投資要點(diǎn)

　　雙周行情回顧：報(bào)告期內(nèi)，紡織服裝保持穩(wěn)步增股的帶動(dòng)下，上漲了5.79%。

　　未來(lái)兩周主要觀點(diǎn)：棉花、滌綸、粘膠等原材料價(jià)格繼續(xù)大幅回落，CPI 創(chuàng)三年新高、央行繼續(xù)收緊流動(dòng)性，中小企業(yè)資金壓力日趨凸顯；加之紡織服裝出口數(shù)量實(shí)際增長(zhǎng)較為有限，下半年貿(mào)易形勢(shì)或再次減速，行業(yè)前景仍不明朗。鑒于紡織服裝行業(yè)已累積較大漲幅，短期存在回調(diào)壓力，給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，建議循跡中報(bào)預(yù)增、低估值以及成本掌控力強(qiáng)的投資邏輯，適當(dāng)關(guān)注魯泰A（000726）、華孚色紡（002042）、富安娜（002327）、夢(mèng)潔家紡（002397）和報(bào)喜鳥(niǎo)（002154）。

　　驅(qū)動(dòng)因子市場(chǎng)表現(xiàn)：

　　1）低PE 的個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)較好2）短期動(dòng)量效應(yīng)較為明顯3）長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)較為明顯4）大市值的個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)較好5）高換手率的個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)較好行業(yè)要聞總覽：

　　1）7 月1 日起16 種紡織商品進(jìn)口稅將下調(diào)；

　　2）個(gè)稅起征點(diǎn)提高到3500 元 9 月1 日起施行；

　　3）央行：自2011 年7 月7 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25 個(gè)百分點(diǎn)；

　　4）CPI：三年新高出口：增速四連降；

　　5）又犯恐歐癥：棉價(jià)暴跌第二波兩周內(nèi)狂瀉 20%；

　　6）上半年GDP 增長(zhǎng)9.6% “硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)暫釋；

　　7）實(shí)際出口數(shù)量增長(zhǎng)非常有限 紡服貿(mào)易下半年或再次減速；

　　8）商務(wù)部：上半年3000 家重點(diǎn)零售企業(yè)服裝銷售額增長(zhǎng)21.6%；

　　9）商務(wù)部：下半年仍面臨成本集中上升和外需不振雙重壓力。