【本月特點(diǎn)】國(guó)內(nèi)棉價(jià)小幅下跌，國(guó)際棉價(jià)止跌回升

【后期走勢(shì)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，主產(chǎn)區(qū)棉花收獲接近尾聲，新棉陸續(xù)上市，棉花供給充裕，消費(fèi)市場(chǎng)未有轉(zhuǎn)機(jī)，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)將維持低位波動(dòng)。國(guó)際市場(chǎng)，中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展順利，支撐棉價(jià)上漲，但經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)，壓制消費(fèi)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)上漲空間有限。

【詳情】

(一)國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比小幅下跌。本月國(guó)儲(chǔ)棉輪出結(jié)束，低價(jià)棉供給減少，為棉價(jià)提供一定支撐。但新棉集中上市，陳棉庫(kù)存偏高，棉價(jià)上漲乏力。10月國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸12723元，環(huán)比跌2.2%，同比跌20.3%。鄭棉期貨主力合約CF001月結(jié)算價(jià)每噸13130元，環(huán)比漲8.6%，同比跌11.7%。

(二)國(guó)際棉價(jià)環(huán)比上漲。10月中美貿(mào)易談判取得一定進(jìn)展，美國(guó)暫停10月15日生效的2500億美元中國(guó)商品關(guān)稅上調(diào)，國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)樂觀預(yù)期持續(xù)升溫，推動(dòng)國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)上漲。10月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅73.88美分，環(huán)比漲3.8%，同比跌14.9%。

(三)國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)縮小。10月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸11521元，比中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B級(jí)每噸低1202元，價(jià)差比上月縮小740元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FCIndex)M級(jí)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅75.27美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸13120元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格高397元，價(jià)差比上月縮小246元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14405元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格高1682元，價(jià)差比上月擴(kuò)大728元。

(四)棉花進(jìn)口與紡織品服裝出口環(huán)比、同比均減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，9月我國(guó)進(jìn)口棉花8.33萬噸，環(huán)比減9.3%，同比減38.5%。1-9月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花151.75萬噸，同比增36.1%。9月我國(guó)紡織品服裝出口245.20億美元，環(huán)比減4.6%，同比減7.9%。1-9月我國(guó)紡織品服裝出口額累計(jì)1969.01億美元，同比增26.1%。

(五)紡紗量環(huán)比增加，紗線價(jià)格企穩(wěn)。9月我國(guó)紗產(chǎn)量265.2萬噸，環(huán)比增6.8%，同比減7.5%。受棉價(jià)上漲拉動(dòng)，棉紗價(jià)格止跌企穩(wěn)。10月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價(jià)每噸20221元，環(huán)比持平，同比跌16.2%。

(六)ICAC調(diào)低2019/20年度全球棉花消費(fèi)預(yù)期。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)10月最新預(yù)測(cè)，2019/20年度全球棉花產(chǎn)量2682萬噸，較上月調(diào)減8萬噸，消費(fèi)量2647萬噸，較上月調(diào)減23萬噸，全球期末庫(kù)存調(diào)增至1865萬噸，美國(guó)期末庫(kù)存調(diào)增至新高157萬噸。

(七)預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)將保持低位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，主產(chǎn)區(qū)棉花收獲接近尾聲，新棉陸續(xù)上市，陳棉庫(kù)存較往年偏高，棉花供給充裕，消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)將維持低位波動(dòng)。國(guó)際市場(chǎng)，中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展順利，支撐國(guó)際棉價(jià)上漲。長(zhǎng)期看，3季度全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)，美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)已降至近年來新低，ICAC繼續(xù)調(diào)減2019/20年度全球棉花消費(fèi)預(yù)期。北半球棉花正集中上市，供大于求格局基本形成。棉花消費(fèi)預(yù)期減少，產(chǎn)量與庫(kù)存壓力增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際棉價(jià)上漲空間有限。