國內(nèi)のプライベートエクイティ機(jī)関が脫退する際に選択された最も主流の方式として、IPOの退出市場(chǎng)は新たな変化を迎えています。

6月10日、「第14回中國投資年會(huì)?年度サミット」で、情報(bào)創(chuàng)始者と首席執(zhí)行官、投中資本管理パートナーの陳頡氏は、一方で、中米関係の不確実性により、中國企業(yè)は香港に上場(chǎng)するか香港に二回上場(chǎng)するかを相次いで希望していると述べた。將來的には、株式の私有化回帰の波が見られます。

一方、A株市場(chǎng)では、昨年のコーエーから今年にかけて発売された創(chuàng)業(yè)ボードの登録制によって、將來のIPO脫退の道はますます広くなりますが、同時(shí)に時(shí)価2級(jí)の分化もますますはっきりしてきました。

達(dá)晨財(cái)智総裁の肖氷氏は人民元基金の立場(chǎng)から、人民元基金の退出が正念場(chǎng)を迎えているという。登録制の改革は中國資本市場(chǎng)の発展及び私募業(yè)界の退出に重要な影響を與えます。

現(xiàn)在、中國資本市場(chǎng)の敷居が下がり、包容性がより強(qiáng)く、確実性がより強(qiáng)くなります。ファンドにとっては、撤退の円滑さも、LPをさらに鼓舞し、より多くの資金をもたらし、業(yè)界の良性循環(huán)を促進(jìn)します。彼は言った。

登録制による最終政策配當(dāng)金

肖氷の思い出によると、過去20年間、人民元基金の発展は資本市場(chǎng)の影響を大きく受けています。2006年株改革の全流通は人民元基金を救い、2009年の創(chuàng)業(yè)板は人民元ファンドのA株市場(chǎng)からの撤退ルートを更に開通させました。昨年のコーニングボードのリリースは、人々の予想をはるかに超えています。

以前、企業(yè)はA株の上場(chǎng)を望んでいましたが、審査制度とIPOの停止によってもたらされる不利な要素に直面する可能性があります。審査制度については、主に二つの不確定があります。第一に、上場(chǎng)時(shí)期の不確実性、第二に、どのような會(huì)社が上場(chǎng)できるかは不透明であり、背後には一定の窓口指導(dǎo)と隠しの敷居がある。同時(shí)に、IPOのマルチストップは人民元ファンドにも大きな衝撃を與えました。

登録制のクレーム板に基づいて、上記の不確実性問題を解決しました。まず、上場(chǎng)期間は六ヶ月とほぼ確定しました。今の効率はますます高くなりました。第二に、上場(chǎng)できるかどうかも非常に確定しています。コーチングボードでは基本的に企業(yè)が打ち合わせをしていますが、上場(chǎng)條件に合わない企業(yè)は書類の受付を開始する際に告知されます。

「私たちが最も非難している問題は2つあります。また、中國資本市場(chǎng)は新しい株のIPOを行政的に停止しないと信じています。IPOは必ず常態(tài)化すると信じています。肖氷は言います。

コートソーの登録制を除いて、創(chuàng)業(yè)板の登録制ももうすぐ推進(jìn)されます。二つの取引所の間の良性競(jìng)爭(zhēng)は、資本市場(chǎng)全體の発展を促進(jìn)します。これは中國資本市場(chǎng)の最後の政策配當(dāng)です。今後、中國市場(chǎng)は基本的に國際と統(tǒng)合して、このような重大な改革措置が現(xiàn)れなくなります。彼は言った。

pre-InPOプロジェクトの投資リスクを警戒する。

肖氷は、大部分の企業(yè)がすでに行動(dòng)し始めたと信じて、積極的に創(chuàng)業(yè)ボードの登録制に備えています。今後1、2年の間に、中國のIPOの數(shù)は爆発的な成長(zhǎng)を迎えます。IPOは機(jī)構(gòu)にとって一番いい撤退ルートです。2021年には、中國のIPO速度はナスダックを上回り、新たな歴史記録を更新する見通しです。

しかし、彼は今後1、2年の間に、IPO市場(chǎng)も次第に理性と成熟に向かい、新株の破発と発行失敗というマーク的な事件が現(xiàn)れてくると同時(shí)に思っています。その後、M&Aの再編成が主な撤退ルートとなります。

「今はPre-InPOプロジェクトに投資するリスクが大きい」肖氷は投資から退出まで3、5年かかるという。三五年後、資本市場(chǎng)の配當(dāng)金はもうなくなりました。市場(chǎng)全體の評(píng)価システムも深刻な変化が発生します。その時(shí)、今投資している多くのプロジェクトが上場(chǎng)してもお金を稼ぐとは限らないかもしれません。だからこの時(shí)の投資はむしろ冷靜にして、IPOの熱に頭を奪われないでください。

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