1、港股估值水平明顯低于A股，投資價值明顯。

　　香港股市是個國際化的資本市場，估值水平與國際成熟市場相當。根據招商證券研究發(fā)展中心何鐘的資料，在 2007年11月20日，恒生指數的市盈率是18.39倍，當天恒指收于27771點，則2008年3月11日恒指的22995點，相當于15.23倍市盈率，遠遠低于A股的水平。而同時在香港和內地上市的公司，H股價格也明顯低于A股。截至3月11日，51只H股，有31只相對于A股折價率高于50%。雖然H股價格低，但代表的股權和A股是一樣的。相同的股票，買入價格越低，則安全邊際越大，而且成本更低。內地股市之所以估值水平高，完全是因為內地股市是個封閉市場，投資者不能直接投資外圍股市。從長期來看，當港股直通車開通，或投資港股的QDII規(guī)模大量增加等因素，兩地股市的估計水平會趨于一致。這樣港股比A股更安全。

　　2、港股稅費比A股優(yōu)惠。

　　A股上市公司現金分紅時，內地市場曾長期收取分紅額20%的個人所得稅。2005年6月起13日起，股息紅利所得，暫減按 50％計入個人應納稅所得額，相當于征收10%。而港股上市公司的現金分紅是免稅的，券商按股息總額的0.5%收取手續(xù)費(不少于20港元)。A股股票交易要收收千分之三的印花稅，而港股的印花稅率只有千分之一。港股券商的傭金在0.01%-0.25%之間，最低為100港元，但同一交易日同一只股票的多次買進或賣出，按當天交易總量征收傭金。

　　3、香港新股中簽率高，收益率穩(wěn)定。

　　A股新股認購不分資金大小，按統一的中簽率向認購者分配新股。即使象中石油這樣的大盤股，中簽率也只有 1.94%，要86萬元才能穩(wěn)獲得一手。小散戶很難認購到。而港股則采取向中小投資者傾斜的政策，即使象阿里巴巴(1688)這樣的熱門股，單手中簽率也高達6%，20手，即不到14萬港元就能中到一手。A股認購新股，券商不提供融資，而香港券商普遍提供9倍投資者自有資金的融資。所以雖然港股新股首日漲幅不如A股大，并有破發(fā)的危險，但總體上中小投資者有穩(wěn)定的收益。

　　4、香港市場交易品種更豐富。

　　拿權證來說，A股的權證都是因股改無償分配，或是發(fā)行可分離交易可轉換債券，與債券一同推出，數量非常有限，溢價率比較高。而港股的大盤股幾乎都有大量期限、溢價率、權桿倍數不同的認購證和認沽證，如中石油(0857)截至3月 11日，有214只認購權證和23只認沽權證。并且香港還有恒生指數和國企指數的大量權證，以及黃金和外匯為標的的權證。此外，牛熊證和股指期貨，是A股市場沒有的品種。

　　目前因港股直通車無具體開通日期，及全球股市的下跌，港股相對于去年的高位，投資價值更高，有條件的投資者可考試棄A投H，或通過QDII間接投資于港股市場。

　　最近我曾分析過的金山軟件(發(fā)布文章的當天收盤價是2.55港元)，因為連續(xù)大漲，已經從最低的1.75港元漲到3.08港元。驚人的是，僅因我分析了金山軟件，有網友買進，當然曾經被套，還留言我如何操作。我買入平均價不到3.02港元，最多虧損42%，怪不得巴菲特說不能承受股價下跌一半的人就不該買股票。我最近也聲稱買進了招行A股10手，H股500股，不幸跟隨我買進的人，應該并沒有承受多少折磨，目前是32.13元的收盤價。并且今天公布了第一季度的業(yè)績預告，比去年同期大漲140%。我當然知道有可能會有人跟隨我買進，不過有沒有發(fā)生過扯“買了中石油，一輩子不用愁；買了中石化，一輩子不用怕”而導致大面積虧損的爛事。奇怪有些喜歡在股市中胡扯，導致大量人虧損的人，居然還沒有被人砍死，不解。

　　基本已經確定于本周六下午兩點，在廣東路500號，上海書城附近舉辦理財講座，有興趣的發(fā)郵件給我預約。