今週もまた、株式限定解禁のピークを迎えました。

windデータによると、11月18日から24日までの計(jì)43社のA株の上場(chǎng)會(huì)社の株式制限が解禁された。今期からの流通株數(shù)は161.71億株に達(dá)し、流通市場(chǎng)の価値は合計(jì)で156.33億元に達(dá)し、今年に入って解禁された第二のピークである。

解禁されたのは上海銀行で、11月18日に65.08億株が解禁されました。対応する時(shí)価は593.49億元に達(dá)し、その後の中國(guó)人保険の合計(jì)は45.90億株が解禁されました。解禁された時(shí)価は318.57億元に達(dá)しました。

このうち、ビッグマックの中國(guó)人保険の解禁は、資本市場(chǎng)で大きな波紋を呼んでいます。11月18日～11月20日、中國(guó)人保険の累計(jì)は11.93%下落しました。

解禁のピークに伴い、上場(chǎng)企業(yè)の減少が一段と注目されていますが、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の目にとまったのは、最近、多くの前期に解禁された上場(chǎng)企業(yè)が減少傾向にあり、その中で株主が大口取引を通じて減少する動(dòng)きが活発になっています。

大口の取引が活発である

windデータによると、今年は11月20日までに、上場(chǎng)會(huì)社の株主が減配または減持を?qū)g施する予定の記録は4909條に達(dá)しており、そのうち、11月以來の減少または減少予定の記録は779條で、その中には2019年の年限に株式を売卻して解禁されたばかりの株主もいる。

今年10月に3.78億株を解禁したばかりのマリ醫(yī)療は、11月だけで15件の大口取引があり、成約金額は7.37億元に達(dá)し、そのうち12件の大口取引の取引先が代理店の席になっています。

減少傾向が再起した今、大口の取引は上場(chǎng)會(huì)社の株主の一番好きな減少方式として、A株の市場(chǎng)上でも活発になりました。2019年11月以來、上場(chǎng)會(huì)社の株主の大口取引は1024件ありました。その中で、11月20日の一日だけで、A株市場(chǎng)は47件の大口取引が現(xiàn)れて、取引の金額に関連して11.12億元に達(dá)します。

「特定の株主に比べて、自分は二級(jí)市場(chǎng)で減少しており、大口の取引を通じて減少數(shù)が多いだけでなく、株価に影響が少ないため、多くの株主は大口取引で減少している」華南のある私募機(jī)関の人がインタビューを受けたと指摘した。

具體的には、11月以來の大口取引の上場(chǎng)會(huì)社の多くは割引率が高く、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、1024件の大口取引のうち、成約価格は當(dāng)日の終値に対して割増価格の取引が88件しかないのに対し、平価譲渡は171件だけで、殘りは全部割引取引で、合計(jì)765件で74.71%に達(dá)した。

その中で、最も高い割引率を持つ南洋株式は11月18日、會(huì)社の持株株主で実務(wù)支配者の鄭鍾南が大口取引を通じて會(huì)社の株式を減らした合計(jì)2300萬株で、平均価格は13.77元（取引日の終値は15.30元）で、同日の南洋株式の終値より18.18%高く、総成約額は3.17億元である。

これは個(gè)人的な例ではなく、11月以來の割引（成約価格は當(dāng)日の終値に対する割引率）は10%以上の大口取引で268件に達(dá)し、上場(chǎng)會(huì)社115社に及んでいます。

「私たちが受ける業(yè)務(wù)は必ず値下がりします。戦略的に株式を取得するのではなく、今は減反の影響を受けて、6ヶ月の期限が切れたら販売できます。だから、今の操作には一定の技術(shù)が必要です。私達(dá)は會(huì)社の品質(zhì)によって違う価格をあげます。オファー価格は8.5%から9.5%まで割引されています。會(huì)社の品質(zhì)を見ます。例えば、市場(chǎng)価値は50億か80億以上で、正常な営業(yè)業(yè)務(wù)があります。財(cái)務(wù)情報(bào)のデータがいいなどです。上記の私募機(jī)関の人は言いました。

ETFファンドの規(guī)模収縮

これは、大口の取引の減少を除いて、2017年には新規(guī)參入を減少させた後、市場(chǎng)上では多くの上場(chǎng)會(huì)社の株主が株式予約ETFファンドを通じて相殺を?qū)g現(xiàn)しています。

統(tǒng)計(jì)によると、上半期だけで、ETFの買い換え分野に參入したA株の上場(chǎng)會(huì)社は27社に達(dá)し、前年の買い換えの合計(jì)を超えた?，F(xiàn)在までに、50社を超える上場(chǎng)會(huì)社の大株主が買い替えの動(dòng)きを?qū)g施したり、買い替えの計(jì)畫を発表したりして、総規(guī)模は數(shù)百億元に達(dá)しています。

上半期には、中興通迅、三七娯楽などの上場(chǎng)會(huì)社がETFの買い換えを行う株主が現(xiàn)れました。その中で中興通迅の大株主である中興新通信有限公司は5月に工銀の瑞信上海深300 ETFのシェアの予約を完了しました。

しかし、上海深取引所は先日、ETFの株予約業(yè)務(wù)を厳格に規(guī)範(fàn)化すると同時(shí)に発聲しました。

その後、市場(chǎng)の観點(diǎn)からは、ETFの買収によって相殺される行為が妨げられたり、より多くの株主が大口取引などの他の方法で減少するように促したりすると指摘されています。

しかし、一部の業(yè)務(wù)者に取材したところ、ETFの「減持」ルートが制限された後、大口取引を通じて減少した業(yè)務(wù)量は明らかに変化していないことが分かりました。

「ETFの買収を通じて、持ち前の規(guī)模を変えて、比較的に少ないです。このような業(yè)務(wù)は多くの會(huì)社ができないので、公募ファンドチャネルなどがない限り、できないです。」上記の私募機(jī)関の人は指摘しています。

11月20日、上海のある融資コンサルティング業(yè)務(wù)に従事するプライベートエクイティ機(jī)関の関係者は、「現(xiàn)在（減持）は6ヶ月限定で販売されており、多くの資本家がカバーしており、市場(chǎng)資金が不足している。大相場(chǎng)がよければ資本家が多くなりますが、持ち前の株主が少なくなります。（大口取引の減少）業(yè)務(wù)は橫取引で調(diào)整する場(chǎng)合が多いです。

同じ日、華南の大手証券會(huì)社の営業(yè)部の人も21世紀(jì)の経済報(bào)道に対して記者の指摘をしました。ETFは制限された後、公募ファンドの規(guī)模は縮小されました。

ちなみに、11月には四次元図新、ネット宿泊科學(xué)技術(shù)、航空力など多くの上場(chǎng)會(huì)社が相次いでファンドのシェアの予約終了を発表しました。

この間、景順萬里の長(zhǎng)城基金傘下の景順萬里の長(zhǎng)城上証180等の重み付けETFは上場(chǎng)を中止し、広発基金は広発広東港澳大灣區(qū)創(chuàng)新100 ETFの募集締切日を予定の11月8日に延長(zhǎng)して12月6日までに、國(guó)連安航深300 ETFの募集締切日を11月19日まで延長(zhǎng)しました。