一、棉紗現(xiàn)貨跌幅收窄 期貨價格漲幅放大

　　本周，國內(nèi)紗線現(xiàn)貨價格繼續(xù)下行刷新年內(nèi)新低，環(huán)比跌幅收窄。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)紗線指數(shù)CNCotton C32S均價18771元/噸，較上周下跌91元/噸，紗棉價差7338元/噸，較上周縮小122元/噸；棉紗期貨主力結(jié)算均價18899元/噸，較上周上漲237元/噸，高于現(xiàn)貨128元/噸，價差較上周擴大328元/噸。

　　數(shù)據(jù)顯示，比較有代表性的全棉坯布63"40*40 133*72均價在5月初企穩(wěn)一周后，本周均價下跌0.02元/米至8.16元/米，刷新2020年年內(nèi)新低。

　　二、國際棉紗價格大幅下挫 內(nèi)外價差收窄甚至轉(zhuǎn)正

　　(一)32支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價18900元/噸，較上周下跌773元/噸，中印價差[1] [1]較上周擴大683元/噸至-129元/噸；越南港口提貨均價18740元/噸，較上周下跌667元/噸，中越價差由負(fù)轉(zhuǎn)正，較上周擴大576元/噸至31元/噸。

　　(二)21支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價17900元/噸，較上周下跌970元/噸，中印價差較上周擴大647元/噸至-30元/噸；巴基斯坦港口提貨均價17590元/噸，較上周下跌820元/噸，中巴價差由負(fù)轉(zhuǎn)正，較上周擴大497元/噸至280元/噸。

　　(三)10支氣流紡紗

　　本周，印度港口提貨均價12406元/噸，較上周下跌97元/噸，中印價差較上周擴大68元/噸至-517元/噸。

　　最近一周，印度紗線價格繼續(xù)下跌。本年度，印度棉花消費量預(yù)計減少15%，而棉花產(chǎn)量增加，預(yù)計后期棉花和紗線價格將繼續(xù)承壓下跌；巴基斯坦國內(nèi)紗廠復(fù)工后紗線產(chǎn)量有所增加，但紗線成交十分低迷，賣家下調(diào)報價的壓力非常大。

　　三、化纖價格漲跌互現(xiàn)

　　本周，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)化纖指數(shù)，CNCotton PS(1.4D直紡滌短)均價5630元/噸，較上周上漲37元/噸，棉滌價差較上周縮小6元/噸至5803元/噸；CNCotton VS(主流粘膠短纖)均價8500元/噸，較上周下跌33元/噸，棉粘價差較上周擴大64元/噸至2933元/噸。

　　四、后市展望

　　1、紗、布產(chǎn)銷率上升 產(chǎn)品庫存減少

　　據(jù)了解，目前紡企接單多為小單，仍以去庫存為主，棉紗出口出現(xiàn)起色，雖量不大，但整體比前期無單可做時有所好轉(zhuǎn)。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，5月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為85.2%，較上個月上升4.1個百分點，庫存為30天銷售量，減少3.8天；布的產(chǎn)銷率為83.4%，上升1.4個百分點，庫存為48.8天銷售量，減少5.4天。

　　2、外貿(mào)市場“破冰” 針織企業(yè)“回暖”

　　受疫情影響，今年不少訂單被迫取消或者延遲，不過，目前全球已有34個國家解封，隨著越來越多的國家解封、開放港口，不少原來海上漂的貨物已經(jīng)可以順利抵達目的港，而且有部分外貿(mào)企業(yè)接到了做秋冬服裝的訂單，外貿(mào)市場似乎出現(xiàn)了起色。

　　同時，針織產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)已開始忙碌起來，隨著出口方式由空運改成海運，前期部分暫停出貨的訂單已開始出貨，同時部分企業(yè)開始“共享”訂單，報團取暖，共同完成出口大單。

　　3、疫情不確定性風(fēng)險猶存 新冠病毒或永不消失

　　雖然目前來看，隨著國內(nèi)疫情的有效防控，經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，但是疫情不確定風(fēng)險猶存。據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前全球新冠肺炎確診病例超470萬。世界衛(wèi)生組織緊急項目負(fù)責(zé)人表示，新冠病毒可能成為長期問題，很難預(yù)測何時可以戰(zhàn)勝病毒，它可能成為永遠(yuǎn)不會消失的流行性病毒。

　　4、棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)分項指標(biāo)利好

　　對比近3年棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)1-4月數(shù)據(jù)可見，雖然2020年行情不及2018年同期，但是部分分項數(shù)據(jù)好于2019年同期。數(shù)據(jù)顯示，2020年1-4月，棉紡行業(yè)PMI新訂單數(shù)、開機率和棉花庫存三項均值高于上年同期，生產(chǎn)量和棉紗庫存均值均低于上年同期(見下圖)。

　　      5、“六穩(wěn)”、“六保”下仍需警惕高庫存對明年行情的影響

　　全球疫情蔓延，國際市場需求大幅下降，我國今年對外貿(mào)易面臨的挑戰(zhàn)前所未有。商務(wù)部表示將按照中央“六穩(wěn)”、“六?！钡囊螅ψ龊梅€(wěn)外貿(mào)工作。第一，幫助企業(yè)渡過難關(guān)；第二，優(yōu)化國際市場布局；第三，培育貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式。

　　隨著經(jīng)濟活動的恢復(fù)，下游市場展現(xiàn)出些許暖意，不過，紡織市場“冰火兩重天”的行情短期或難改觀。一方面是防疫產(chǎn)品內(nèi)銷、出口的火爆行情；另一方面是傳統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)廠家的“冰封時刻”。在國內(nèi)外市場需求不足情況下，已有紡織大廠宣告破產(chǎn)，后期仍需警惕紡織服裝消費疲軟與疫情導(dǎo)致的高庫存對明年行情的拖累以及對紡紗企業(yè)的影響。

　　[1]文中價差均為國內(nèi)紗價格與國外紗價格之差。