一年半ぶりに、A株市場は、ST國のリロード（60399）の再上場會社を迎えました。市場がST國にリロードするラベルは「初めて自主的に市場から撤退して再上場した會社」です。

上場廃止と舊來の三拍子の會社にとっては、再上場は再生と同じで、ST國の再上場初日のパフォーマンスも新株IPOに劣らず、再上場初日の株価の上昇幅は85.24%に達(dá)した。

株価の暴騰は最高の興奮剤で、しばらくして、市場の目はまたひっそりと靜まり返って久しい古い三板市場に投げて、古い三板市場の“金を採取します”の機(jī)會を討論し始めます。しかし、過去を振り返ってみると、本當(dāng)に再上場を?qū)g現(xiàn)した會社は極めて少なく、舊三板の再上場は目を閉じて丸木橋を歩くことと同じで、極めて危険性が高い。

制度建設(shè)の観點(diǎn)から、初めて自発的に市場を撤退した上場會社が再上場を完成するのは意味があります。この通路の開通は上場會社の自発的な市場後退制度が完備されていることを意味しています。

再販初日は大盛況だった

再発売されたST國の重裝はもともと二重重重の重裝備開発基地の一つであり、2010年に発売されましたが、2011年から赤字になりました。四年連続の損失で、2015年5月に自発的に市場から撤退することを決めました。

退市後、會社は自助行動(dòng)を行った。債務(wù)再編、棚卸資産、流通人員、資源統(tǒng)合、引戦融資など一連の動(dòng)作を経て、2018年3月にST國は重大な資産再編を再構(gòu)築し、持株の購入資産方式で持株株主國機(jī)グループの重裝備プレート資産中の國重機(jī)100%持分、中國重院82.83%の持分を買収し、二重裝から國名に変更した。機(jī)械の取り付け。

また、ST國はこの期間に方向性発行を通じて、東方電気、三峽ホールディングス、中広核ホールディングス、國の新資産、構(gòu)造調(diào)整基金など5つの戦略投資家を?qū)毪筏蓼筏俊?/p>

何度も立て直した後、ST國は赤字の會社から一新して収益水準(zhǔn)のいい會社になりました。2017-2019年、會社の純利益はそれぞれ4.45億元、4.82億元、4.98億元で、最近の3年間の純利益は遙かに再上場の基準(zhǔn)を超えています。

以上より、今回のST國裝の再発売は新入生と同じで、再上場初日の落ち込み制限がないというルールに基づいて、6月8日に市場の盛り上がりを迎えました。

ST國が再上場する価格は、全國の中小企業(yè)の株式譲渡システムの最終取引日（2019年10月24日）の終値で、3.32元/株です。

正式に始まる前の集合価格の段階で、ST國の重裝は投資家におだてられて6元の価格で高くつけられて、すぐに暴騰を迎えて、會社の株価の日中の最高は9.59元まで上がります。

しかし、その後の市場は落ち著いてきました。6月8日の終値は6.15元で、高反落してもST國の重裝復(fù)活初日の上げ幅は85.24%に達(dá)しました。これは一般のIPO新株に引けを取らない表現(xiàn)です。

株価の暴騰は、會社と一緒に再上場した五萬戸近くの投資家を笑わせています。その中には多くの投資家が長年潛伏していて、一心に會社の再上場を待っています。

「2018年前後に購入したのですが、當(dāng)時(shí)は2社が再上場を準(zhǔn)備していました。監(jiān)督も再上場の穴を開けて、古い三板市場で標(biāo)的を探しています。再構(gòu)築後の國機(jī)の再入荷狀況は悪くないです。將來は再上場できる可能性があると思いますので、買いました」6月8日、ST國の重裝のベテラン三板投資家は記者団に語った。

ゲームをして3ボードを再発売する。

前述の投資家の話のように、長年にわたって古い三板市場を遊歩してきた投資家たちが、古い三板會社が再上場してから市場を跨ぐ超過収益を得ることができることを期待しています。

ST國の重裝初日の株価は大幅に高騰して、古い三板市場の取引相場を刺激しました。6月8日に取引できる20社のうち、10社の株価は3%を超えています。そのうち5社の株価は上がり止まりました。（注：舊三板會社の上げ下げ停止幅はわずか5%）

ここ數(shù)年、市場を引退した會社が少なくないです。一部の投資家は市場整理期間中に購入しました。一部の投資家はずっとこの市場で投機(jī)しています。これらの投資家は投資ロジックが一つしかないです。會社の將來を賭けて再上場できるということです。上記の投資家は記者に語った。

否認(rèn)できないのは、資本市場に忘れられた古い三板の一角が、再上場されるのは唯一の賭け予想だ。そのため、政策が期待されたり、企業(yè)が再上場されたりするたびに、この市場は暴れ出しています。

しかし、現(xiàn)在の確率と実際のケースから見ると、再上場の難しさは非常に高く、成功率は極めて低いことが注目されます。

現(xiàn)在までに、2012年上海深取引所の上場廃止が実施されて以來、A株市場の上場廃止（強(qiáng)制的な撤退と自発的な撤退を含む）は40社近くになりましたが、市場が後退してから最終的に再上場されたのはST國の重裝だけでなく、ST長油（現(xiàn)証券の略稱は「招商南油」に変更）の2社です。のパスは非常に強(qiáng)い基準(zhǔn)を持っていません。

「ST國重裝とST長油の再発売時(shí)は、いずれも収益性が高い」?jié)珊仆顿Yパートナーの曹剛さんは記者に言いました。

2018年4月にST航油と一緒に再上場申請を提出した創(chuàng)智5は、再上場申請の過程が非常に困難である。

2018年6月創(chuàng)智5は深交所の要求による補(bǔ)足のフィードバックを受け、その後會社は申請を中止しました?，F(xiàn)在の創(chuàng)智5はまだこのノードにカードをかけています。創(chuàng)智5は再上場の努力を放棄していません。最近、上場申請に関する仕事を積極的に準(zhǔn)備していると表明しました。

「古い三板會社に投資するか、あるいはいくつかの上場企業(yè)の整理期に購入した投資家の多くは投機(jī)的思考であり、一般投資家はこの中のリスクと潛在的な時(shí)間コストと大きな不確実性を認(rèn)識しなければならない」曹剛が指摘した。

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