A株市場(chǎng)は史上最高の新株を迎える。

8月3日、義翹神州(301047.SZ)は292.92元/株の発行価格で申請(qǐng)を開(kāi)始し、この価格は再びA株市場(chǎng)の最高新株記録を更新する。

その前に、石科學(xué)技術(shù)、福昕ソフトウェア、康希諾の発行価格も200元を突破したことがある。

試算によると、この高値の下で、義翹神州を申請(qǐng)するには17萬(wàn)元の時(shí)価総額が必要で、義翹神州に當(dāng)選すれば14.646萬(wàn)元を払う必要があり、市場(chǎng)は義翹神州の「富を築く潛在力」についても考え始めた。

特筆すべきは、主に組換えタンパク質(zhì)、抗體、cDNAクローン、ELISAキットなどの研究開(kāi)発と生産に従事している義翹神州は、新冠疫病以來(lái)、多くの新冠ウイルス関連組換えタンパク質(zhì)、抗體、遺伝子製品を迅速に開(kāi)発し、2020年の売上高、純利益がそれぞれ783%、2997%急増した。

近年、「抗疫」の概念が人気を集め、最も高い新株義翹神州は多くの投資家に期待されている。社交プラットフォームでは、義翹神州は多くの散戸投資家たちに「大肉くじ」と呼ばれているだけでなく、様々な「お守りくじ」の発言も相次いでいる。

多くの「セクシー」概念が加わり、義翹神州は高値株「幸?！工涡掠涘hを樹(shù)立する見(jiàn)込みですか?

新冠疫病の影響で業(yè)績(jī)が急上昇した義翹神州は、すぐに最も「高い」新株を記録した。-視覚中國(guó)

義翹神州は間もなく申請(qǐng)を開(kāi)始する。

公開(kāi)資料によると、義翹神州は生物試薬の研究開(kāi)発、生産、販売、技術(shù)サービスを提供する生物科學(xué)技術(shù)會(huì)社で、主な業(yè)務(wù)は組換えタンパク質(zhì)、抗體、遺伝子と培地などの製品、および組換えタンパク質(zhì)、抗體の開(kāi)発と生物分析検査などのサービスを含む。

2020年に新型コロナウイルス肺炎が世界的に爆発したことで、義翹神州では同年、新型コロナウイルス関連生物試薬製品の市場(chǎng)需要量が大幅に増加した。

2020年度、義翹神州の営業(yè)収入は15.96億元で、2019年より782.77%増加し、そのうち新型コロナウイルス関連製品の収入が當(dāng)期の営業(yè)収入に占める割合は84.07%だった。純利益は11.28億元に達(dá)し、前年より2996.89%増加し、増加率は疫病の暴発前をはるかに上回った。

2021年に入って、新冠疫病の繰り返しのため、下流の取引先の會(huì)社の製品に対する需要は増加して、會(huì)社の業(yè)務(wù)規(guī)模は持続的に拡大します。2021年1-3月、義翹神州の収入は45658.55萬(wàn)元に達(dá)し、2020年同期より31.16%増加した。2021年1-3月の親會(huì)社に帰屬する純利益は33220.75萬(wàn)元で、2020年同期より417.92%増加した。

新冠疫病の影響で業(yè)績(jī)が急上昇した義翹神州は、すぐに最も「高い」新株を記録した。

義翹神州が初めて株式を公開(kāi)発行し、創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)する提示公告によると、今回の発行は直接定価方式を採(cǎi)用し、すべての株式はネット上で社會(huì)の公衆(zhòng)投資家に発行され、ネット下での引合や販売は行われず、義翹神州の今回の発行數(shù)は1700萬(wàn)株だった。発行価格は292.92元/株(総時(shí)価総額約199.19億元)で、A株の最高発行価格記録を更新した。

これまで、登録制の下では石科學(xué)技術(shù)、福昕ソフトウェア、康希諾の3社だけが200元/株を超えた。実際、「単価」が高いにもかかわらず、義翹神州の収益率は高くない。

公告によると、現(xiàn)在、義翹神州の業(yè)界は「研究と試験発展(M 73)」に屬しており、中証指數(shù)有限會(huì)社が発表した業(yè)界の最近1カ月の靜的平均収益率は147.21倍だった。(2021年7月29日現(xiàn)在、T-3日)。義翹神州の今回の発行価格は292.92元/株で、対応する発行者は2020年に非経常損益を差し引いた前後の純利益が下落した後の市場(chǎng)収益率は17.76倍だった。

元ベテラン投資家の王驥躍氏は、「義翹神州は発行価格が高いが、実際には會(huì)社の発行市場(chǎng)の収益率は高くなく、業(yè)界の平均レベルとは依然として差が大きい」と指摘した。

実際、同じタイプの上場(chǎng)企業(yè)の推定値から見(jiàn)ると、義翹神州も確かに「安い」。8月2日夜の終値までに、義翹神州招株説明書(shū)で公開(kāi)された同生物試薬生産の薬石科學(xué)技術(shù)、昭衍新薬の動(dòng)態(tài)市場(chǎng)収益率はそれぞれ74倍、137.9倍で、総市場(chǎng)価値はそれぞれ353.85億元、478.88億元だった。

中一札の最高利益は40萬(wàn)を超える見(jiàn)込みですか?

過(guò)去の歴史的経験に鑑みて、新株の金儲(chǔ)け効果は発行価格と密接に関連しており、高い発行価格の新株は往々にしてより強(qiáng)い「富を築く」?jié)撛诹Δ騻浃à皮い毪郡帷⑹袌?chǎng)は義翹神州の「富効果」に対して厚い期待を與えている。

新株の発行スケジュールによると、義翹神州の申請(qǐng)日は8月3日、8月5日は中簽発表日と納付日である。今回、義翹神州の発行総數(shù)は1700萬(wàn)株で、いずれもネット上で発行され、申請(qǐng)上限は1.7萬(wàn)株で、トップの申請(qǐng)には時(shí)価総額17萬(wàn)元が必要だ。

7月に上場(chǎng)した20株の創(chuàng)業(yè)板新株の上昇幅を試算すると(20株の上場(chǎng)初日の平均上昇幅は321.11%)、中署名義翹神州の投資家は、上場(chǎng)初日に47.03萬(wàn)元の利益を得る見(jiàn)込みだ。

期間を長(zhǎng)くすれば、2021年以來(lái)、すべての創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)した新株の初日の上昇幅の平均値は275%で、初日の上昇幅の中位數(shù)は223%で、義翹神州の高発行価格で計(jì)算すると、対応する中一札の利益額はそれぞれ40.3萬(wàn)元、32.66萬(wàn)元だった。

しかし、市場(chǎng)関係者によると、超高発行価新株は持株コストが高いため、初日の上昇幅が他の新株に及ばないことが多い。

Windデータによると、2020年以降に上場(chǎng)した株式のうち、6株の発行価格は150元を上回り、上場(chǎng)初日の平均上昇幅は約89%だった。この平均値で推計(jì)すると、中一簽義反神州でも13萬(wàn)元の利益が期待できる。

しかし、6株の高発行株のうち、これらの株の価格の動(dòng)きも一定の分化を見(jiàn)せた。2021年8月2日現(xiàn)在、上場(chǎng)以來(lái)、石科學(xué)技術(shù)、康希諾、恒玄科學(xué)技術(shù)、中望ソフトウェアの上昇幅はいずれも100%を超えたが、福昕ソフトウェアと達(dá)瑞電子はそれぞれ4.52%と12.18%下落した。

このうち、2021年4月19日に上場(chǎng)した新株ダリ電子の発行価格は168元/株で、上場(chǎng)初日の株価上昇幅は37.50%にとどまり、上場(chǎng)から3カ月足らずで破発した。

実際、義翹神州にとって、會(huì)社の業(yè)績(jī)は短期的に疫病の影響で大きく上昇したが、義翹神州も直言している?！父鲊?guó)の予防?コントロールの経験、検査手段、ワクチン接種の普及に伴い、新型コロナウイルスの疫病は徐々にコントロールされる可能性があり、會(huì)社の新型コロナウイルス関連製品の収入は下落する可能性があり、関連在庫(kù)も市場(chǎng)需要の低下に伴って減損する可能性がある」。

世界の疫病予防?コントロール狀況の変化が速いため、將來(lái)の新型コロナウイルス関連製品の市場(chǎng)需要には依然として大きな不確実性がある。これに対し、義翹神州は2021年、會(huì)社全體の営業(yè)収入と営業(yè)利益レベルが前年より50%以上下落するリスクがあると提示した。

実際、第2四半期に入ると、義翹神州の業(yè)績(jī)の伸び率は明らかに減速した。

2021年4月30日現(xiàn)在、義翹神州は受注金額2億3300萬(wàn)元?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)外の市場(chǎng)環(huán)境、業(yè)界の発展動(dòng)態(tài)及び會(huì)社の実際の経営狀況と結(jié)びつけて、會(huì)社は2021年1-6月に販売収入6億元から7億元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比21.17%から41.37%増加すると予測(cè)している。2021年1-6月に親會(huì)社の株主に帰屬する純利益は4.2億元から5億元で、前年同期比25.50%増の49.40%と予測(cè)されている。

獨(dú)立性が疑われる

將來(lái)の業(yè)績(jī)の伸びが不確実であるほか、義翹神州の前に置かれているもう一つの大きな論爭(zhēng)は會(huì)社の獨(dú)立性の問(wèn)題だ。

招株書(shū)によると、2016年、義翹神州の前身である北京義翹神州科技有限公司は派生分立方式で設(shè)立された。2016年10月までに、義翹神州と科創(chuàng)板上場(chǎng)企業(yè)の神州細(xì)胞は1社で、分立後、神州細(xì)胞は生物薬業(yè)務(wù)、義翹神州は試薬業(yè)務(wù)を主に運(yùn)営していた。

2020年6月、神州細(xì)胞は科創(chuàng)板に上場(chǎng)した。神州細(xì)胞のすべての製品はまだ研究開(kāi)発段階にあり、商業(yè)化されていないため、同社は近年赤字が続き、ますます激しくなっているため、2級(jí)市場(chǎng)では反響が悪く、現(xiàn)在の株価は上場(chǎng)初日の終値に戻っていない。

財(cái)報(bào)によると、2020年、神州の細(xì)胞営業(yè)収入は32.8萬(wàn)元にとどまり、前年同期比87.56%減少した。同時(shí)期に上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益は-7.13億元で、経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額は-5.37億元である。

長(zhǎng)い間、神州細(xì)胞と義翹神州の間には関連取引が存在し、2017、2018、2019年度、神州細(xì)胞はずっと義翹神州の第一の顧客だった。

2017年から2020年まで、神州細(xì)胞はそれぞれ102064萬(wàn)元、1261.97萬(wàn)元、812.23萬(wàn)元、527.10萬(wàn)元を費(fèi)やして義翹神州に試薬を購(gòu)入し、それぞれ890.64萬(wàn)元、1001.93萬(wàn)元、725.89萬(wàn)元、618.68萬(wàn)元を費(fèi)やして義翹神州の技術(shù)サービスを購(gòu)入した。

ある市場(chǎng)関係者は、神州細(xì)胞の巨額の損失が続くか、義翹神州の後続の売掛金にリスクをもたらすのではないかと懸念している。

特筆すべきは、関連取引のほか、募集書(shū)によると、報(bào)告期間中、義翹神州の現(xiàn)在の核心技術(shù)者は神州細(xì)胞で働いていたが、會(huì)社は神州細(xì)胞と財(cái)務(wù)システムを共用し、財(cái)務(wù)総監(jiān)と財(cái)務(wù)人員を共用していたことがある。

中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)が2020年2月27日に発表した「蘇瑞彬と神州細(xì)胞工程有限會(huì)社の労働紛爭(zhēng)一審民事判決書(shū)」によると、蘇瑞彬は2017年7月から2018年1月まで義翹會(huì)社の従業(yè)員であり、その間、義翹會(huì)社は神州細(xì)胞會(huì)社に蘇瑞彬の給料を代行し、社會(huì)保障を代行するように依頼した。

これは、上記の時(shí)間に、蘇瑞彬は名目上義翹神州の従業(yè)員だったが、その會(huì)社の社會(huì)保障は神州細(xì)胞が納めたことを意味している。

また、同社の創(chuàng)始者、実際の支配者、核心技術(shù)者として、謝良志氏は現(xiàn)在、神州細(xì)胞理事長(zhǎng)、社長(zhǎng)を務(wù)め、義翹神州理事長(zhǎng)を務(wù)めている。

以前、深交所は審査の質(zhì)問(wèn)で義翹科技に報(bào)告期間內(nèi)に神州細(xì)胞の董監(jiān)高と重なる狀況を補(bǔ)充するように要求したことがある。

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