中經(jīng)服裝產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)報告顯示，2011年二季度，中經(jīng)服裝產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為99.7點，比上季度微升0.3點;中經(jīng)服裝產(chǎn)業(yè)預警指數(shù)為100點，比上季度下降20點，由偏快回歸至正常。景氣指數(shù)較上季上升，預警指數(shù)較上季下降，由表示經(jīng)濟運行偏快的“黃燈區(qū)”下行至表示經(jīng)濟運行正常的“綠燈區(qū)”，表明行業(yè)運行環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。

　　具體來看，外需方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2011年1至6月，我國紡織品服裝累計出口額達到1117億美元，同比增長25.7%，增速較1至5月份回落0.9個百分點。其中，紡織品出口459億美元，同比增長28.8%，增速較1至5月份回落2.7個百分點;服裝及其附件出口658億美元，同比增長23.7%，增速較1至5月份上升0.5個百分點。

　　棉價仍是左右紡織出口企業(yè)的一個重要因素。截至2011年7月15日，棉價已經(jīng)跌破每噸22000元關(guān)口，對紡織中小企業(yè)形成壓力，但龍頭企業(yè)有望獲得更多優(yōu)勢，行業(yè)集中度將進一步提高。紡織龍頭企業(yè)有望在這次洗牌中再次成為“沙漠之花”，保持頑強的生命力。

　　內(nèi)需方面，2011年1至6月，我國限額以上紡織服飾零售額為3727億元，同比增長23.92%，增速較1至5月份上升0.44個百分點。其中，6月單月回升較明顯，6月單月同比增長24.7%，增速較5月份反彈了2.7個百分點。5月部分地區(qū)受明碼實價以及天氣影響，服裝銷售出現(xiàn)放緩跡象。但6月商場又開始陸續(xù)恢復打折促銷活動，預計下半年隨著通脹壓力回落、促銷活動恢復，能看到服裝等銷量逐步回升的過程。預計下半年服裝價格依然維持在高位，6月服裝CPI達到2.1%，創(chuàng)下今年以來的新高。

　　展望下半年，我們繼續(xù)看好男裝行業(yè)。在高通脹的中后期，我們依然看好提價能力強、客戶穩(wěn)定的男裝行業(yè)。在今年通脹壓力較大的情況下，男裝行業(yè)更多靠提價帶來毛利率的提升，使得凈利潤增速高于收入增速。

　　隨著7月以來中報臨近，各男裝上市公司也頻發(fā)業(yè)績修正和預增公告：七匹狼2011年中期盈利增速由15%至30%修正為35%至45%，九牧王中報盈利預計增長42%。另外，在一季報中已披露的有：報喜鳥預計中報盈利增長50%至70%。男裝行業(yè)上市公司中報業(yè)績普遍較好也證實了我們一季度發(fā)布的關(guān)于“通脹中后期，看好具有提價能力的男裝子行業(yè)”的觀點。

　　下半年男裝行業(yè)將迎來銷售旺季，中報后估值標準將逐步過渡到2012年，整體估值水平預計到年底有20%的提升空間。從秋冬訂貨會情況看，各男裝上市公司秋冬訂貨會增長情況良好。各龍頭品牌企業(yè)除了鞏固集團化優(yōu)勢，也注重細分市場切入，針對目前消費者偏好的商務男裝系列將增長迅猛。因此，整體來看，我們繼續(xù)看好提價能力強、單價高、客戶對價格不太敏感的中高端男裝，尤其是中高端商務男裝的未來市場空間。