近日山東海龍、新鄉(xiāng)化纖和澳洋科技等化纖行業(yè)個股漲價等因素有利于服裝紡織企業(yè)盈利提升，而與服裝紡織行業(yè)密切相關(guān)的短膠粘纖盈利企穩(wěn)，旺季來臨，行業(yè)的盈利水平也將逐步提高。

　　原材料成本下降

　　服裝紡織企業(yè)面臨原材料成本一路走低。自2011年3月以來，棉花價格一路下跌，從3月中旬的3.1萬元/噸跌至7月底的約2萬元/噸，下跌幅度超過35%，棉價下跌帶動了滌綸、粘膠、氨綸等與棉花相關(guān)的紡織原料價格也都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，服裝紡織行業(yè)的原材料成本一路下降。

　　盡管原材料價格一路走低，但服裝家紡行業(yè)的零售價格具有粘性，價格不降反升，有利于提升行業(yè)盈利水平。渤海證券表示，秋裝上市，漲價幅度普遍在10%以上，而與此同時，棉價已跌破20000元/噸，品牌服裝的漲價則更多含有“通過每年定期的提價來保持其品牌的高端定位”的考慮。

　　申銀萬國表示，中高端商品一般不會隨意降低零售價格來影響消費者對品牌的認可度，因此預計明年春夏新品特別是中高端商品的價格幅度調(diào)整有限。由于服裝家紡企業(yè)今年秋冬訂貨會已在5月份全部舉行完畢，因此本輪棉價下跌將會緩解2012年春夏新品的成本壓力。

　　申銀萬國認為，有品牌力和定價權(quán)的服裝企業(yè)在2012年零售價格能夠繼續(xù)保持或小幅提升，棉價回落則緩解其成本壓力，因此企業(yè)毛利率有望保持或繼續(xù)提高，看好男裝的報喜鳥、七匹狼、九牧王，家紡的羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡，可買入并長期持有。

　　化纖行業(yè)盈利止跌企穩(wěn)

　　在棉價持續(xù)調(diào)整的壓力下，化纖的價格也接近底部，盈利止跌企穩(wěn)。華泰聯(lián)合證券表示，3月底以來，棉價回落的同時，棉短絨、棉漿粕、粘膠價格均出現(xiàn)大幅回落的態(tài)勢，但7月中旬以來，棉漿、粘膠短纖的價格則先于棉價止跌回穩(wěn)，以目前粘膠短纖18000元/噸、棉漿粕11000元/噸的價格，行業(yè)開始扭虧為盈，大部分龍頭企業(yè)逐步復產(chǎn)。

　　華泰聯(lián)合證券認為，粘膠行業(yè)盈利的止跌企穩(wěn)體現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)對于旺季臨近，下游紗線企業(yè)補庫存的良好預期，龍頭廠商的復產(chǎn)和新產(chǎn)能的逐步投放也基本確認了行業(yè)扭虧的趨勢。短期內(nèi)，復產(chǎn)及新投放產(chǎn)能可能仍需要時間消化，下游紡織服裝的復蘇仍需要持續(xù)的觀察，但隨著9-10月新棉的上市、旺季的來臨、開工率的提高，粘膠短纖行業(yè)的盈利水平將逐步提高。

　　申萬也表示，進入七月以來，粘膠短纖價格的跌勢有所投放，粘膠短纖價格出現(xiàn)大幅上漲的可能性較小，行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性景氣的可能性也較小。

　　華泰聯(lián)合認為，粘膠短纖企業(yè)中以澳洋科技彈性最大，粘膠毛利每擴大1000元/噸，公司每股收益增厚0.32元。