在幾乎所有商品因?yàn)闅W洲債務(wù)危機(jī)以及國(guó)家緊縮政策、房產(chǎn)調(diào)控政策影響而暴跌之時(shí)，棉花期貨成為2010年以來(lái)抗跌性最強(qiáng)的牛氣商品。

　　在各品種超跌反彈的背景下，棉花量增價(jià)漲，屢攀新高：現(xiàn)貨棉價(jià)飆升至18225元/噸;鄭棉期價(jià)盡管在政策打壓下后期出現(xiàn)回落，但也曾創(chuàng)下18350元/噸的紀(jì)錄。

　　棉價(jià)之所以如此堅(jiān)挺，主要?jiǎng)恿?lái)自于下游棉花本身供給預(yù)期緊張以及對(duì)國(guó)內(nèi)新年度棉花種植面積的預(yù)期。但是政策因素的抑制作用也在2010年初和5月份體現(xiàn)得尤其明顯。盡管國(guó)家大量增發(fā)棉花進(jìn)口配額，但國(guó)際棉花庫(kù)存并不高。投資者受到國(guó)家利空調(diào)控政策影響而日趨謹(jǐn)慎，棉價(jià)暫時(shí)處于調(diào)整階段。

　　目前來(lái)看，棉花現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，并依然堅(jiān)挺;下游棉紗銷售依然火爆，需求旺盛;棉花種植面積以及產(chǎn)量都因天氣因素而變得不確定，但延遲上市已經(jīng)注定。再經(jīng)過(guò)兩個(gè)月工業(yè)庫(kù)存消化，屆時(shí)鄭棉期價(jià)“跳高”至19000元/噸附近可能性極大。

　　2010年以來(lái)一直與棉花期貨表現(xiàn)迥異的PTA價(jià)格仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，雖然一季度下游需求復(fù)蘇、出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)，但與此同時(shí)來(lái)自歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)正愈演愈烈，給大病初愈的全球經(jīng)濟(jì)又蒙上一層陰影。外圍環(huán)境的復(fù)雜多變、PTA上下游產(chǎn)業(yè)鏈利益的博弈，不同影響因素在不同階段主導(dǎo)著PTA價(jià)格跌宕起伏。

　　外部環(huán)境的變化將成為未來(lái)主導(dǎo)PTA行情的絕對(duì)因素。

　　歐洲債務(wù)危機(jī)使得全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇變得不明朗，原油難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的大幅上漲;歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定也將拖累我國(guó)出口復(fù)蘇，直接影響我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加息與人民幣升值都可能被推遲;隨著紡織行業(yè)進(jìn)入淡季，PTA庫(kù)存壓力將更為明顯，調(diào)整和下跌將成為PTA走勢(shì)的主基調(diào)?！A1009合約自4月19日開(kāi)始自由落體式“跳水”，不斷擊破重要支撐，最低跌至7308元/噸，至今水面尚未探明。