3月3日起將召開“兩會”，3月5日總理將作政府工作報告，公布2019年經(jīng)濟和社會發(fā)展目標，確定財政、貨幣等政策方向。預計今年繼續(xù)實行“六穩(wěn)”政策，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間；財政政策提高預算赤字率，大幅增加地方政府專項債發(fā)行規(guī)模，實施更大規(guī)模減稅降費；貨幣政策保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定。宏觀環(huán)境企穩(wěn)為深化改革創(chuàng)造有利條件，財稅、金融、國企等改革將進一步落實。


保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，繼續(xù)實行“六穩(wěn)”政策。從地方公布的政府工作報告看，有23個省區(qū)下調(diào)了增長目標，各省2019年增長目標中值比2018年下調(diào)0.25個百分點。全國經(jīng)濟增長目標也有可能從2018年的6.5％下調(diào)至6-6.5％的區(qū)間。我們預計2019年實際GDP增速為6.4％，有望接近增長目標區(qū)間的上端。預計今年政府工作繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，實行“六穩(wěn)”政策，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。


財政政策將提高預算赤字率，大幅增加地方政府專項債券發(fā)行量，實施更大規(guī)模的減稅降費措施。預計2019年預算赤字率比2018年2.6％提高，但不會突破3％。在一般預算赤字之外，用于彌補政府性基金赤字的地方政府專項債發(fā)行量將大幅增加，可能從2018年的1.35萬億元增加到2萬億元以上。綜合考慮一般公共預算和政府性基金，廣義預算赤字率有望比去年提高1個百分點以上。減稅方面，今年1月1日開始實施新的個人所得稅法，增加六項專項附加扣除之后，居民稅負將明顯降低。今年還將實施更大規(guī)模的減稅降費措施：最高檔增值稅稅率有望下調(diào)2個百分點，企業(yè)所得稅稅率也有可能下調(diào)。


貨幣政策將保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定。2018年社會融資總量增速受表外融資收縮拖累較大，2019年非標融資收縮力度可能減小，有利于社會融資總量增速企穩(wěn)回升。去年底以來人民幣貶值壓力緩解，1月信貸和社會融資總量增長強勁，金融條件明顯改善。短期內(nèi)，央行進一步降準降息的必要性和可能性下降。本輪信貸復蘇的力度和持續(xù)時間可能不及2008-2009年和2016-2017年，但貨幣政策仍將維持銀行間市場利率基本穩(wěn)定。


宏觀環(huán)境企穩(wěn)為深化改革創(chuàng)造有利條件。去年下半年以來，逆周期調(diào)節(jié)取得一定效果，經(jīng)濟環(huán)比增長開始企穩(wěn)，下行風險有所緩解，為深入推進各項改革創(chuàng)造有利條件。財稅體制改革方面，將加快建立現(xiàn)代財政制度，改進中央和地方財政關(guān)系，完善稅收制度。金融改革方面，將完善多層次資本市場體系，提高直接融資比例，推動股權(quán)融資，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，同時進一步防范化解金融風險。國企改革方面，將積極推進混合所有制改革，引入競爭，增強國有經(jīng)濟活力。中美經(jīng)貿(mào)談判正朝著積極的方向發(fā)展，雙方有望在近期達成協(xié)議。預計中國繼續(xù)擴大對外開放，放寬市場準入，進一步降低關(guān)稅，積極擴大進口。