第一部分 簡(jiǎn)述

　　7月份，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品整體呈低位波動(dòng)趨勢(shì)。國(guó)際原油圍繞在40美元/桶偏上高位震蕩，對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。隨著成本端波動(dòng)告一段落，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)重回基本面。中上旬，高庫(kù)存疊加低需求，聚酯原料市場(chǎng)持續(xù)走弱，成本打壓下，聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)弱勢(shì)下滑。下旬開(kāi)始，宏觀(guān)情緒向暖，聚酯原料市場(chǎng)開(kāi)始反彈，成本支撐下，聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)跌勢(shì)暫止，市場(chǎng)逐步趨于整理。

　　表1化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品7月份漲跌排行榜：

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

　　如表1所示，就環(huán)比幅度來(lái)看，7月份PX(CFR臺(tái)灣)環(huán)比漲1.78%、PTA環(huán)比跌2.19%、MEG環(huán)比跌1.51%、聚酯切片環(huán)比跌6.35%、聚酯瓶片環(huán)比跌5.14%、滌綸長(zhǎng)絲環(huán)比跌10.17%、滌綸短纖環(huán)比跌6.85%。

　　第二部分 7月份化纖產(chǎn)業(yè)鏈漲跌情況和走勢(shì)分析

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

　　金聯(lián)創(chuàng)化纖產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測(cè)了7個(gè)化纖產(chǎn)品及原料的月度均價(jià)，如圖1所示，7月份化纖產(chǎn)品月均價(jià)僅PX有所上漲，其他產(chǎn)品月均價(jià)均有不同程度的下跌，其中月內(nèi)下跌幅度圍繞在2-10%之間。跌幅最大的是PX，漲9.84%，漲幅最小的滌綸長(zhǎng)絲，漲0.77%。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

　　7月從化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品漲跌統(tǒng)計(jì)來(lái)看，如圖2所示，月內(nèi)化纖產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)偏弱震蕩為主，整體較去年同期水平出現(xiàn)大幅度下滑，從同比數(shù)據(jù)可以看出，整體跌幅在20-43%之間，下跌最大的為PTA，跌幅為43.43%，而跌幅最小是乙二醇，跌幅在19.77%。

　　第三部分 化纖鏈主要產(chǎn)品行情分析

　　PX

　　7月，亞洲PX市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，但漲幅有限，截至月底亞洲PX估報(bào)525美元/噸FOB韓國(guó)和543美元/噸CFR臺(tái)灣/中國(guó)，分別較上月末走高15美元/噸和13美元/噸。

　　月初，PX市場(chǎng)僵持整理，鎮(zhèn)海煉化60萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置恢復(fù)重啟，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量有所提升，另外由于整個(gè)聚酯鏈都有看跌情緒，商家擔(dān)憂(yōu)終端需求難提升，不過(guò)原油維持堅(jiān)挺整理，產(chǎn)業(yè)鏈情緒良好，商家報(bào)盤(pán)偏堅(jiān)守，PTA開(kāi)工偏高，對(duì)PX需求良好，支撐市場(chǎng)情緒。

　　上旬WTI原油基本在40美元/桶附近震蕩，上游原料市場(chǎng)波動(dòng)不大，PX基本跟上下游市場(chǎng)走勢(shì)，盡管目前供需兩旺，但PX及PTA依然處于高庫(kù)存水平，另外國(guó)外疫情嚴(yán)峻抑制市場(chǎng)情緒，商家隨行就市出貨為主，月底商家主要關(guān)注ACP商談，市場(chǎng)氣氛平淡，雖然上游市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，不過(guò)由于中美關(guān)系緊張，PX買(mǎi)盤(pán)情緒一般，加之終端聚酯需求持續(xù)疲軟，商家對(duì)9月及10月PX船貨賣(mài)盤(pán)意向增加。

　　月底中石化公布7月PX結(jié)算價(jià)在4420元/噸，較上月結(jié)算走低30元/噸。7月CFR臺(tái)灣/中國(guó)均價(jià)在542.77美元/噸，環(huán)比走高1.78%，同比走低36.11%，最低價(jià)出現(xiàn)在7月1日的534美元/噸，最高價(jià)出現(xiàn)在7月24日的552美元/噸。

　　PTA

　　7月，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，整體成交情況一般。月初，原油價(jià)格高位整理，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐穩(wěn)固。PTA新裝置投產(chǎn)，開(kāi)工率維持高位，庫(kù)存延續(xù)高企壓制市場(chǎng)價(jià)格。終端紡織訂單不足，織造開(kāi)機(jī)率下滑，下游聚酯利潤(rùn)走低，生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，PTA供需基本面疲軟。

　　9日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)執(zhí)行2009合約減70-75元/噸，遞盤(pán)減80元/噸，商談圍繞3530-3570元/噸。中旬，國(guó)際原油價(jià)格窄幅運(yùn)行，PX市場(chǎng)震蕩整理，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)形成一定的支撐。恒力石化250萬(wàn)噸新裝置正常運(yùn)行，開(kāi)工率維持高位，PTA供應(yīng)量表現(xiàn)充足，延續(xù)累庫(kù)模式。且下游聚酯工廠(chǎng)減產(chǎn)力度一般，需求持續(xù)不振，庫(kù)存累積，終端織造產(chǎn)銷(xiāo)疲軟，缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，PTA供需基本面偏弱。

　　23日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)執(zhí)行2009合約減50-55元/噸，遞盤(pán)減55-60元/噸，商談圍繞3480-3520元/噸。下旬，國(guó)際原油價(jià)格高位震蕩，PX市場(chǎng)震蕩整理，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐穩(wěn)固。外圍經(jīng)濟(jì)氛圍偏強(qiáng)，宏觀(guān)情緒向暖，提振PTA市場(chǎng)。但PTA新裝置正常運(yùn)行，高開(kāi)工疊加高庫(kù)存一定程度上壓制市場(chǎng)。且下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)清淡，傳統(tǒng)淡季下終端需求不振，各環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)累積，PTA供需格局偏弱的局面未有明顯改善。

　　30日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)執(zhí)行2009合約減30-35元/噸，遞盤(pán)減40元/噸，商談圍繞3540-3550元/噸。7月華東PTA市場(chǎng)均價(jià)在3523元/噸，環(huán)比跌2.19%，同比跌43.43%，最高價(jià)出現(xiàn)在6日的3630元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在20日的3440元/噸。

　　MEG

　　7月乙二醇市場(chǎng)探底回升。月內(nèi)國(guó)際原油維持在40美元/桶以上高位震蕩。對(duì)乙二醇成本支撐相對(duì)穩(wěn)定。隨著成本端波動(dòng)告一段落，乙二醇市場(chǎng)目光重回基本面。月初港口擁堵嚴(yán)重，港口庫(kù)存高位爬升，疊加下游聚酯集中降負(fù)檢修消息帶動(dòng)，加大了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)情緒，乙二醇期現(xiàn)市場(chǎng)大幅下探。下旬，受海內(nèi)外乙二醇裝置檢修影響，乙二醇供應(yīng)縮量預(yù)期提振市場(chǎng)看漲信心，拉動(dòng)期現(xiàn)價(jià)格低位反彈。至30日收盤(pán)時(shí)在3625-3635元/噸附近商談。

　　聚酯瓶片

　　7月國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET市場(chǎng)整體呈偏弱震蕩趨勢(shì)。聚酯原料PTA市場(chǎng)區(qū)間整理，成本支撐一般。近期瓶片廠(chǎng)家出貨不佳，廠(chǎng)家商談優(yōu)惠幅度放大，中間經(jīng)銷(xiāo)商低價(jià)拋貨為主，市場(chǎng)商談重心持續(xù)走弱。月內(nèi)遠(yuǎn)紡、安化、澄高和普什等廠(chǎng)家裝置仍處停車(chē)中，市場(chǎng)整體供應(yīng)有限，對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。目前雖仍處需求旺季，但受制于疫情和國(guó)內(nèi)洪澇災(zāi)害影響下，終端需求量不及往年旺季水平，且瓶片廠(chǎng)家出口優(yōu)勢(shì)減弱，整體出口量下滑，瓶片廠(chǎng)家仍存較大的銷(xiāo)售壓力。下游需求持續(xù)偏淡，維持謹(jǐn)慎觀(guān)望，僅維持剛需買(mǎi)盤(pán)。至下旬，華東市場(chǎng)價(jià)格跌至5150-5300元/噸。隨著瓶片廠(chǎng)家利潤(rùn)的逐步萎縮，廠(chǎng)家繼續(xù)降價(jià)意向降低，市場(chǎng)價(jià)格逐步守穩(wěn)。截止7月31日，7月華東地區(qū)瓶級(jí)PET市場(chǎng)均價(jià)在5335元/噸，環(huán)比跌5.14%，同比跌29.24%，最高價(jià)出現(xiàn)在7月1日的5600元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在7月21日的5150元/噸。

　　聚酯切片

　　7月聚酯切片市場(chǎng)偏弱整理，場(chǎng)內(nèi)整體交投氣氛一般。上旬，聚酯切片多企業(yè)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，且海外疫情抑制需求預(yù)期，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，供需失衡下原料PTA市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，聚酯切片工廠(chǎng)報(bào)價(jià)下跌100-150元/噸，然低價(jià)促銷(xiāo)仍難以提振市場(chǎng)買(mǎi)貨信心，市場(chǎng)重心下跌。中旬以后，國(guó)際油價(jià)上漲，然供需矛盾下原料PTA市場(chǎng)窄幅震蕩，成本支撐一般，且下游看跌情緒明顯，終端織造仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，切片市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)維持偏淡走勢(shì)，然聚酯切片現(xiàn)金流處于虧損狀態(tài)，利潤(rùn)支撐下市場(chǎng)重心向下空間有限。臨近月末，海外疫情愈發(fā)嚴(yán)峻，國(guó)際原價(jià)下跌，成本推動(dòng)作用減弱，且下游買(mǎi)方市場(chǎng)仍占上風(fēng)，聚酯切片現(xiàn)金流持續(xù)虧損，工廠(chǎng)庫(kù)存處于合理范圍，市場(chǎng)重心漲跌兩難。截止7月31日，本月江浙聚酯切片市場(chǎng)均價(jià)在4513元/噸，環(huán)比跌6.35%，同比跌39.18%，最高價(jià)出現(xiàn)在7月1日的4650元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在23日的4400元/噸。

　　滌綸短纖

　　7月滌綸短纖市場(chǎng)呈持續(xù)下跌走勢(shì)。由于7月仍處于滌綸短纖傳統(tǒng)淡季，再加上國(guó)外疫情的反復(fù)，原料端寬幅震蕩，成本支撐一般，從而抑制了滌短市場(chǎng)上漲，而廠(chǎng)家?guī)齑嬖趬毫Σ淮蠛偷屠麧?rùn)的情況下，使得滌綸短纖市場(chǎng)下跌幅度有限，雖下旬出現(xiàn)小幅回暖，但利好支撐不足，市場(chǎng)僅有50元/噸的漲幅。月初，滌綸短纖市場(chǎng)處于價(jià)格低位，下游紗廠(chǎng)抄底心態(tài)濃厚，滌綸短纖產(chǎn)銷(xiāo)局部較高至200-400%以上水平，滌短廠(chǎng)家?guī)齑嬗兴徑?，但市?chǎng)上漲動(dòng)力不足。滌綸短纖工廠(chǎng)仍促銷(xiāo)出貨為主。而進(jìn)入下半月，成本端支撐尚可，短纖利潤(rùn)大幅下滑，市場(chǎng)價(jià)格已降至工廠(chǎng)成本線(xiàn)附近，產(chǎn)銷(xiāo)陸續(xù)放量，但整體力度依舊有限。截止30日，7月華東滌綸短纖市場(chǎng)均價(jià)在5388元/噸，環(huán)比下跌6.85%，同比下跌33.39%，最高價(jià)出現(xiàn)7月1日的5600元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在30日的5250元/噸。中石化7月1.4D*38mm直紡滌綸短纖結(jié)算價(jià)在5700元/噸，較上月下跌350元/噸。江蘇三房巷化纖滌綸短纖價(jià)格1.4D半光滌短7月結(jié)算價(jià)格報(bào)至5450元/噸。

　　滌綸長(zhǎng)絲

　　7月滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)整體維持低位整理態(tài)勢(shì)，臨近月末，在持續(xù)虧損狀態(tài)下，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)小幅推漲。月初，原料PTA和乙二醇走勢(shì)跟隨原油震蕩，成本支撐一般，受庫(kù)存壓力影響，滌絲市場(chǎng)重心走低，且現(xiàn)金流虧損加劇，部分滌綸長(zhǎng)絲工廠(chǎng)推出減停產(chǎn)計(jì)劃，但減停產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，對(duì)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)影響不大。月中，滌綸長(zhǎng)絲工廠(chǎng)報(bào)價(jià)漲跌均有，部分工廠(chǎng)優(yōu)惠促銷(xiāo)，但成效一般，僅FDY有所放量，下游適量逢低采購(gòu)，市場(chǎng)交投氣氛一般。臨近月末，聚酯原料偏暖震蕩，滌綸長(zhǎng)絲工廠(chǎng)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)多有上調(diào)，優(yōu)惠幅度收窄，下游在消化前期原料備貨的同時(shí)適當(dāng)跟進(jìn)訂單，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)局部放量，市場(chǎng)交投氣氛有所好轉(zhuǎn)。截至目前，華東滌綸長(zhǎng)絲POY市場(chǎng)均價(jià)在5050元/噸，環(huán)比跌10.17%，同比跌39.53%，最高價(jià)出現(xiàn)在7月1日的5350元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在7月20日的4850元/噸。

　　第四部分 預(yù)測(cè)及展望

　　金聯(lián)創(chuàng)預(yù)測(cè)，8月份聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)或維持震蕩格局。隨著需求的逐步恢復(fù)，國(guó)際油價(jià)處于上行階段，下月聚酯原料PTA和乙二醇市場(chǎng)仍存向上反彈可能，成本面對(duì)市場(chǎng)支撐增強(qiáng)。然終端織造需求仍較弱，且傳統(tǒng)淡季下，市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)低迷，疲弱需求持續(xù)拖累市場(chǎng)。因此8月份聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)整體走勢(shì)或延續(xù)整理趨勢(shì)。以下為針對(duì)各產(chǎn)品的后市展望：

　　PX：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月PX市場(chǎng)僵持整理，方向性不強(qiáng)。目前PX企業(yè)依然虧損嚴(yán)重，因此供應(yīng)量提升可能性不大，不過(guò)威聯(lián)化學(xué)一套100萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置計(jì)劃投產(chǎn)，且國(guó)際疫情嚴(yán)峻下，終端聚酯需求偏弱，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，綜合來(lái)看，下月PX市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主，易跌難漲。

　　PTA：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月份PTA市場(chǎng)或震蕩為主，不排除有小幅走強(qiáng)可能。進(jìn)入8月PTA部分裝置出臺(tái)檢修計(jì)劃，整體供應(yīng)壓力緩解；而下游聚酯開(kāi)工率維持高位，且低價(jià)促銷(xiāo)使得場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存得以消化，不過(guò)PTA高開(kāi)工疊加高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)壓制性增強(qiáng)。同時(shí)終端需求表現(xiàn)不佳，內(nèi)銷(xiāo)低迷及外銷(xiāo)不暢也對(duì)PTA需求減弱，因此短期內(nèi)PTA市場(chǎng)或維持震蕩格局，但在原油及商品市場(chǎng)走強(qiáng)帶動(dòng)下，不排除有小幅走強(qiáng)可能。

　　MEG：預(yù)計(jì)8月份乙二醇市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩?，F(xiàn)階段乙二醇各工藝路線(xiàn)均出現(xiàn)不同程度的利潤(rùn)虧損，導(dǎo)致上游工廠(chǎng)預(yù)期外檢修增加，檢修裝置重啟意愿不強(qiáng)。上游工廠(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷始終維持在較低水平。此外，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格估值偏低，容易吸引多頭資金進(jìn)場(chǎng)。而且，隨著交割期臨近，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步向期價(jià)靠攏。但目前港口庫(kù)存高位難降，依舊對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成壓制。預(yù)計(jì)8月份乙二醇市場(chǎng)整體趨勢(shì)偏暖，但難以出現(xiàn)大幅拉漲。

　　聚酯PET：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月份聚酯PET市場(chǎng)或?qū)挿鹗?。下月原料PTA和乙二醇或偏強(qiáng)震蕩，成本端支撐尚可。供應(yīng)面來(lái)看，聚酯PET工廠(chǎng)8月份工廠(chǎng)減產(chǎn)計(jì)劃不多，且仍有新裝置投產(chǎn)，開(kāi)工率或維持高位，預(yù)計(jì)后市供應(yīng)壓力增大。需求面來(lái)看，8月份纖維級(jí)PET下游切片坊雖仍有降負(fù)預(yù)期，但下游滌綸行業(yè)將漸漸迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，瓶級(jí)PET下游仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，聚酯PET市場(chǎng)整體需求或尚可。綜合來(lái)看，8月份聚酯PET市場(chǎng)整體波動(dòng)幅度或較大，后續(xù)應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)及上游原料市場(chǎng)走勢(shì)。

　　滌綸纖維：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月份滌綸纖維市場(chǎng)將先揚(yáng)后抑。下月PTA和乙二醇市場(chǎng)或價(jià)格上漲，成本端支撐尚可。滌綸纖維工廠(chǎng)目前處于成本線(xiàn)附近，且?guī)齑鎵毫ι锌?，故月初或出現(xiàn)止跌反彈。但8月來(lái)看，工廠(chǎng)整體減產(chǎn)力度一般，且伴隨著新裝置的繼續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力不斷增加。而在傳統(tǒng)淡季下，下游織造企業(yè)訂單沒(méi)有改善，維持前期減停產(chǎn)政策，開(kāi)工難以提升，且廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫Υ蟆９试谠轮虚_(kāi)始價(jià)格將出現(xiàn)回落。受此影響，8月份，滌綸纖維市場(chǎng)將先揚(yáng)后抑。