行業(yè)策略:我們始終看好紡織服裝零售企業(yè);明年原料價(jià)格企穩(wěn)后,生產(chǎn)型企業(yè)可能具有投資機(jī)會(huì):

　　盡管原料漲價(jià),但紡織服裝零售企業(yè)具有定價(jià)權(quán),原料漲價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)影響不大;我們預(yù)期明年上半年原料將降價(jià),已經(jīng)上漲的零售產(chǎn)品價(jià)格難以隨之下調(diào),紡織服裝零售企業(yè)業(yè)績(jī)反而有超預(yù)期可能;

　　我們依然看好未來(lái)國(guó)內(nèi)紡織服裝零售市場(chǎng)發(fā)展前景,高速增長(zhǎng);

　　今年下半年紡織原料的飆升更多是資金因素,棉花具有一定的金融屬性,隨著國(guó)內(nèi)流動(dòng)性趨緊,原料價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始明顯下降,原料價(jià)格短期內(nèi)暴漲暴跌不利于生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng),預(yù)計(jì)下半年價(jià)格趨穩(wěn),屆時(shí)生產(chǎn)型企業(yè)存在投資機(jī)會(huì);

　　我們認(rèn)為紡織服裝零售企業(yè)一直處于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為合理估值的上限,宜采取買(mǎi)入并持有的投資策略,下跌即是買(mǎi)入的機(jī)會(huì),除非公司經(jīng)營(yíng)策略不符合未來(lái)市場(chǎng)情況、公司品牌定位和自身實(shí)力。

　　今年以來(lái),紡織服裝零售企業(yè)經(jīng)歷了較大幅度上漲,動(dòng)態(tài)市盈率在30-45倍之間,而其中一些業(yè)績(jī)平平的企業(yè)也獲得高估值,我們認(rèn)為未來(lái)紡織服裝零售板塊將發(fā)生分化,只有那些優(yōu)質(zhì)、經(jīng)營(yíng)策略合理、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)才能保持當(dāng)前估值水平;n推薦組合:仍然建議重點(diǎn)關(guān)注七匹狼、偉星、羅萊、富安娜、夢(mèng)潔、報(bào)喜鳥(niǎo)等公司,港股中建議關(guān)注安踏和百麗,生產(chǎn)型企業(yè)建議關(guān)注華孚色紡和魯泰。