春節(jié)過(guò)后，鄭棉小幅下跌的走勢(shì)并沒(méi)有出乎意外，原因是在節(jié)日期間，國(guó)內(nèi)基本面情況無(wú)太大變化，棉紡企業(yè)處于放假模式，整體購(gòu)銷(xiāo)平淡；國(guó)外方面美棉ICE跌幅達(dá)到1.52%，盡管中美雙方代表于1月30日-31日在華盛頓舉行的經(jīng)貿(mào)磋商取得一定的成果，但對(duì)提振美棉市場(chǎng)影響有限，市場(chǎng)更為關(guān)注中美雙方將于2月14-15日北京進(jìn)行的磋商。

當(dāng)然，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2月份月度供需報(bào)告也是利空，庫(kù)存量增加引發(fā)美棉跌勢(shì)。報(bào)告顯示2018/19年度，全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)調(diào)減，進(jìn)口和期末庫(kù)存調(diào)增，其中全球棉花消費(fèi)量調(diào)減至2692.1萬(wàn)噸，較2018年12月份的預(yù)估數(shù)值減少43.2萬(wàn)噸。全球期末庫(kù)存環(huán)比調(diào)增至1643.7萬(wàn)噸，較2018年12月份的預(yù)估數(shù)值增加50.2萬(wàn)噸。在一些專(zhuān)業(yè)人士眼里，全球經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，報(bào)告調(diào)減消費(fèi)數(shù)據(jù)自然在情理之中。

不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)期待中美2月中旬談判結(jié)果指引方向，但目前鄭棉受制于消費(fèi)因素，短期仍以震蕩走勢(shì)為主，下行和上行空間均有限。2017/2018年度，新疆機(jī)采棉由于成本因素銷(xiāo)售快于手摘棉，并且隨著銷(xiāo)售期的推進(jìn)，市場(chǎng)待售的高價(jià)手摘棉量加大。此外，雖然USDA也調(diào)減中國(guó)棉花消費(fèi)量，但在現(xiàn)有條件下，國(guó)內(nèi)棉花總供給依然存在缺口，這對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有一定支撐。另一方面，上行空間同樣受到倉(cāng)單量的壓制，接近2萬(wàn)張期貨倉(cāng)單的數(shù)量著實(shí)壓力不小。在今年1月下旬鄭棉CF1905合約上漲到15480元/噸時(shí)，出現(xiàn)了大量套保盤(pán)，導(dǎo)致上漲乏力被打回原形。而且如果在1905/1909合約上消化不掉，等到下一收獲季時(shí)，大量新年度的棉花又將沖擊市場(chǎng)。

總之，棉市受到了多空不確定因素影響，未來(lái)走勢(shì)可能依舊維持震蕩。