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　據(jù)筆者了解，5、6月份中國各主港保稅區(qū)外棉的通關(guān)量大幅增加，中國用棉企業(yè)和貿(mào)易商的進口熱情高漲，主要原因，一是5月份有關(guān)部門增發(fā)的80萬噸滑準關(guān)稅棉花進口配額逐漸落實到位，從配棉的角度看，新疆棉和外棉成為短期消費主體，地產(chǎn)棉的供應則被忽略;二是外棉的價格優(yōu)勢6月份非常突出，棉紡廠抓緊時間補充原料庫存，如6月17日美棉E/MOT SM和/MOT M的報價集中在97.50-97.60美分/磅、95.60-95.70美分/磅，滑準關(guān)稅下的港口凈重提貨價分別為17630-17650元/噸、17250-17300元/噸，較國內(nèi)同級別新疆棉低1200-1400元/噸;三是隨國內(nèi)現(xiàn)貨和電子盤再現(xiàn)漲勢，囤棉企業(yè)惜售情緒比較高，很多棉企都"壓著賣"，計劃7月份才集中出貨，三級棉的銷售預期普遍在19000元/噸以上，棉紡廠被迫采購高等級外棉。

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據(jù)筆者調(diào)查，目前相當一部分10萬錠以上的棉紡廠棉花庫存基本能堅持到8月底或9月中旬(新疆未運出棉花和未到港的進口棉包括在內(nèi))，因此實際棉花需求缺口在30-45天，按5、6月份的單月消費量來看，缺口在80萬-120萬噸，因此60萬噸國儲棉再加上70萬噸滑準關(guān)稅棉花進口配額，基本可以填平棉花供應缺口，而且由于拋儲的棉花以2008/2009年度收儲的新疆棉為主，棉花品級和指標完全可以滿足用棉企業(yè)的紡紗需求，因此及時拋儲，穩(wěn)定棉花供需局面可謂"水到渠成"。

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從對河南、湖北、山東、河北四省的近100家棉紡織企業(yè)調(diào)查來看，目前三級棉的綜合采購成本在14000-16000元/噸(到廠)，只有少部分棉紡廠的紡紗用棉成本在17000-18000元/噸，棉紡廠的實際利潤要高于業(yè)內(nèi)預期，如據(jù)筆者統(tǒng)計，分別按當時棉價計算，2009年9月份三級棉同C32棉紗的差價為5300-5500元/噸，但今年6月中旬，二者間的差價已達到8000-9000元/噸，若實際棉花采購成本低于16000元/噸，則二者間的差價達到11500元/噸以上，棉紡廠工人工資上漲、運輸成本增加、財務費用上升均可消化，一些紡紗的凈利潤達到近十年高點，棉紗銷售形勢仍"高溫不退"，大多訂單是100%預付款，因此紡企采購棉花鮮有賒欠，有的也采取全款預訂。

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其一，棉價下跌將推翻整個產(chǎn)業(yè)鏈的"多米諾骨牌"，棉紗跌幅必將超過棉花，紡紗利潤重新分配，下游織造、服裝廠的產(chǎn)銷壓力將平行上移，棉紡廠、棉企的壓力陡增;其二，一些棉花等原料庫存在2-3個月甚至更長的棉紡廠擔心棉價下跌，原料大幅貶值，若棉價跌幅過大，原料在倉庫中就已出現(xiàn)虧損，企業(yè)將受到紡紗降價、原料下滑雙重打擊;其三，部分企業(yè)資金主要通過棉紗、坯布或棉花在銀行抵押獲得貸款，一旦產(chǎn)品和原料價格下滑，企業(yè)獲得貸款的支持力度將下降，而且一旦降幅較大，銀行為了規(guī)避風險或?qū)⑻崆盎厥召J款。

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