分析人士指出，隨著股指出現(xiàn)長(zhǎng)陰之后，不少被錯(cuò)殺品種出現(xiàn)快速反彈，說(shuō)明做空能量初步釋放，場(chǎng)內(nèi)做多動(dòng)力開始恢復(fù)。

　　經(jīng)過(guò)持續(xù)的反彈后，上周A股遭遇反彈以來(lái)最明顯的調(diào)整。其中，周三滬深股指分別重挫2.63%和3.19%，雙雙創(chuàng)出年內(nèi)最大跌幅，并且兩市成交金額急劇放大至3277億元，恐慌性拋售可見(jiàn)一斑。截至上周五收盤，上證指數(shù)重新收復(fù)2400點(diǎn)關(guān)口，周下跌1.42%，市場(chǎng)內(nèi)在回調(diào)意愿開始逐漸減弱。

　　分析人士指出，大盤近期出現(xiàn)的深幅調(diào)整，主要還是技術(shù)性的調(diào)整，乃漲幅過(guò)大累計(jì)的獲利盤較多所致。隨著股指出現(xiàn)長(zhǎng)陰之后，不少被錯(cuò)殺品種出現(xiàn)快速反彈，說(shuō)明做空能量初步釋放，場(chǎng)內(nèi)做多動(dòng)力開始恢復(fù)。

　　“兩會(huì)”后上漲概率大

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，“兩會(huì)”行情上漲概率很高，近17年來(lái)上漲年份占70.56%，而“兩會(huì)”后行情更是喜人。

　　統(tǒng)計(jì)1995年以來(lái)17年的“兩會(huì)”后行情發(fā)現(xiàn)(統(tǒng)計(jì)采用“兩會(huì)”后出現(xiàn)的第一個(gè)階段高點(diǎn)為統(tǒng)計(jì)時(shí)間結(jié)點(diǎn)，1—3個(gè)月不等)，僅2005年在“兩會(huì)”后呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，且跌幅僅為2.99%，其余16年全部表現(xiàn)為上漲，上漲概率94.11%。其中，1997年“兩會(huì)”后行情漲幅高達(dá)34%。近三年來(lái)，2011年的“兩會(huì)”后行情上漲也有4.07%。

　　總體看，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)分析可以看到，“兩會(huì)”后行情產(chǎn)生上漲的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“兩會(huì)”期間的行情，經(jīng)過(guò)整理后A股仍有希望走出上揚(yáng)行情。

　　經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底邏輯明晰

　　通脹回落基本確定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在二季度實(shí)現(xiàn)軟著陸。2月CPI同比大幅回落到3.2%，重新恢復(fù)自去年8月以來(lái)的回落趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)認(rèn)為，今年前三季度CPI同比回落趨勢(shì)不變。

　　投資方面，前兩個(gè)月實(shí)際增速略高于去年四季度，消費(fèi)實(shí)際增速稍有回落，出口增速下滑幅度較大，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出投資較高、消費(fèi)較穩(wěn)和出口較低的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，仍處軟著陸過(guò)程中，最終有望于二季度見(jiàn)底。

　　民生證券認(rèn)為，利好市場(chǎng)延續(xù)反彈的邏輯依然存在。近期市場(chǎng)下跌的原因主要來(lái)自兩方面：一是有關(guān)地產(chǎn)問(wèn)題的嚴(yán)厲措辭引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)鏈條的再次擔(dān)憂，二是前期連續(xù)大幅上漲后的獲利回吐和調(diào)整要求。

　　由此，隨著新一年度財(cái)政資金的投入、基建和保障房建設(shè)的開工，下游需求有望逐步改善，市場(chǎng)估值修復(fù)行情將繼續(xù)上演。同時(shí)，隨著股指出現(xiàn)長(zhǎng)陰之后，不少被錯(cuò)殺品種出現(xiàn)快速反彈，說(shuō)明做空能量初步釋放，場(chǎng)內(nèi)做多動(dòng)力開始恢復(fù)。

　　央行降準(zhǔn)時(shí)間窗口開啟

　　自2132點(diǎn)開始的反彈行情的最大推動(dòng)力是微調(diào)政策，即貨幣等政策的放松，而去年底A股市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)暴跌，使得市場(chǎng)價(jià)值凸顯，所以恢復(fù)性上漲成了本輪反彈行情主要特征。

　　值得一提的是，自2月20日，中國(guó)人民銀行決定，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，央行再度降準(zhǔn)的時(shí)間窗口已經(jīng)開啟。

　　本周央行實(shí)現(xiàn)凈回籠資金570億元，央票繼續(xù)第11周停發(fā)。值得注意的是，周四進(jìn)行的200億元91天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率由之前的3.16%下降至3.14%，下跌了2個(gè)基點(diǎn)，打破了7個(gè)月來(lái)的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)預(yù)期央行降準(zhǔn)的時(shí)間窗口開啟。當(dāng)天，銀行間7天、14天回購(gòu)利率雙雙跌破3%，顯示市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕。

　　分析人士指出，91天正回購(gòu)利率陡降兩個(gè)基點(diǎn)降準(zhǔn)時(shí)間窗開啟，降準(zhǔn)的空間還很大很大，這將對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性釋放產(chǎn)生進(jìn)一步的向好預(yù)期。

　　此外，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年2月全國(guó)實(shí)際使用外資FDI同比降0.9%，連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。有分析人士預(yù)計(jì)，“五一”前央行將再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)沖外匯占款的減少。

　　海外強(qiáng)勁利于A股反彈

　　海外方面，希臘盡管一度被國(guó)際互換及衍生品協(xié)會(huì)以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)判定為違約，但上周第二輪援助貸款1300億歐元最終還是順利發(fā)放，歐債危機(jī)在一定程度上得到緩解。同時(shí)，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇勢(shì)頭良好，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀。加上上周二美聯(lián)儲(chǔ)宣布將維持聯(lián)邦基金利率在0—0.25%，并壓低長(zhǎng)期利率，以刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　受以上消息影響，歐美海外股市漲聲一片。截至上周五收盤，道瓊斯指數(shù)報(bào)13233點(diǎn)，標(biāo)普指數(shù)報(bào)1401點(diǎn)，盤中均創(chuàng)出2008年以來(lái)新高，納斯達(dá)克指數(shù)更是再創(chuàng)3060點(diǎn)的11年新高。富時(shí)歐洲先驅(qū)80指數(shù)實(shí)現(xiàn)罕見(jiàn)的8連陽(yáng)，報(bào)3418點(diǎn)，創(chuàng)近8個(gè)月新高。海外股市的強(qiáng)勁反彈，將利好A股走勢(shì)。

　　關(guān)于后市，有分析人士認(rèn)為，3月14日收盤為2391點(diǎn)，這個(gè)市場(chǎng)點(diǎn)位并不高。技術(shù)上看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在2400點(diǎn)到2478點(diǎn)之間震蕩時(shí)間可能相對(duì)長(zhǎng)一些，這個(gè)周期不排除有2—4周左右，而在自2132點(diǎn)反彈起來(lái)后的13周有望重返升勢(shì)，再次向去年的2675點(diǎn)缺口推進(jìn)。