最近、「2019年不動(dòng)産基金研究報(bào)告」（以下、「報(bào)告」という）が正式に公開されました。この「報(bào)告」は上海諾承投資コンサルティング有限公司、中國(guó)不動(dòng)産産業(yè)協(xié)會(huì)金融分會(huì)が共同で作成し、2019年の中國(guó)不動(dòng)産市場(chǎng)の投資融資狀況、不動(dòng)産ファンドの募集狀況、不動(dòng)産ファンド業(yè)界の特徴などを分析した。

2019不動(dòng)産ファンドの現(xiàn)狀スキャン

中國(guó)の不動(dòng)産ファンドは2010年に始まり、10年間の発展を遂げました。承諾投資の統(tǒng)計(jì)によると、2019年12月末までに、中國(guó)人民元不動(dòng)産基金市場(chǎng)はすでに2752基のファンドエンティティを持っています。755社の管理人によって管理され、管理資金の規(guī)模は1.7兆元に近くなり、一定の規(guī)模の成長(zhǎng)を維持しました。

基金業(yè)協(xié)會(huì)のデータ統(tǒng)計(jì)によると、2019年通年に283羽の不動(dòng)産ファンドが新たに増加し、総額2000億元の人民元を募集することを承諾した。不動(dòng)産ファンドは2017年に初めて募集規(guī)模と基金數(shù)の減少が現(xiàn)れ、2018年には大幅に縮小し、2019年にはこの傾向が続き、新規(guī)ファンドの數(shù)と規(guī)模は大幅に減少した。

下落の原因は、2019年に不動(dòng)産業(yè)界と金融業(yè)界が政策と市場(chǎng)レベルでさらに圧力を受け、特に信託、域內(nèi)外債務(wù)などに対して一連の制限政策を打ち出したことに加え、業(yè)界自體が調(diào)整期にあるため、不動(dòng)産ファンドは業(yè)界全體の下落と縮小が現(xiàn)れた。

不動(dòng)産ファンドの新規(guī)増加數(shù)と募集規(guī)模は前年に引き続き低下しているほか、「報(bào)告」では、2019年の不動(dòng)産ファンド業(yè)界には以下のような特徴があると指摘しています。

プライベートエクイティ投資と同様に、不動(dòng)産ファンド業(yè)界の資金とファンドもトップ機(jī)関に集中する傾向が現(xiàn)れ、業(yè)界の監(jiān)督管理と管理者の運(yùn)営の規(guī)範(fàn)性はさらに強(qiáng)化された。

不動(dòng)産ファンド業(yè)界の內(nèi)部では、住宅融資系ファンドが収縮し、保有型不動(dòng)産の資産、権益取引に対する不動(dòng)産ファンドがさらに機(jī)関投資者から重視されている。それと同時(shí)に、優(yōu)れた資金管理者は資金管理能力の構(gòu)築をより重視し、自己建設(shè)チームまたは専門資金管理機(jī)構(gòu)との協(xié)力を通じて、資産運(yùn)営と管理能力を向上させ、積極的な管理能力と価値創(chuàng)造能力を持つ基金管理者が目立つ。

政策面では、不動(dòng)産融資環(huán)境は引き続き引き締められており、信託融資方式の制限、総量規(guī)制と「通路に行く」などの規(guī)定は不動(dòng)産ファンドの発展に一定の抑制作用を果たしている。調(diào)整期にあり、全體の活性度は比較的低い。

最後に、不動(dòng)産資産の証券化については、公募REITsが打ち出した実質(zhì)的な障害はまだ全部解決されていませんが、類REITs製品の革新は絶えず、後続の提攜のためにREITsを募集したほうがいい下地ができました。

保有型不動(dòng)産投資はまだ一定の熱を維持しています。

2020年の不動(dòng)産ファンドの発展動(dòng)向について、承諾承投資董事総経理の王磊は、21世紀(jì)の経済報(bào)道の取材に対し、政策面では、ここ2年間、わが國(guó)は不動(dòng)産業(yè)界の長(zhǎng)期的な管理メカニズムを確立しており、不動(dòng)産を経済全體の成長(zhǎng)の中で、牽引作用を発揮する柱となる地位から、経済の「安定器」の役割を果たすようになっていると述べました。

「私達(dá)が比較的に直観的な現(xiàn)象を見たのは、市場(chǎng)が寒すぎて、成約量が極端に萎縮し、価格が明らかに下がった時(shí)、コントロール政策が適度に緩和されるということです。逆に政策が引き締まる」王磊は言った。

このような大きな背景の下で、2020年の規(guī)制政策は適度に緩和される見通しです。2019年はコントロールが相対的に緊縮した年であるため、現(xiàn)段階の新冠肺炎の発生狀況の影響を加えて、総合的に見て、政策に適度なリラックスの空間を與えた。購(gòu)入制限、ローン制限、販売制限、価格制限、ビジネス制限は、異なる措置で調(diào)整できます。同時(shí)に、王磊は、全國(guó)は決して一刀両斷のコントロール方式ではないと考えています。

疫病の影響で、第一四半期の不動(dòng)産ファンド投資活動(dòng)は相対的に停滯狀態(tài)にある。王磊氏は、現(xiàn)在の傾向から見ると、2020年の不動(dòng)産ファンドの総規(guī)模規(guī)模の概算率は引き続き低下傾向にあると考えています。

2020年の市場(chǎng)で人気のある投資目標(biāo)について、王磊氏は、不動(dòng)産ファンド市場(chǎng)が次第に成熟していくにつれて、投資ホットスポットは頻繁に切り替わらないと考えています。ここ數(shù)年、オフィス、小売業(yè)、産業(yè)関連の物流不動(dòng)産、産業(yè)園區(qū)などの保有型不動(dòng)産に対する認(rèn)識(shí)が徐々に形成され、この方面の投資熱は一定の継続性があります。

核心都市、核心區(qū)間のオフィスビル、小売商業(yè)などは依然としてみんなが注目している優(yōu)良資産であり、疫病の発生期間中、一部の保守型投資家は疫病の影響が大きいと考えるかもしれません。これはまた、このような資産がより良い価格に言及しやすいことを意味し、より長(zhǎng)い目で投資家にとって手を出す良い機(jī)會(huì)です。

また、疫病は都市のサービス能力を向上させ、産業(yè)の発展に合致し、都市住民の多元的な需要を満足させることにつながる保有型不動(dòng)産に投資者の関心を高めることになります。

?