最近、飛鶴は香港株の上場(chǎng)後初めての答案を提出しました。成績(jī)はとても明るいです。

會(huì)社の収入は137.22億元に達(dá)し、同32%増加した。純利益は39.35億元に達(dá)し、同75.5%伸びた。キャッシュフローは良好です。それだけでなく、會(huì)社の粗利率も目の前を明るくして、70%に達(dá)して、去年より2.5%上昇しました。このデータは高利で有名な白酒業(yè)界と肩を並べることができます。取締役會(huì)は1株當(dāng)たり0.19香港元の配當(dāng)を提案しています。配當(dāng)率は40%に達(dá)しています。將來(lái)の配當(dāng)率は30%を下回りません。

また、今回の疫病が経済に與える衝撃に対して、飛鶴の乳業(yè)は逆の勢(shì)いで進(jìn)んでいます。會(huì)社は2020年第一四半期の販売量が30%増加すると予想しています。成績(jī)がめざましい飛鶴ミルクは、ベルン米、オーストラリアなどの國(guó)産乳企業(yè)ブランドとの差を一気に開(kāi)けた。同じく香港株に上場(chǎng)している大手乳製品メーカーの蒙牛集団に対して、飛鶴は資本市場(chǎng)上でも競(jìng)爭(zhēng)力を備えています。

蒙牛が最近発表した年報(bào)によると、會(huì)社の2019年の売上高は790億元に達(dá)し、同14.45%上昇し、純利益は同34.9%増の41.05億元だった。営収量から見(jiàn)ると、蒙牛は飛鶴の5倍以上だが、純利益には大きな違いはない。また、3月に入ってから、飛鶴と蒙牛の相場(chǎng)は非常に激しいです。

4月2日現(xiàn)在、飛鶴の最新の市価は1233億香港元で、蒙牛の最新の市価は1061億香港元を申し込みます。200億近くの香港ドルの差が、次第に安定している。大衆(zhòng)の心の中では常に第二段隊(duì)の飛鶴乳業(yè)があり、見(jiàn)事な寢返りを打った。

飛鶴の財(cái)務(wù)データは確かに國(guó)産乳児用粉ミルク業(yè)界の自信を奮い起こしました。この高成長(zhǎng)はまた持続できますか？

　　ここの景色がすばらしいだけに裏にも隠れている危険がある。

國(guó)産粉ミルクといえば、2008年の三鹿の「毒入り粉ミルク」事件は中國(guó)人の心の中でずっと前に進(jìn)まないものです。

當(dāng)時(shí)、事件は各國(guó)の注目を集めていました。國(guó)家品質(zhì)検査総局が全國(guó)175の乳児用粉ミルク生産企業(yè)に対してメラミン特別検査を行った後、飛鶴乳業(yè)は數(shù)少ないメラミンが検出されていない乳企業(yè)でした。當(dāng)時(shí)の飛鶴乳業(yè)はナスダックの上場(chǎng)企業(yè)であり、中國(guó)で初めて米國(guó)に上場(chǎng)した乳製品企業(yè)のトップに立った。ニュースが米國(guó)に伝わった後、飛鶴は取引開(kāi)始と同時(shí)に勢(shì)いを増し、一気に上昇しました。2009年には、同社は、マルチ要因の影響下で、2013年には、飛鶴の乳業(yè)の私有化を完了した。

撤退後の飛鶴乳業(yè)は、國(guó)産粉ミルク産業(yè)に対する國(guó)の大きな環(huán)境にちょうど追いついています。三鹿毒粉ミルク事件後、國(guó)內(nèi)の粉ミルクはしばらく民衆(zhòng)の心の中で信用が皆無(wú)になりました。

これはわが國(guó)の乳製品産業(yè)に大きな打撃を與え、わが國(guó)の乳製品輸出貿(mào)易の分岐點(diǎn)にもなった。國(guó)産粉ミルクを復(fù)活させるために、政府は2013年に公布された「乳粉の品質(zhì)水準(zhǔn)を向上させ、消費(fèi)自信を高めるための行動(dòng)案」などの力を入れて、國(guó)産の粉ミルク信號(hào)を支援することを明らかにしました。

大きな環(huán)境がいいですが、この戦いをうまくできるかどうかは企業(yè)自身にかかっています。

まず今の中國(guó)の乳児用調(diào)合粉ミルク市場(chǎng)から見(jiàn)れば、中國(guó)市場(chǎng)は世界で一番発展が早い乳幼児用調(diào)合粉ミルク市場(chǎng)の一つです。都市化が進(jìn)むにつれて、職場(chǎng)のママの數(shù)が増え、ますます多くの中國(guó)人ママが乳幼児用ミルクの配合製品を受け入れるようになりました。

出生率の低下は、中國(guó)の乳児用粉ミルク市場(chǎng)の小売価格の伸びが鈍化する可能性がある。しかし、人々の収入の増加を支配することができるに従って、ハイエンドの乳幼児の調(diào)合指図書(shū)の粉ミルクの製品の需要は全體の乳幼児の調(diào)合指図書(shū)の粉ミルクの業(yè)界の推進(jìn)力になって、中國(guó)の乳幼児の調(diào)合指図書(shū)の粉ミルクの市場(chǎng)は持続的に増大します。今回の飛鶴乳業(yè)の収入の大幅な増加は超高級(jí)星飛帆と超ハイエンド臻稚有機(jī)製品シリーズから來(lái)ています。ハイエンド化製品も會(huì)社全體の粗利率を引き上げた。

消費(fèi)者の不斷の「厳しい」ニーズにどう応えるか。ミルクの源、重さの中の重さ。業(yè)界関係者によると、國(guó)內(nèi)の原料乳の供給は供給が需要に追いつかない狀態(tài)にあり、乳源の供給を確保するためには主に自家建て牧場(chǎng)と買(mǎi)収合併上流の乳企業(yè)の2つの方式がある。

飛鶴乳業(yè)は2007年に乳源の建設(shè)を開(kāi)始しました。會(huì)社は北緯47度のチハル一帯に20億元近くを投資し、牧場(chǎng)と飼料基地を建設(shè)しました。この緯度は日照が十分で、降水も適切で、これも乳の源の品質(zhì)を保証する重要な要素です。同じ緯度には日本北海道、米國(guó)ウィスコンシン州など、良質(zhì)の牧畜地區(qū)がたくさん集まっています。牧場(chǎng)の乳牛も恒溫牛舎に住んでいます。機(jī)械マッサージもあります。これは源から牧草、乳牛の品質(zhì)を保証して、制御して、追跡することができます。

伊利、蒙牛もこの方面で工夫しました。蒙牛傘下の乳児用粉ミルクブランドは主に瑞哺乳恩、多美滋、雅士利など五つのブランドがあります。多くはヨーロッパの輸入乳源を採(cǎi)用しています。蒙牛の海外の乳源地はすでにデンマーク、オーストラリア、ニュージーランドなどに延びています。國(guó)內(nèi)では主に西北、華北、東北などの牛に適した黃金の乳源帯に分布しています。伊利傘下の乳児用粉ミルクブランドは金冠で、中には貴重品保護(hù)シリーズ、カブ保護(hù)シリーズなどがあり、その乳源はニュージーランドから來(lái)ています。

それだけでなく、蒙牛と伊利も対外合併によって自身の「乳源勢(shì)力」を強(qiáng)めています。中國(guó)の3大原料の乳の供給商―近代的な牧業(yè)、中國(guó)の聖牧と輝山の乳業(yè)、すべて蒙牛、伊利と強(qiáng)い関連があります。

2017年蒙牛ホールディングス現(xiàn)代牧業(yè)は、2018年末にまた中國(guó)聖牧51%の株式を取得しました。昨年、伊利が15億円を出資して輝山乳業(yè)に入るというニュースがありました。買(mǎi)収合併事業(yè)の発展に伴い、伊利、蒙牛がコントロールする乳源の割合が増加している。このことから、ソースレイアウトでは、蒙牛、伊利のほうが優(yōu)れていると考えられます。

市場(chǎng)が広く、品質(zhì)も保証されていますが、酒の香りも路地の深さを恐れています。そのため、チャネル能力は、他の重要な要素の突起があります。飛鶴のマーケティングシステムは取り上げる価値があります。

飛鶴のブランドは「中國(guó)の赤ちゃん體質(zhì)に適している」と位置づけられています。この點(diǎn)は実は消費(fèi)者の急所を突いています。お母さんは普通は経済條件の許す範(fàn)囲で子供にもっといい成長(zhǎng)條件を提供します。価格に大きな差がない場(chǎng)合、どうして輸入ブランドを買(mǎi)わずに國(guó)産を買(mǎi)うのですか？一方、水土栽培の方が、成分設(shè)計(jì)などで中國(guó)の赤ちゃんに適しています。他の輸入ブランドは自國(guó)の國(guó)情をより重視しているかもしれません。それは巧みな突破口を選んだ。

このブランドの位置づけをめぐって、會(huì)社はオンラインラインの下で結(jié)合したマーケティング方式を採(cǎi)用して、絶えず飛鶴ブランドの知名度を拡大しています。オフラインでは、主にカーニバルやロードショーなどのセミナーを開(kāi)催し、消費(fèi)者との連絡(luò)を取ります。飛鶴會(huì)長(zhǎng)の冷友斌はオフラインルートに対して深い認(rèn)識(shí)を持っています。彼はオフラインルートに位置優(yōu)勢(shì)があるだけでなく、感情疎通の優(yōu)位性もあると思います。

オンラインビジネスにおいて、會(huì)社は消費(fèi)者との対話性を高め、メディア報(bào)道を重視することに重點(diǎn)を置いています。また、會(huì)社はチャン?ツィイーをイメージキャラクターに起用し、飛鶴の知名度を拡大している。2019年の飛鶴の販売と販売費(fèi)は5.1ポイント上昇し、38.48億元に達(dá)し、売上高の27.95%に達(dá)しました。

運(yùn)営管理について、董事長(zhǎng)の冷友斌さんは、飛鶴乳業(yè)の中間層以上の管理層の80%は自分で育成したもので、忠誠(chéng)度が高く、実行能力が強(qiáng)いと述べました。管理層を育成するだけでなく、飛鶴乳業(yè)はサプライヤーと販売店を育成しています。これは會(huì)社の高速の効果的な運(yùn)行にいい効果があります。

　　將來(lái)の成長(zhǎng)點(diǎn)と堀

しかし、乳児用粉ミルクに支えられている?yún)g一の営収構(gòu)造は、飛鶴乳業(yè)に大きな疑問(wèn)を抱かせている。

このように一つの製品に依存して、どのように未來(lái)に持続可能な発展能力を獲得しますか？

「毒入り粉ミルク」事件はもう長(zhǎng)い間経っていますが、國(guó)産粉ミルクのブランド信頼力はまだ完全に回復(fù)されていません。大衆(zhòng)心理は多少配慮されています。國(guó)內(nèi)の実力が強(qiáng)い乳企業(yè)の多くは粉ミルク業(yè)界に関連しています。國(guó)境を越えた電気商、代理購(gòu)入など様々なルートで包囲攻撃されています。

この點(diǎn)に注目したようです。動(dòng)きはありますが、まだ大きくないです。2018年初めに、Vitamin World USAを通じて、Vitamin Worldの小売保健業(yè)務(wù)を買(mǎi)収しました。Vitamin World USAはビタミン、ミネラル、ハーブなどの栄養(yǎng)補(bǔ)助剤の小売業(yè)に従事しています。飛鶴乳業(yè)は主に電気商取引プラットフォームを通じてこれらの製品を販売しています。例えば、Vitamin World USAサイト、アマゾン、天貓國(guó)際と京東などです。2019年末、栄養(yǎng)補(bǔ)助剤は會(huì)社に5.78億元の収益をもたらし、4.2%を占めています。

株式募集書(shū)によると、2017年から2018年の飛鶴乳業(yè)の研究開(kāi)発費(fèi)用は0.15億元と1.09億元で、営業(yè)収入の比率は1%ぐらいです。対照的に、蒙牛の2017年と2018年の研究開(kāi)発費(fèi)用はそれぞれ1.33億元と1.59億元で、営収比重はそれぞれ2.21%と2.30%を占めています。伊利の2017年-2018年の研究開(kāi)発費(fèi)用は2.10億元と4.27億元で、営収比重はそれぞれ3.09%と5.37%を占めています。伊利、蒙牛の研究開(kāi)発は飛鶴乳業(yè)より明らかに高く、三者のうち伊利は大きく一歩を踏み出した。

このように見(jiàn)ると、飛鶴乳業(yè)は製品の品質(zhì)と産業(yè)配置にもっと多くの考えが必要です。