??

?? ??? ???? ?? ???? ????? ????? ?? 1?? ?? ???? ?? ??? ???.

???, H &M, ??? ? ?? ?? ???? ??? ?? ?? ????, ??, ??? ??? ??? ???.

?????? ??? ???? ?? ??. ?? ?? ??? ??? ??? 2018? ?? ???? ????, ?? Forever21 ? 2019? 4??? ?? ???.

? ??? ??? ?? ???? ??? ????? ????, ? ?? ??? ??? ????? ?????? ??? ? ? ??.

?A ? ?? ??? ????, ??? ???? ?? ???? ??, ?? /A ?? ?? — ??? (LaChapele)? ?????? ????.

2019? ??? ?? ??, ???? ?? ?? 4?4?4?4???? ????? ??? ? ? ??.

?? ??, ?? ??? ???? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ???? ?? ???? ??, ??.

??? ??? 2400?, ???? 13?.

???? ?? ??? ?? ??? ???? ???? ??? ?? ???? ???.

1

　　?A? ???, ????? ???,

???

??? ???? 1998? ?????, 2001? ??? ??? ?? ?? ????? ???? ???? 25 -30? ?? ???? ??? ???? ?? ????.

??? ???? ???? ? 2,3?? ??, ??? ?? ??? ??? ?? ??? ?????, ?? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ? ? ?? ????? ??? ???? ???.

2009??? ???? 2? ?? 1000?? ??? ??? ???? ????? ????.

?? ????? ???, ???, ?P ?? ???? ?? ???? ???? ?? ?? ?? ??? ???.

?? ? ?? ???? ??? ???? ??? ??, ???? ???? ??.??? ???? "??? ???? ??? ??? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ?"??? ???.

2016??? ??? ??? ???? 7 ~15?? ?? ? ??? ???.

2009? ???? ???? 5? ??? ? ?? ?? 2016??? 100? ??? ????.

? ??? ?? 1, 2, 3 ???, 2014??? 2017??? ??? ?? ?? ?? ?? 687?, 7893?, 8907?, 9448?, ?? ?? ???? 2014? ?A? ???????? ????.

?? ???? 2014? ???? ????? 2017? ??? ?? ?? A + H ?? ??? ?????, ?? ???? ?? ???? ????? ??????? ?? ? ??. ?? ??? ?? ?? ???? ??? ? ??? ???.

2

　?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ???

?? ? ??!

A ?? ??? ?? ???? ?????.

A ?? ???? ?? ???? 2017? 3?? ??? 1% ?? 10% ??? ??? ????.

? ?? 2017? 4?? ???? ?? ?? 23.19% ??? ???? 53.3%, ?? ???, ??? ?? 6.29%, 19.53% ????.

?? 2018?? ???? 1? 6000? ??? ???? 2?45???? ?? ?? 164.43%? ????.

?? ?? ??? ??? ?? ? ? ???? ???? ??? ???? ??. 2018? ? ??? ?? 3.08? ??? ???? ? ???? 456??? ???.

??? ??? ??????!

???? ??? ??? ??:

1 、?? ??

??? ???? 2018? ???? 1132? ??? ?? ?????, ?? ?? 1311?? ? ??? 9269?? ???.

?? ????? ??, ????, ??, ??, ?? ? ?? ??? ????, ?? ????? ?? ??, ?? ??, ?? ??, ?? ??, ?? ??, ??? ??? ?????.??? ??? ?? ??? ?? ???? ??? ???.??? ???? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ???.?? ?? ??? 2018??? 60???? ? ??? 59.28%? ?? 38% ????.

???? ?? ???? O2O ?, ??? ?? ??? ???, ???? ??? ?? ??? ?? ??, ?? ??? ???? ????. ????? ??? ? 12? ?? ?? ?? ??? ????.

2. ??? ?? ‘?? ?? ’? ???. ??????? ??? ???.

2017? ???? ?? ????? ?? ??? ??? ?? ??? ???? 3? ? 3000?, ?? ??? 1300?? ???? ? ??? ???.

?? 2011??? ??? ???? ???? ???? ??? ???? ??? ?? ???? ?? ??? ?? ????.

2015? ???? ?? ??? ??? 3.2% ????.2016??? 6.4%? ??, 100?? ??? 2017?? 8% ????.2018?? ? ?? ??? ??.

? ??? ?? ?? ???? ??? ????? ??? ?? ??? ???.

3, ????? ??

???? ????? ???? ?? ???? ?? ??? ??? ? ??? ? ??? ?? ????, ? ?? ???? ??? ????, ??? ???? ??.

??? ? ?? ???, ?? 10? ?, ??, ???, ???, ?? ?? ????? ??? ??? ?? ???? ? ? ???, ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ??? ??? ??? ? ?? ??? ?? ? ? ??.

???? ??? ???? ??? ‘??? ’, ??? ???? ? ??? ???? ?? ?????? ? ??? ??? ?????? ???.

??? ??? ??? ?? ???? ???? ?? ?? ???? ???? ??? ??? ??.

?? ??? ? ?'??'?'??'??? ??, ???? ?? ???? ????? ???? ???? ??? ??? ?? ??? ????, ?? ?? ?, ?? ??, ?? ?? ?? ?? ?? ????.

4. ?? ??

?? ??? ??? ?? ???, ? 2015? ???? A ??? ??? ????? ???? ???, ?? 2017? IPO ? ??? ??? ??? ??, 90%? ?? ???? ??? ? ???.

??? 2018? ??? ? 1?? ? ???? ?? ? ? ??? 15? 3000? ?? ????.?? ? ??? ?? ??? ???, ?? 2019? 2? ?? ?? ?? ??? ????.??? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ????.

??? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ???? ???.

? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ????? ????? ???? ??? ? ? ? ?? ??, ??, ????? ???? ????.

??? ? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ???? ????? ???? ???? ? ?? ??? ??? ??? ????? ???? ??? ????.

3

???? ???? ? ? ??? ?? ??

??? ?? ??? ??? ???. ??? ??? ??? ?? ?? ????. ??? ?? ???, ??? ??? ? ??? ???? ????.

???? ??? ??? ?? ??, ? ??? ???? ??? ??? ????.

???? 2010? ? ?? ???? ??? ? ??? ??? ??? ??. ? ?, ??? ??? ?? ??? ??? ? ??.??, ??? ???? ??? ??? ??? ???.??? ??? ? ??. ?? ? ?? ???? ?? ??? ? ????, ??? ?? ?? ??? ?? ???? ??? ???? ?? ??. ?? ???, ??? ?? ???? ?? ?? ??? ???.

??? ??? ??? 900? ? ??.??? ?? ?? ? ??? ??? ???? ????? ?? ???? ??? ????, ???? ?? ?? ?? ??? ??? ???? ?? ???? ??? ???? ??.

????? ??? ?? ??? ?????? ?? ??? ??? ????.

2008? ?? ?? ?? ?? ?? ???, ??, ??? ?? ????? ?? ??? ???, ??? ?? ??? ?? ??, ???, ?? ???? ?? ???? ??, ??? ???, ??, ??, ??? ??, ??, ??? ??? ????.???? ??? ??? ??? ?? ???.

??, ??, ???, ?? ?? ?? ??? ?? ????, ? ???? ??? ??? ???, ???? ????? ? ????? ?? 2? ?? ???? ????.??

???? ??? ??? ?? ???? ???? ??? ??? ? ?? ??? ???? ??? ???, ??? ??, ???? ???? ?? ?????, ??? ???? ???, ????? ?? ?? ?? ?? ????.

??? ?? ?? ???? ??, ??? ?? ??? ?? ?? ??? ????, ?? ??? ?? ??? ????, ??? ?? ?? ??? ?? ???.

?? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ? ? ?? ?? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ? ??? ??? ????.

???? ??? ???? ? ??? ??? ?????, ? ??? ?? ???????, ??? ??? ??? ??.

????? ?? ‘ ???? ’ ?? ??? ??? ? ?? ???? ?? ???.

????? ? ??? ??? ?? ?? ????:

???

? ?? ??? ? ???

??? ?? ??? ??

??? ???? ??.

??? ???? ??? ?? ? ? ??.

?? ??:

??? ??

???? ??'??? ???': ???? ?? ?? ??? ??? ??','??? ?? ?? ?? ??? ??? ?? '

?? ???'?? ?? 2400? ???? ? ????????

???'??? ?? ?? 2?? ? ???, ???????'