2019年上半年，我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，特別是外部挑戰(zhàn)和不確定因素增加，化纖行業(yè)面臨的下行壓力加大?？傮w來看，需求端延續(xù)走弱，供需矛盾凸顯；市場行情整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，6月低位反彈；行業(yè)盈利狀況明顯下滑，運(yùn)行質(zhì)量大體平穩(wěn)，但風(fēng)險已然顯現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)鏈“一體化”程度進(jìn)一步加深，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配；投資增速回落至負(fù)增長，新增產(chǎn)能同比減少。


01


行業(yè)運(yùn)行基本情況


生產(chǎn)


據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1～6月化纖產(chǎn)量2803.65萬噸，同比增長12.05%。其中，滌綸、錦綸和粘膠短纖三大類產(chǎn)品的產(chǎn)量增速均超過10%。但據(jù)協(xié)會抽樣調(diào)查統(tǒng)計分析，增速約在8%。


需求


在紡織服裝內(nèi)銷增長趨緩，出口壓力明顯加大的情況下，終端市場表現(xiàn)弱勢，貿(mào)易摩擦影響持續(xù)，疊加國內(nèi)紡服高庫存，下單謹(jǐn)慎性增加。產(chǎn)業(yè)鏈末端的矛盾仍在持續(xù)發(fā)酵，織機(jī)加彈開機(jī)率回落明顯。化纖下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量雖然仍能維持增長態(tài)勢，但與2018年1～6月相比，棉混紡紗、化學(xué)纖維紗、棉混紡布、簾子布的增速有不同程度的下降。


從化纖出口方面來看，1～6月，我國化纖出口240萬噸，同比增長7.31%，增速比上年同期提高0.43個百分點(diǎn)。但受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，我國對美出口化纖同比減少37%，占出口總量比例下降3.4個百分點(diǎn)。


市場


以滌綸為例，市場在經(jīng)過去年四季度的大幅下跌之后，有反彈的意愿，同時國際原油價格上漲形成成本端的支撐，1～4月，市場小幅走高，但無奈需求低迷，5月中美貿(mào)易戰(zhàn)壓力加大導(dǎo)致化纖市場各類產(chǎn)品價格快速下跌，恒力煉化項目投產(chǎn)加大了滌綸下跌的深度。6月價格降至低位，下游逢低買入促使市場成功觸底，隨著G20會議后貿(mào)易戰(zhàn)重新緩和，形成一波短期的上漲行情。但需求并沒有實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，7月，價格又回歸基本面進(jìn)入下跌通道。


質(zhì)效


國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：1～6月，化纖行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入4287億元，同比增長7.1%；實現(xiàn)利潤總額133億元，同比減少23%；行業(yè)虧損面達(dá)26.52%，同比加深了4.6個百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額大幅增長71.5%；營業(yè)收入利潤率為3.11%，同比下降1.22個百分點(diǎn)。


分行業(yè)看，滌綸行業(yè)利潤總額為58.4億元，同比減少37.7%；錦綸行業(yè)為16.5億元，同比減少18.5%；粘膠短纖行業(yè)幾乎處于全面虧損狀態(tài)，表中的纖維素纖維制造業(yè)包括醋酸纖維行業(yè)，該行業(yè)利潤率高達(dá)40%以上。


隨著產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度的進(jìn)一步加深，PX-PTA-聚酯三個環(huán)節(jié)共同享受一份整體利潤的增長，但利潤空間進(jìn)行了再分配。上半年，PTA環(huán)節(jié)獲利頗豐。


02


下半年行業(yè)運(yùn)行預(yù)測


全球經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)期明顯，市場需求總體趨于疲軟，貿(mào)易環(huán)境風(fēng)險仍然存在，紡織行業(yè)出口壓力較為突出。


從成本端看，大煉化項目投產(chǎn)在即，PX國內(nèi)產(chǎn)量釋放，國產(chǎn)化率提升，國內(nèi)一體化煉廠的低成本將進(jìn)一步壓低PX的加工差，從成本端壓制PTA和聚酯的價格。PTA利潤可能仍然保持在相對良好的情況，因此PTA開工負(fù)荷大概率仍會維持在高位，PTA總體保持平衡偏松，對聚酯市場也將形成一定壓制。


從需求端看，關(guān)注旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)，但復(fù)雜貿(mào)易形勢下，終端生產(chǎn)環(huán)節(jié)心態(tài)上將更加謹(jǐn)慎，旺季預(yù)期不強(qiáng)，可持續(xù)性弱，因此總體來看需求恐難有明顯起色。


從行業(yè)供給能力看，初步統(tǒng)計，下半年聚酯計劃投產(chǎn)350萬噸(含瓶片60萬噸)。新增產(chǎn)能量雖然不如去年，但在需求低迷的情況下對市場將形成較大壓力。


綜合來看，下半年化纖行業(yè)下行壓力依然很大，風(fēng)險和挑戰(zhàn)依舊。隨著國家推動高質(zhì)量發(fā)展的積極措施逐步落地，對化纖行業(yè)的發(fā)展和運(yùn)行也將起到有力支撐，行業(yè)自身的抗風(fēng)險能力和發(fā)展韌性將繼續(xù)提升。行業(yè)要做的就是“辦好自己的事”，著力化解風(fēng)險，加強(qiáng)行業(yè)自律，避免不良競爭，合理控制新增產(chǎn)能投放。