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今週は鄭綿が揺れて上昇し、主力契約価格は13600元/トン付近から1460元/トン付近に上昇し、反発空間は1000點(diǎn)に近づいた。綿紡績(jī)市場(chǎng)全體がパニックに陥った時(shí)、鄭綿は下落せずに上昇したが、背後にある論理は何だろうか。

市場(chǎng)専門家によると、最近の産業(yè)調(diào)査の狀況を見ると、下流の紡績(jī)市場(chǎng)は閑散としており、企業(yè)の稼働率は低く、綿花原料の慎重な調(diào)達(dá)、完成品の在庫(kù)消化は緩慢で、一部の企業(yè)の休業(yè)休暇期間はすでに1カ月以上続いている。ファンダメンタルズがこのように弱體化している中で、鄭綿価格が連続して反発した原因は以下の點(diǎn)がある：

まず、前期市場(chǎng)ではFRBの利上げによる景気後退への懸念が高まり、大口商品市場(chǎng)全體に深い調(diào)整が生じ、綿花も例外ではない。しかし、最近の米インフレ指數(shù)の下落に伴い、FRBの利上げ予想が緩和されたことに加え、前期の過剰反応により、綿花を含む大口商品全體が反発した。

次に、このリバウンドは弱い現(xiàn)実的な強(qiáng)い予想を體現(xiàn)しており、前期の綿価格が安値に下落した時(shí)、綿紡績(jī)産業(yè)は閑散期にあり、內(nèi)外の販売注文は斷崖的に下落した?，F(xiàn)在、綿紡績(jī)産業(yè)は間もなく「金九銀十」の生産販売シーズンを迎え、海外のクリスマスなどの祝日の注文も増え、綿の消費(fèi)促進(jìn)に有利である。もちろん、以上は市場(chǎng)の予想にすぎないが、現(xiàn)在から見ると、対外貿(mào)易受注は依然として好転しておらず、國(guó)內(nèi)受注は前期より回復(fù)しているが、回復(fù)力は小さく、市場(chǎng)への刺激作用は限られている。

また、今回の外綿の上昇の引き上げ作用も明らかで、1カ月近くの反発を経て、米綿の主力契約価格は100セント/ポンド付近に上昇し、前期の安値から20セント近く上昇した。米國(guó)の新疆綿禁止は客観的に米綿需要の増加をもたらし、新疆綿消費(fèi)の低下は米綿の上昇を刺激する。また、今年に入ってから、米綿主要生産區(qū)は干ばつに見舞われ、市場(chǎng)は新シーズンの生産量の低下をあおり続け、米綿の連続上昇を支えた。