國(guó)有企業(yè)の「資本管理」改革の放権は経営全體にかかわりなく、河南の3つの上場(chǎng)會(huì)社は実際に支配者を調(diào)整して正式に著地した。

1月4日、中原証券、豫能ホールディングスと安彩高科の3社が発表した公告によると、ハナム省財(cái)政庁は國(guó)有財(cái)産権?zé)o償振替方式を通じて河南投資集団有限公司（「河南投資集団」と略稱(chēng)する）の全株を取得し、會(huì)社の実際支配人はハナム省発改委からハナム省財(cái)政庁に変更され、ハナム省人民政府は會(huì)社の最終的な制御関係に変化が発生していない。

「河南國(guó)資の“資本を管理します”の改革放権は実は1歩1歩資本を管理することを主として國(guó)有資産の監(jiān)督管理體制を形成するので、科學(xué)的に合理的に所有権と経営権の境界に対して規(guī)定を行って、これは企業(yè)に更に多くの自主権を與えることに役立って、更に企業(yè)市場(chǎng)の主體的地位を強(qiáng)化します?！?月6日、長(zhǎng)期的に國(guó)有企業(yè)改革の動(dòng)向を研究している研究員は、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材に対し、今回の株式振替はハナム省発改委などの省直部門(mén)が履行する機(jī)能類(lèi)、公益類(lèi)企業(yè)の國(guó)有資産出資者の職責(zé)を體現(xiàn)しており、ハナム省財(cái)政庁が履行し、政府と國(guó)有企業(yè)の出資関係を推進(jìn)していると述べた。

上述の3つの上場(chǎng)會(huì)社の株式振替を除き、河南省の大量の國(guó)有資産は続々と財(cái)政庁に振り替えられ、出資者の職責(zé)を統(tǒng)一的に履行させ、上場(chǎng)會(huì)社の日常経営に介入しない。上場(chǎng)企業(yè)の日常経営については、より市場(chǎng)化の手段を講じ、プロの報(bào)酬も市場(chǎng)と統(tǒng)合される。

放権を改革する

上記の発表によると、今回の買(mǎi)収が完了した後、ハナム省財(cái)政庁は河南投資集団を通じて中原証券の8.23億株を保有し、21.27%を占めます。豫能ホールディングスの7.39億株を保有し、豫能ホールディングスの総株価の64.20%を占めます。安彩高科の4.08億株を保有し、安彩高科の総株価の比率は47.26%です。

「國(guó)資委の簡(jiǎn)政放権はすでに何ヶ月も続いています。今回の株価の振り替えは來(lái)年にはもっと多くの市場(chǎng)化の動(dòng)きがあるかもしれません。」上記の人はこのように表しています。

河南國(guó)資の「資本管理」改革は2016年から始まった。その際、ハナム省政府は「企業(yè)の國(guó)有資産監(jiān)督管理の強(qiáng)化と改善に関する実施意見(jiàn)」を発表し、「資本管理を主とし、出資者の監(jiān)督?管理を充実させ、企業(yè)內(nèi)外部の監(jiān)督を強(qiáng)化する」と述べました。また、國(guó)有資産の監(jiān)督管理を強(qiáng)化し、各部門(mén)、機(jī)構(gòu)は企業(yè)の正常な経営活動(dòng)に干渉しないと強(qiáng)調(diào)した。

2017年3月、中國(guó)共産黨河南省委員會(huì)、ハナム省人民政府は各部門(mén)、各部門(mén)に「河南省屬?lài)?guó)に非工業(yè)企業(yè)改革推進(jìn)方案がある」を真剣に貫徹するよう要求しています。

この改革案によって、企業(yè)の機(jī)能分類(lèi)が明らかになった。河南投資グループなどの企業(yè)はこれによって機(jī)能系企業(yè)に分類(lèi)され、省所屬の経営性のある國(guó)有資産のブロック分けの監(jiān)督?管理を推進(jìn)することを要求し、省発展改革委員會(huì)、省交通運(yùn)輸庁、省水利庁、省國(guó)土資源庁などの関連省直部門(mén)が履行する機(jī)能類(lèi)、公益類(lèi)企業(yè)の國(guó)有資産出資者の職責(zé)を省財(cái)政庁に委託して履行する。

この要求に基づいて、2019年9月30日、ハナム省人民政府は「ハナム省人民政府は河南投資集団有限公司の出資者の職責(zé)履行を変更することに関する批復(fù)」を発行し、機(jī)能系企業(yè)に分類(lèi)された河南投資集団の出資者の職責(zé)は元のハナム省発改委がハナム省財(cái)政庁により履行されるようになりました。

公開(kāi)資料によると、河南投資グループはハナム省政府の許可で設(shè)立された國(guó)有獨(dú)資會(huì)社で、省政府に所屬し、省政府の授権範(fàn)囲內(nèi)の國(guó)有資産を経営しています。登録資金は120億元で、信用格付けはAAA、國(guó)際A-です。5つの上場(chǎng)會(huì)社は中原銀行（1216 HK）、中原証券（135.HK、60375 SH）、豫能ホールディングス（00896.SZ）、安彩高科（600207.SH）と都市開(kāi)発環(huán)境（000885.SZ）です。

市場(chǎng)化は引き続き

2019年末に開(kāi)催された中央企業(yè)の責(zé)任者會(huì)議の精神に基づき、來(lái)年の國(guó)家資本委員會(huì)はさらに「放管服」を推進(jìn)し、権限リスト管理制度を全面的に実行し、授権放権リストを動(dòng)的に調(diào)整し、企業(yè)により多くの自主権を與える。二つの種類(lèi)の會(huì)社のパイロット企業(yè)に対する授権を引き続き強(qiáng)化する一方、適時(shí)に改組または新たな二つの種類(lèi)の會(huì)社を設(shè)立する。

中國(guó)企業(yè)の改革が前列に立つ大省として、河南省も2019年12月9日に正式に「ハナム省政府國(guó)資委授権放権リスト（2019-2020年版）」を発表しました。「リスト」によると、職業(yè)マネージャー報(bào)酬、混合所有制改革案の審査、國(guó)有持株比率の調(diào)整などを授権放権リストの範(fàn)囲に組み入れ、企業(yè)により多くの自主権を與えた。

注意すべきなのは、「リスト」精神に基づき、所屬企業(yè)の所屬企業(yè)の市場(chǎng)化によって採(cǎi)用されたプロマネジャーが、市場(chǎng)化された給與分配制度を?qū)g行し、報(bào)酬総額は相応の子會(huì)社の取締役會(huì)によって確定され、管理層における長(zhǎng)期的超利益激勵(lì)ボーナス計(jì)畫(huà)、株式オプション計(jì)畫(huà)の実施を探求することである。これは國(guó)有企業(yè)の職業(yè)のマネージャーの給料の待遇が市場(chǎng)と全面的に統(tǒng)合することをも意味します。

しかし、このような放権はプロのマネージャーに対する激勵(lì)作用にはまだ時(shí)間検査があります?！父吖堀ぅ螗互螗匹％芝幞衰亥啶蠂?guó)有企業(yè)の改革における重要な駆動(dòng)力の一つであるが、高管インセンティブメカニズムは『資本管理』改革に従って必ず最適化されるとは限らない」こうした人たちは、「実際に著地する過(guò)程で、國(guó)有企業(yè)の中の“人”の要素を動(dòng)員してこそ、本格的な激勵(lì)作用を発揮し、國(guó)有企業(yè)の內(nèi)在的な活力を解放することができる。

また、省所屬企業(yè)の株式処分権もより市場(chǎng)化されている。鄭炭機(jī)、豫能ホールディングスなどの省屬A株の上場(chǎng)會(huì)社の株はいずれも高位が減って持ちこたえます?！弗辚攻取工摔瑜毪取?guó)有株主は証券取引システムを通じて一定の比率または數(shù)量範(fàn)囲內(nèi)に保有する上場(chǎng)會(huì)社の株式を譲渡することを承認(rèn)するとともに、國(guó)有持株株主の持株比率が合理的持株比率を下回らないことを明確にする。