在閱讀研究報(bào)告時(shí)，投資者經(jīng)常會(huì)看到PE、PB這樣的詞匯。PE是市盈率的簡(jiǎn)稱，指在一個(gè)考察期(通常為12個(gè)月)內(nèi)，股票價(jià)格和每股收益的比例。PB則是市凈率的簡(jiǎn)稱，是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比例。

　　解讀核心競(jìng)爭(zhēng)力方面的差異，同時(shí)也隱含了市場(chǎng)預(yù)期和情緒上的差異。以白酒行業(yè)為例，目前一線白酒企業(yè)股票的估值水平相比二、三線白酒較低，這反映了市場(chǎng)對(duì)大市值股票市值成長(zhǎng)空間的疑慮。公司PB的估值也是年報(bào)中重要的選取指標(biāo)，而其判斷是一個(gè)比較的過程。

　　以銀行業(yè)為例，不同類型的銀行，其PB估值是不一樣的，如A銀行PB值是3倍，B銀行為1.5倍，其兩者差值是1：2，但這種差異往往源于兩者的凈資產(chǎn)收益率不同。此外，在一些重資產(chǎn)企業(yè)，如鋼鐵、電力行業(yè)，PB值往往是其資產(chǎn)安全的底線，當(dāng)某家公司的PB值到達(dá)1的時(shí)候，則表明其現(xiàn)在的股價(jià)與本身凈資產(chǎn)價(jià)值是相等的，而一些高成長(zhǎng)性、創(chuàng)新類的企業(yè)則往往行業(yè)PB值較高。因此，PB值對(duì)于判斷公司的真實(shí)賬面價(jià)值起到導(dǎo)向作用。