4月16日、高速鉄道の第一株は発売後初めての成績表を渡しました。北京上海高速鉄道が発表した財政報告のデータはかなり明るいものである。2019年の北京上海高速鉄道の営業(yè)総収入は329.42億元で、同5.72%増で、上場會社の株主に帰屬する純利益は119.37億元で、同16.48%増となり、新高値を記録した。

疫病の影響で鉄道の旅客數(shù)が全體的に減少し、北京上海高速鉄道の2020年の業(yè)績も楽観的ではないが、両機関は依然としてその「増持」の格付けを維持している。天風(fēng)証券アナリストの黃盈氏は北京上海高速鉄道の旅客數(shù)は全國より低いはずで、東北証券アナリストの瞿永忠氏は現(xiàn)在、高速鉄道の価格の市場化はすでに開放されており、チケット価格の弾力性が高まるとの見方を示している。

「一番稼ぐ」鉄道

財務(wù)報によると、2019年、北京上海高速鉄道の擔(dān)當(dāng)列車は通年の運送旅客數(shù)は5333萬人で、前年比5398萬人減の65萬人で、1.21%減少した。通年の全線輸送旅客數(shù)は2.15億人で、前年同期比10.1%増の全國鉄道旅客輸送量の6.0%を占めた。

2019年通期で、京滬高速鉄道は営業(yè)収入が329.42億元で、同5.72%伸びた。上場會社の株主に帰屬する純利益は119.37億元で、同16.48%伸びた?；?株當(dāng)たり利益は0.29元で、同11.54%伸びた。営業(yè)コストの支出は161.03億元で、同1.2%減少した。負(fù)債率は14.2%だった。

一連のデータによると、北京上海高速鉄道はさすがにわが國の一番儲かる鉄道です。黃盈はコストコントロールが適切であると考えています。粗利率の上昇は2019年の業(yè)績増加の鍵です。本線/線をまたぐ車の便と延べ人數(shù)の変化を送る影響を受けて、2019年の北京上海高速鉄道の旅客輸送収入はわずか0.9%から156.45億元まで下がりましたが、ネットのサービス収入は大幅に12.7%から17.18億元まで伸びました。

また、財務(wù)諸表には重要なデータが開示されています。例えば、2019年に京滬高速鉄道の旅客輸送の回転量は956.1億キロメートルを完成して、同7.9%伸びて、全國の鉄道旅客輸送の回転量の6.58%を占めます。全線開業(yè)の列車は18.73萬列で、前年の17.25萬列から1.48萬列増加し、8.58%増加しました。その中、京滬高速鉄道の擔(dān)當(dāng)列車は3.60萬列で、前年の3.93萬列から0.32萬列減少し、8.14%減少しました。他の運送企業(yè)は沿線列車の15.13萬列を擔(dān)當(dāng)しています。

黃盈氏によると、北京上海線の旅客數(shù)と回転量の増加はいずれも全國全體の水準(zhǔn)を上回っており、直列中心都市の大動脈が客流に及ぼす虹吸効果が見られます。同時に、この線の列車の列次の割合は2018年の22.8%から19.2%に減少しました。それに合わせて、線をまたぐ車の割合は77.2%から80.8%に引き上げられました。過去數(shù)年間の趨勢を続けて、黃盈さんは高速鉄道網(wǎng)の暗號化に従って、京滬線有限の生産能力はさらに線をまたぐ車に傾いていると考えています。

瞿永忠氏は、株式募集の説明書によると、2019年前の第3四半期に會社が線をまたぐ列車の毛利率は62.1%で、本列車の41.6%より高いと指摘しています。線をまたぐ列車の數(shù)の増加と主要なコスト項目の減少によって、北京上海高速鉄道の毛利率が50.7%に引き上げられ、純利率が36.24%に引き上げられた。

2020年の挑戦

京滬高速鉄道は財政面でも疫病リスクについて提示していますが、今回の新冠の疫病狀況と予防コントロール措置は2020年の生産と経営に一定の一時的な影響を與えると予想されています。

周知のように、疫病の衝撃の第一の被害地は交通旅行業(yè)界です。4月15日、中國民航局は月例の発表會で、今年第一四半期の民間航空業(yè)の累計損失は398.2億元で、その中で航空會社の損失は336.2億元であると発表した。鉄道の狀況も楽観的ではない。4月16日、國家鉄道集団によると、今年の第1四半期に、國家鉄道旅客の発送量は累計で37710萬人を達成した。貨物の発送量は累計で82396萬トンを達成し、同期比3.1%増加した。注目すべきは、2020年第1四半期の鉄道旅客輸送量は累計3.77億人で、前年同期の8.35億人に比べて54.8%の大幅減となった。

上で披露した京滬高速鉄道の全線旅客発送量が全國の鉄道旅客の発送量の6.0%を占めていると簡単に推計すれば、2020年第1四半期の北京上海高速鉄道の旅客発送量は2262萬人しかなく、予想は前年同期に比べて腰を切ると、京滬高速鉄道の売上高と利益は同じように腰を切ることになる。北京上海高速鉄道の財政報告のデータによると、2019年第1四半期の営業(yè)収入は75.59億元で、純利益は25.6億元で、2020年の北京上海高速鉄道の第1四半期の営業(yè)収入と純利益は35億元と12億元に満たないと予想されています。

疫病の影響で交通運輸業(yè)界は一般的に衰退が見られていますが、北京上海高速鉄道は機構(gòu)に推薦されて増えています。黃盈氏は全國の鉄道旅客數(shù)は疫病のために下がりますが、北京上海線はビジネス客の流れを運営しています。収入は減少していますが、コストも減っています?，F(xiàn)在は高速鉄道の運行が停止されています。コストの面でも委託輸送、移動車グループの使用料、旅客サービス費などの変動コストに節(jié)約ができると指摘しています。

しかし、國內(nèi)外の多くの企業(yè)が経済危機や企業(yè)経営難に対応する時、賃金の引き下げやコスト削減などの方法を選ぶことがよくあります。例えば、海外の多くの航空會社が相次いで管理職と中間幹部の給料を削減する方式で難関を乗り切ります。國內(nèi)の家電企業(yè)、例えばハイアール、アメリカのと格力などの會社、高管も自発的に業(yè)績報酬を放棄して、あるいは高管は30%減給します。

北京上海高速鉄道は2019年に従業(yè)員の報酬を3836.48萬元とし、従業(yè)員総數(shù)37人の計算によると、従業(yè)員一人當(dāng)たりの給與は100萬元を超えているようです。しかし、このデータは議論の余地があります。北京上海高速鉄道の発売前に披露された資料によると、2019年前の3四半期には従業(yè)員67人がいました。第4四半期には雇用要件を規(guī)範(fàn)化し、出向者を整理しました。最後に37人の従業(yè)員だけが殘りました。しかし、67人で給與を計算しても、一人當(dāng)たり57萬元を超える?yún)毪ⅳ?、鉄道システムの他の會社に比べて給與待遇もかなり大きいです。

勢いがよくない狀況の下で、真っ先に市場化した京滬高速鉄道は利益と高管給料の直接的なリンクの方面で手本を示すことができますか？

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