紅豆股份有限公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)及品牌服裝渠道建設(shè)計(jì)劃進(jìn)展順利，給予推薦評級。

　　公司凈利潤增速呈逐季上升趨勢。公司今年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤974萬元，同比增42％，每股收益0.02元，同比無增長。

　　第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1569萬元，同比增110％，每股收益0.04元，同比增300％。第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤797萬元，同比增115％，每股收益0.02元，同比增100％。前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤3341萬元，每股收益0.08元。

　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售。公司前三季共實(shí)現(xiàn)營收16.5億元，同比增長135％，主要是增加的控股子公司無錫紅豆置業(yè)有限公司的紅豆國際廣場項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)銷售。

　　品牌服裝渠道建設(shè)進(jìn)展順利。公司上半年圍繞服裝主業(yè)重點(diǎn)發(fā)展紅豆男裝連鎖專賣渠道建設(shè)，下半年在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)了專賣店的管理。從公司三季度業(yè)績增長情況看，渠道建設(shè)進(jìn)展順利的可能性較大。公司上半年在秋冬季訂貨會(huì)上向媒體透露的門店計(jì)劃為:今年計(jì)劃累計(jì)完成1300家門店，未來3年將會(huì)達(dá)到3000家。

　　機(jī)構(gòu)投資者在第三季度集中進(jìn)入該股。在前十名無限售條件流通股股東中，機(jī)構(gòu)占去5席，分別是華夏大盤精選證券投資基金、華夏策略精選靈活配置混合型證券投資基金、鵬華盛世創(chuàng)新股票型證券投資基金（LOF）、中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-雙贏1期、廣東粵財(cái)信托有限公司-中鼎三等機(jī)構(gòu)，它們分別持有545、277、264、120、118萬股。對比公司半年報(bào)，可發(fā)現(xiàn)這些機(jī)構(gòu)均為第三季度新進(jìn)入的。

　　投資評級及風(fēng)險(xiǎn)。基于公司渠道建設(shè)及凈利潤大幅增長預(yù)期，我們暫時(shí)給予公司推薦評級。公司未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來自國家對房地產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)一步調(diào)控預(yù)期以及門店擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。