歐元區(qū)共同債券的提議接連遭到德法等國的炮轟，而第二輪希臘紓困方案又節(jié)外生枝，歐債困局似乎依然處于難解的局面。目前不少專家提出，若要解決歐債危機(jī)，可能不得不有成員國退出歐元區(qū)。

　　德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人上周二進(jìn)行會晤后暗示，并不贊成推出歐元區(qū)共同債券，雙方在該問題上的立場完全一致。德國總理默克爾表示，推出歐元區(qū)共同債券并不會幫助解決危機(jī)。法國總統(tǒng)薩科齊對該命題亦發(fā)表了同樣的觀點。

　　與此同時，歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開始威脅歐洲整體經(jīng)濟(jì)，德法為首、加之歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)疲態(tài)盡顯：德國第二季度季調(diào)后GDP初值季率增0.1%，增長幾乎停滯；歐元區(qū)第二季度季調(diào)后GDP初值季率增長0.2%，預(yù)期增長0.3%，創(chuàng)2009年第二季度以來新低。而法國第二季度GDP“零”增長。

　　太平洋投資管理公司聯(lián)席首席投資官MohamedEl-Erian近日指出，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)將要進(jìn)入第三年，而且當(dāng)局采取的行動未能阻止金融市場動蕩，因此為了確保歐元繼續(xù)存活，需要有成員國脫離歐元區(qū)。

　　El-Erian認(rèn)為，此舉將塑造“規(guī)模更小而更緊密，財政更為強(qiáng)健的歐元區(qū)”。他上周在接受美國媒體訪談時說，歐元區(qū)最后可能接受這樣的做法以維持現(xiàn)狀。

　　El-Erian此前就認(rèn)定，未來將有歐元弱國退出，更估計或涉多達(dá)3個國家后。

　　著名戰(zhàn)略投資人DennisGartman認(rèn)為，歐洲五國在未來10-20年里都將破產(chǎn)，他將為這種局面做好準(zhǔn)備，首例破產(chǎn)可能會在未來1年半之內(nèi)出現(xiàn)，而且其他國家也會接連倒下。

　　斷尾求生也被金融大鱷索羅斯提及。索羅斯基金管理公司主席索羅斯6月26日警告稱，歐元區(qū)“可能將不可避免地”需要為其成員國制定一個退出機(jī)制。

　　索羅斯當(dāng)日在維也納舉行的一場討論會上指出，歐元區(qū)政策體系內(nèi)尚無一項可以讓成員國退出的安排，而在當(dāng)前歐債危機(jī)不斷惡化的形勢下，這樣的計劃可能將是不可避免的。目前希臘正瀕臨經(jīng)濟(jì)崩潰，危機(jī)很容易繼續(xù)向其他歐元區(qū)成員國蔓延，整個歐元區(qū)金融系統(tǒng)極為脆弱。

　　前美國財政部官員、PIMCO董事總經(jīng)理NeelKashkari日前在接受采訪時也明確表示，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該讓希臘、愛爾蘭、葡萄牙違約以免西班牙和意大利遭殃。

　　Kashkari表示，德國、法國、國際貨幣基金組織和歐洲央行應(yīng)該對除希臘、愛爾蘭、葡萄牙之外的所有歐元區(qū)國家進(jìn)行大規(guī)模的拯救計劃，從而設(shè)立“防火墻”，以免傷及意大利和西班牙。

　　第二輪希臘紓困方案的節(jié)外生枝

　　上月21日，歐元區(qū)各國領(lǐng)導(dǎo)人一致通過了第二輪希臘紓困計劃，同意將歐洲金融穩(wěn)定基金的有效放貸能力從此前的2500億歐元擴(kuò)大到4400億歐元，并允許該基金直接從二級市場購買脆弱國家國債以避免借貸成本飆升。該方案的實施需要得到各歐元區(qū)國家議會的批準(zhǔn)，目前設(shè)定的最后批準(zhǔn)期限為9月底。然而，歐盟峰會通過上述方案整整一個月之后，人們卻看到了來自不同國家的障礙和阻力。

　　其中一個阻力來自EFSF的最大出資國德國。目前，包括來自德國執(zhí)政黨和聯(lián)合執(zhí)政黨的一些立法者已經(jīng)明確表示不會投票同意上述救助方案，理由是德國納稅人已經(jīng)為那些不遵守財政紀(jì)律的所謂邊緣國家支付了太多，繼續(xù)為后者埋單只能縱容犯錯者一錯再錯。重重阻力令人們擔(dān)心新救助方案能否在下月底前啟動實施。

　　中國社科院歐洲所經(jīng)濟(jì)研究室主任陳新表示，目前有關(guān)解決歐債危機(jī)最迫切也最有可能取得成效的做法，就是歐元區(qū)各國政府迅速批準(zhǔn)并落實上月21日達(dá)成的以擴(kuò)大EFSF規(guī)模及使用范圍為核心內(nèi)容的第二輪希臘紓困方案。然而，眼下來自德國國內(nèi)的一些反對聲音以及部分國家提出的抵押擔(dān)保條件使得方案及時獲批阻力不斷加大，這給市場信心帶來一定壓力。

　　歐元區(qū)共同債券遭排斥

　　此外，有關(guān)發(fā)行歐元共同債券來降低邊緣國家借貸成本也遭遇德法等國的強(qiáng)烈反對，這一被認(rèn)為最可能快速有效解決危機(jī)的方法仍似“空中樓閣”。

　　德國財長朔伊布勒周一表示，在當(dāng)前的形勢下推出歐元區(qū)共同債券相當(dāng)于將歐盟推向“歐洲債務(wù)聯(lián)盟”。

　　朔伊布勒在一次地區(qū)性競選演講中表達(dá)了其對于推出歐元區(qū)共同債券的反對立場。他表示，只有當(dāng)歐元區(qū)成員國采用了共同的財政政策時，歐元區(qū)共同債券的理念才會可行。

　　除朔伊布勒外，多個歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人對推出歐元區(qū)共同債券這一想法提出了反對意見。

　　法國總理菲永上周五表示，法國反對推出歐元區(qū)共同債券的立場十分堅定，因這將對法國信貸評級構(gòu)成威脅。

　　芬蘭財長JuttaUrpilainen表示，“每個國家都必須為自己當(dāng)前及未來的債務(wù)負(fù)責(zé)，我們對此的立場不會改變。因此，我們堅決反對推出歐元區(qū)共同債券。”

　　德國總理默克爾上周五亦重申了反對推出歐元區(qū)共同債券的立場，稱這并不能起到解決歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的作用。

　　默克爾此前在與法國總統(tǒng)薩科齊會晤后表示，推出歐元區(qū)共同債券并不會幫助解決危機(jī)。薩科齊稱，雙方在該問題上的立場相一致。

　　分析人士指出，歐元區(qū)共同債券最終命運仍值得投資者關(guān)注。德法對該債券的反對態(tài)度已顯而易見。但作為歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)潛在對象的西班牙、意大利兩國則希望該協(xié)議能引入歐元區(qū)共同債券。其矛盾焦點在于歐元區(qū)是共同經(jīng)濟(jì)體而非共同政體，且歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊。