?? ?? ?? ???? ??? 1? 6?,???????? ?? ?? ??? 42590??? 39720??? 6.7% ?? ????.??? ?? ?? ? ???? ???? ?? ??? ?? ?? 14? ?? ???? ?? ???? ?? 6??? 44?? ????.

????? 1? 5? ??? 12? ???????? ???.?? ? ????? ?? ??? ?? ?? ?? 5% ????, ?? ??? ?? ?? ?? 5.9% ????.????? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ???? ??? ???? ???.

???? ???? 1? 6? ?? ???? ???? ??? 6.7% ?????.

??? ?? ??? ????? ???.

????? ?? ???? ?? ??? ?? ??? ????.?? ?? 2015/2016 ???? ? ???? ?? ??? ?? 3? ?? ???? ?? ?? ?? ??? ???? ???? 6.2%? ??? ? 2?? ???? 21%? ?????? ?? ???.? ??? ?? ? ??? ??? ?? ?? ? ???? ??? ?? ??? ???.

?? ??? ??? 2012? ???'2020??'? ?? ????. ? ??? ??? 2020? 5? ?? ??? ???? ??? ? ??? ?? ??? ? 3? ??? 40??? ?????.

??? ????? ???? ?? ???? ?????????? ?? ??? ?? ????.?? ??? ? ? ??? ??? ??? ?????? ????? 2015/2016 ?????? JBrand, Princessetam? ????.tam? ??? ???? ??? ???? ??? ??? ??. 2006?? ?? ??? ??? GU? 30%? ?? ??? ????? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ???? ???.2005?? ??? ?? ??? ?? ????? ??? ?? ?? ??? ??.

????? ?? ??? ???? ???? ?? ??? ???? ??? ?? 80???? ?? ??? ????.??? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ??, ? ????? ????.

????? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ????? ??? ??? ???? ? ???? ???.? ? ??? ????? ?? 63.4%? ??? ????.

???? ????? ?? 1? ?? ???? 2.5%? ???? ?? ??? ??? 4?? 1? ????? ????? ??? 10.3%?? 12.6%? ???? ???? ????.?????? ????? ?? 1?? ????? ??? ?? ?? 5.5% ????. ??? ? ??? 2012/2013 ????? ????? ?? ??? ???? ??? ?? ???? ??? ???? ?? ???? 9.3%? ????.

???? ????? ?? ???? ??? ?? ??? ?? ???, ???? ???? ???.2013/2014 ? 2014/2015 ????? ???? ????? ?? ???? ?? 66.5%? 46.3%? ??? ????? ???? ?? 83%? 66.1%? ???.

?? ??? ????? ?? ??? ?? ?? ? ?? ???.?? ?? ???? ????? ?? ??? ???'?11'? ???? ??? ???? ???. ????? 2? ?? ??'?11'?? ?? 1?? ??? ?? ??.??? ?? ???? ??? ??? ??? ??? ?? ??.?? ?? 1? ?? ?? ???? ????? ???'?11'??? ????? ???? ??, ?? ??, ??? ?? ??? ????.

??? ?? ??? ??? ?????.? ???? ?? ???? ??? ? ?? ???? ?? ?? ?????, ?? ??? ??? ????. ??? ??? ??? ?? ???? ?? ???? ?????? ????.????? ??? ?? ????, ?? ??? ?? ?? ??? ???? 5.5% ??? ??? ??? ?? ??? ?? ??.

????? ?? ?? ??? ???? ???? ????.?? ?? ??? ?? ? ??. ?? ?? ?? ??? ?? ????. ??? ??? ??? ?? ??? ???? ??. ? ????? ??? ???? ???? ??? ? ???? ??? ??? ??????

??? ??? ?????? ??? ?????? ?? ? ? ??.

??? ?? ????? ? ?? ????? ?? ????? ?? ????. "????? ????? ?? ????? ??? ?????. ????? ?? ??? ???? ?? ???."

??? ??? ???'2015 ? ???? ?? ???? ?? 50?'??? ?? ?????.? ???? ???? ???? ?? ?? 15?? ???? ?? ?? ??? ???, ?? ??? 3M, ???, ??, ????, ?? ?? ????.

?? ????? ?? ? ? ??? ?? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ???.??? ????? ???? ???? ??? ???? ?????? ??? ? ??.

????? 2009? ??? ?? ?? ?? ??

1998?? ????? ?? ??? ????.?? ??? ????? ? ?? ??? ???? ? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ?? ??? ???. ?? ?? ? ?? ?? ??? ???? 5900? ????. ?? ?? ????? ?????? ??? ?? ????? ???? ?? ???? ?? ??? ???? ??? ? ???.?? ? ?? ??? ?? ???? 850? ??? ?? ?? ?? 250? ??? ???.2000?? ?? ????? ???? 3?? 1? ??? ????? ???.

?? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ????? ?? ?? ?? ????? ???? ??? ???? ???? ??.

2003?? ????? ??? HeatTech ???? ???? 2008?? ??? ????.? ?? ?? ????? ?????? ? ? ??. ????? ? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ??? ????? ??? ????? ???? ????.???? ???? ????? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ???? ??? ?? ??? ???? ?? ???? ??? ??? ? ???.2011?? ?? HeatTech? ? ???? ? 3? ? ?? ????.

2006?? ??? ????? ????? ?? ??? ??? ???. ? ??? ?? ??? ??'??? ?? ???'? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ????.

3? ?? 2009??? ???? ?? ??? ??? ????.??? ??? ???? ????? ??? ???? ??? ????. ??? ?? 206g?? ? ?? ??? ??? ???? ??? ? ?? ???? ??.?? ??? ??? ??? ?? ?? ? ????? ??? ??? ?????? ???? ???.

???? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ????? ??? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ? ? ??.

??? ??? ?? ????? ?? ??? ??????'???'? ??? ? ???.????? ???? ??? ???? ?? ???.????? 2008? ??? ???'??? ???', 2010? ??? ??? ???? ? ????? ??? ???(2013? AIRism? ??)? ??? ??? ??? ??? ????? ??? ??.??? ?? ???? ???? ???? ??? ??? ???? ???.

???? ??? ?? ??? ????? ???? ??.'??? ??? ?'? ?? ?? ? ??. 2014? ???'??? ??? ?'? ???? ????. ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ????? ??? ?? ???. 2016? 11??? ????? 2017 ?, ?? ?? ?????'???? ???'??? ???? ???? ???? ????.?? ? ??? ?? ??? Blocktech? ????? ??? ??? ??? ?? 2?? ? ???? ????? ?? ?? ??? ???.

2016? ??? ?? Blocktech ?? ??.

????? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ? ?? ?? ?? ???? ? ?? ?? ??? ??? ???? ???? ?? ??. ??? ??? ??? ????? ???? ???? ??? ??? ???? ????.?? ?? ????? ??? HeatTech? ? ? ?? ??, ??? ??? ???? ?? ??? ???? ??? ??? ????? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ????. ??? ???? ?? ???? ??? ??? ???? ?? ??? ? ???.

??? ??? ??? ?? ????? ????? ?? ?????.??? ?? ??? ?? ??. ??????'?? ?? ??'? ???? ???? ??? ??. ??? ??? ??? ???, Only? ??? ?? ??? ???, ??? ???? ????.

? ?? ?? ???? ??? ??? ??? ??? ????? ?? ???? ??? ???? ? ?? ??, ??, ??? ???? ??? ?????? ??.? ???? ???? ?? ?? ????? ???? ???? ??? ??? ??? ???? ??? ? ?? ?? ??(?? ?? ???, ?? ?)? ??? ????.

??? ???? ??? ???? ???? ??? 1? HeatTech ????? ?????

?? ??? ??? ???? ????? ?? 2? ?? ??? ??? ??? ??? ????. ?? ?? ????? ?? ??? ??? ???.??? 2015?? 2016?? ??? ? ??? Uniqlox Lemaire ???(?? ??? ? ???? ??? ???? Christophe Lemaire)? ????? ??? ???? ?? ????? ?? ???.

? ??? ???? ????? ???? ?? ??? ?? ??? "(????) ?? ??? ?? ???? ??? ???"? ???.?? ?? ? ?? ????? ???? ?? ????? ?? ??? ????? ???? "?? ? ?? ? ? ? ?? ??? ???? ? ?? ?? ??"? ???.

?? ?? ? ?? ?? ??? ??? ?? ?? ???.??? ??? ???? ???? ????? ?? ? ?? ???? ???? 2011??? ????? ???? ??? ?? 3? ?? ? ???? ???'??? ?'? ????? ??? ???? ??? ?? ??? ??? ? ??? ???.??? ???? ?? "? ? ? ?? ? ?? 60% ??? ??? ??? ????."?? ????.??? ???? ???? ???? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ??? Uniqlox Lemaire? ?? ???.

????? ?? ???? ?? ????? ????.2016? 6?? ????? ??? ?? ??? UniqloU? ???? Christophe Lemaire? ?? ???? ???? ????.??? ? ?? ??? ??? ? 3?? ?? ???? ????. ?? ?? ??'??'?? ? ???? ?? ???? ???? ?? ???? ????? ??.'??? ????'?? ??? ??? ?? ? ??? ???? ?? 219??? ???? ??.?? ?? H&M? ???? ?? 499??? ???? ????? 1200??? ??? ?? ??.

?? ???? ?? ??? ???.???? ???? CMO ???? ?? ??? ??? ??? 4? ???? UT ?? ??? ?? ??? ???? ???? ???? ?? ? ? ?? 100? ?? ???. 99??? ??? ???? ???? ??? 1? ??? ??? ??? ???.??? Kaws? ?? ??? IP? ???? ?? ??? ?? ???? ????? ??? ???? ?? ??? ? ?? ???? ???? ?? ?? ???? ???? ? ???? ?? ??.

????? ?? ?? ???? ???? ??? ??? ??? ???? ???? ?? ???? ???? ?? ???? ??? ????.2015 ????? H&M? ?? ??? 12? ??(? ????? ??? ? ?)? ??? 11? 30? ?? ?? ??? ? 383?? ??(????? 500?)? ??. Zara? ?? ??? ?? ???? ???? ??? ?? 10??? ?? ??? ? 189?? ??? ???.?? ??? 2015? ?? ?? ?? ??? ????? ?? ? ??.

??? ???? ??? ???.2016 ????? H&M? ???? ?? ??? ??? ? 80?? ????? 85?? ????.H&M? "??? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ?"??? ???. ?? ?? ?? ????? ??? 8seconds? 2016? ??? ???? ????, ?? ????? ??? ??? ??? 500?? ??? ???? ???.

??? ?? ????? ?? ???? ??? ?? ??? ???.?? ???? ??? ???? ??? ??? ??, ??? ???? ?? ????.

???? ?? ???? ??? ????? ?????? ??? ??? ?? ?? ?? ???? ?? ? ??? ??? ??? ??? ?? ??.??? ??? Shimamura? ?? ?? ????? ???? ???. ??? ???? ??'??? ?? ???'? ??? ?? ?? ??? ?????? ?? ???? ?? ?? ?? ??? 2?? ????. ?? ???? ? ??? ??? ???? 46%? ??? ?? ????? ??? ?? ?? 15.8% ???.?? ??? -12.6%?? ?? ??.

??, ??? ?? ??? ????? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ???? ? ?? ??? ??? ????.?, ????? ??? ?? ? ?, ? ?? ??? ??? ??? ?? ? ? ? ?? ??? ???????? ??? ????? ??'?? ? ?? ? ? ? ??'? ???.

???? ??

?? 1? ?? ????? ?????? ?????? ??? ? ? ?? ???? ??? ???.

?? ???? ????? ????? ?? ??? ???? ???? ??? ??? ?? ????? ??? ???? ??.???? ?? ???? ?????? ??? ??? ?? ? ??. ?? ??'???? ?? ??','??? ????'? ??? ?? ??.???????? ?? ???? ????? ?? ???? ?? ??? ??? ???? ??.

????? ?? ?? ??? ??? ? ??.2016? 11?? ????? ???, ???, ????, ???, ???? ??? ??? ??? ?? ?? ??? ??? 6?? ??? ??? ????.?? ???? ???? "???? ?? ?? ?? ?"??? "? ?? ????? ?? ??, ?? ???, ???, ??? ???? ??? ??? ????"? ???.

??? ?? ? ?? ?????? ? ???? ??? ?? ???. ????'?'? ????? ???? ???.??, ??, ?????? ????? ????? ????. ? ??? ???? ?? ? ??? H&M, Zara?? ? ? ??? ???.

?? ????? ?? 80~100?? ??? ???? ??? ????. ???? ???? ?? CEO? ?? ????? "2,3? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ???"? ???.

????? ??? ???? ?? ????.?? ???? ?? ???? HeatTech, AIRism, ???? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ? ??? ????? ??? ??? ?? ?? ??? ?? ???.??? ?? ? ?? ?? ??? ????.

????? ?? ?? ????? ? ? ?? ??? ???????? ?? ??? ?? ?? 1? ?? ????? ?? 2, 3? ???? ??? ??? ????? ???.

FT Confidential Research ?? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ?? ???? 2, 3? ???? ??? ???? ????. ????? ?? ???? ?? ??? ? ???? 2, 3? ???? ??? ?? ???? ????.

??? 2, 3? ??? ???? ??. ??? ?? ???? ?? ?? ????. ????? ???? ?? ??? ????? ???? ??? ???? ??????, ??, ??? ?? ?? ???? ??? ?? ????. ????? ?? ?? ??? ??? ? ??? ??? ???.

2016? ? ??? ??? ? 14? ?? ????? 500?? ??? ?? 100? ??? ??? ???.??? ???? ??? "????? ???? ?? ? ?????."??? ?? ??? ???? 1000?? ??? ?? ??? ????? ?? ?? ?? ?? ????.

??? ??? ???.??? ????? ???? ? ?? ??? ?? ???? ??? ???? ??? ?? ????? ?? ??? ?? ?????.

??? ??? ??? ??? ?? ??? ???.?? ????? ? ?? ??? ?? ???, ?? ?? ??? ???? ?? ??? ???? ?? ???? ??.

? ?? ?? ??, ?? ?? ??? ???? ?????.