居民消費(fèi)潛力不大。庫(kù)存給行業(yè)帶來(lái)的壓力會(huì)導(dǎo)致行業(yè)增速收到抑制，下半年的增速勢(shì)頭放緩。

　　短期可關(guān)注平衡發(fā)展型公司

　　2011年服裝類商品零售額7955億元，同比增長(zhǎng)24.2%，與2010年增速基本持平。紡織服裝上市公司的營(yíng)收增速遜于全國(guó)服裝零售增速，今年的形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，年初的數(shù)據(jù)已經(jīng)證實(shí)。隨著長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，服裝消費(fèi)仍然可期。但短期來(lái)看，國(guó)家的促消費(fèi)政策中并不包括對(duì)服裝行業(yè)的大規(guī)模、明確而直接的政策。

　　宏觀層面，服裝家紡公司都面臨著居民消費(fèi)意愿下降、消費(fèi)增速下滑的局面;微觀層面，在經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年尤其是去年的大規(guī)模擴(kuò)張和大范圍提價(jià)之后，企業(yè)的存貨正在成為負(fù)擔(dān)。此時(shí)需要的是強(qiáng)大的企業(yè)管理能力和應(yīng)變機(jī)制。

　　在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的情況下，在消費(fèi)者對(duì)品牌和質(zhì)量的訴求愈發(fā)強(qiáng)烈的情況下，企業(yè)正在經(jīng)歷的是由渠道管理轉(zhuǎn)向品牌管理的階段，未來(lái)的提升不能再以開(kāi)店擴(kuò)張來(lái)提高知名度，而應(yīng)該真正轉(zhuǎn)化為由設(shè)計(jì)研發(fā)、廣告宣傳和信息化管理等為主的品牌競(jìng)爭(zhēng)力。