如果美國的汽油價格在2012年超過每加侖4美元，下一任美國總統(tǒng)就不姓奧。4美元汽油價，大致相當(dāng)于原油價格每桶130-135美元。

　　中東變局，席卷了中東大地。一個菜販自焚之火，如山火般在北非、海灣地區(qū)蔓延，大幅推高石油價格，觸發(fā)人們對通脹、增長的擔(dān)心，風(fēng)險資產(chǎn)價格全面下挫。

　　預(yù)言中東政局變局，超出筆者之能力，在瞬息萬變的地域政治中，這種預(yù)言的可靠性也未必高。不過一些基本假設(shè)，對研判中東變局對世界經(jīng)濟及市場的影響，應(yīng)該是有益的。

　　首先，筆者相信，油價高企的時間長度，遠重要過油價抽升的高度，而此恰恰是擔(dān)心所在。中東變局，是歷史上第一場互聯(lián)網(wǎng)動員的政治革命。到目前為止，沒有一個國家的群眾運動，有一個具有全面公信力的領(lǐng)袖，也沒有中流砥柱的反對派。反對勢力既沒有政治領(lǐng)袖，也缺少推翻現(xiàn)政府之外的政綱，更沒有有效運作的政治團體及人才來填補政治真空。推翻一個現(xiàn)政權(quán)并非革命的最終目的，建立新的具有公信力的持續(xù)有效的新政權(quán)，也許是困難得多的考驗。

　　其次，如果中東無法實現(xiàn)有序、有效的權(quán)力轉(zhuǎn)移，政局可能持續(xù)動蕩，勢必導(dǎo)致外資撤離。中東石油多數(shù)依靠國際石油財團勘探、生產(chǎn)，石油的長期供應(yīng)穩(wěn)定問題不比短期生產(chǎn)中斷小，對經(jīng)濟的影響大許多。

　　油價上漲，對消費者等同于加稅，他們的(汽油之外)購買力下降，拉低消費、拖累增長。以美國為例，油價每上升10美元(年均)，消費者購買力下降1500億美元，加上乘數(shù)效應(yīng)，GDP增長減少0.4-0.5個百分點。如果油價升上140美元╱桶，美國的增長將回落到2%，而非原先估計的3.5%。

　　如果油價保持在140美元，全球通脹預(yù)計上升1-1.5個百分點，不過通脹的公布及央行反應(yīng)可能不盡相同。油價上升對新興市場物價的影響，遠大過發(fā)達國家。在新興國家中，沒有政府補貼的受沖擊最大，但是不排除部分目前有財政補貼的國家因財政負(fù)擔(dān)而取消或者減少燃油補貼。在食品通脹之上又出現(xiàn)能源通脹，新興國家貨幣收縮勢必提速。

　　油價上升，可能導(dǎo)致猶豫不決中的歐洲央行下決心退出量化寬松政策，英格蘭銀行和歐洲央行今年加息機會頗大。美國聯(lián)儲的貨幣政策的標(biāo)的，則是不包括能源、食品的核心通脹，盡管內(nèi)部分歧會加深，筆者料伯南克為首的聯(lián)儲會按原計劃，繼續(xù)量化寬松。

　　筆者認(rèn)為，油價上漲對經(jīng)濟的最大影響，在于需求震蕩(demand

　　shock)，在于消費和增長。不過如今經(jīng)濟對石油的依賴度，已大不如前，因此再現(xiàn)1974年第一次石油危機或1980年第二次石油危機時那種滯脹的可能性不大。假如石油價格高燒不退，美歐增長減少三分之一的機會頗大，不過經(jīng)濟再現(xiàn)GDP負(fù)增長則不大可能。當(dāng)然，如果油價升到200美元，另當(dāng)別論。