ローバーテが10月15日に発表したデータによると、第3四半期の中國(guó)出國(guó)合併取引は10年ぶりの安値となり、総金額は311億ドルで、同49.6%下落した。2010年の同時(shí)期以來(lái)の歴史的低水準(zhǔn)を更新した。

もう一つの同日発表した報(bào)告書(shū)は類(lèi)似の狀況を示しています。安永は10月15日に「中國(guó)は外に出て行く」という第9期報(bào)告書(shū)を発表しました。」によると、2019年上半期の中國(guó)企業(yè)の海外M&A規(guī)模は7年同期の最低を記録し、総額は200億4000萬(wàn)ドルで、同6割減となった。

規(guī)制が厳しければ多額の取引が流産する。

具體的には、安永報(bào)告によると、今年上半期に、中國(guó)企業(yè)の海外合併の目的地の重心は歐米からアジア太平洋地域に移転した。アジアのM&A金額は六大陸トップで、総額の四割近くを占め、同22%増、大洋州は同38%増、オーストラリアは中國(guó)企業(yè)の海外M&Aの第一目的國(guó)となった。

業(yè)界分布を見(jiàn)てみると、高技術(shù)量、高付加価値の新興産業(yè)、ハイエンドサービス業(yè)、消費(fèi)財(cái)業(yè)が中國(guó)企業(yè)の海外M&A焦點(diǎn)分野となっている。

過(guò)去しばらく以來(lái)、海外の多くの市場(chǎng)が外商投資に対する審査を強(qiáng)化してきた。安永統(tǒng)計(jì)によると、2017年と2018年だけで、海外には28カ國(guó)（米國(guó)、ドイツ、イギリス、オーストラリアなど）が49項(xiàng)目あり、外資投資制限類(lèi)に関する監(jiān)督管理措置が導(dǎo)入された。その中の4割近くの新措置は外商の投資國(guó)のインフラ、核心技術(shù)、國(guó)防あるいは敏感企業(yè)の資産などの投資が國(guó)家の安全に影響することを考慮に入れることに基づいて、報(bào)告は全世界の保護(hù)主義、反グローバル化の成り行きが広がっていると表しています。

多くの取引が「流産」した?！?018年、取引発表後失効または撤回した中國(guó)企業(yè)の海外合併額は370億ドルに達(dá)し、38社とも過(guò)去最高を更新したが、2014年の數(shù)は18社にとどまった。その中で、米國(guó)は中國(guó)企業(yè)の海外M&Aが発表された後、失効または撤回が最も多い國(guó)であり、最大21カ國(guó)に達(dá)し、TMTと金融サービス業(yè)に集中している。安永取引コンサルティング華中地區(qū)主管の陳瑄は21世紀(jì)の経済報(bào)道に対してこう述べた。

米國(guó)政府は2018年に外商投資審査制度を大幅に引き締める法案を発表し、8月には米國(guó)のトランプ大統(tǒng)領(lǐng)が「外國(guó)投資リスク審査現(xiàn)代化法」（FIRRMA）に署名し、10月にはさらに「重要技術(shù)」投資の試行措置を提案し、米國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）のキー技術(shù)試行計(jì)畫(huà)を確立した。今年9月末までに米國(guó)財(cái)務(wù)省がF(xiàn)IRRMAの提案実施條例を発表し、國(guó)民の意見(jiàn)募集期間は10月17日までとなり、関連する分析によると、最終規(guī)則は2020年2月から発効する予定です。

引き続き緊縮している海外投資監(jiān)督管理環(huán)境は、中國(guó)企業(yè)の海外合併により多くの挑戦を直面させているが、同時(shí)に、中國(guó)企業(yè)の慎重さを維持し、內(nèi)部投資の意思決定とリスクの認(rèn)識(shí)とコントロール能力を向上させることを促進(jìn)している。と陳さん。

米國(guó)を除いて、過(guò)去しばらくの間、中國(guó)企業(yè)はヨーロッパのM&A規(guī)模に対して著しく下落しました。背景の一つはヨーロッパの多國(guó)籍とEUのレベルが監(jiān)督を強(qiáng)化することです。2019年3月、歐州連合理事會(huì)は正式に「歐州連合統(tǒng)一外資安全審査枠組み協(xié)議」を承認(rèn)しました。また、ローランベルグが最新発表した報(bào)告によると、EUの中には6カ國(guó)が2018年以來(lái)、新たな外來(lái)投資審査制度を更新または公布しました。その中で、外來(lái)投資審査メカニズムにおいて最も明確な立場(chǎng)を持っている獨(dú)仏意英4國(guó)の現(xiàn)行外資審査條例は比較的厳しいです。

世界新貿(mào)易の枠組みの中で、中國(guó)企業(yè)はどのように海外投資を行いますか？

海外の監(jiān)督管理環(huán)境が厳しくなるという挑戦のほか、中國(guó)企業(yè)は現(xiàn)在、貿(mào)易摩擦による影響を受けています。2018年、世界貿(mào)易量は3%伸び、中米貿(mào)易摩擦の直接的な影響を受け、世界貿(mào)易の成長(zhǎng)速度は2017年より1.6%下落した。貿(mào)易と投資は高度に関連しています。相互促進(jìn)と一定の指導(dǎo)関係があります。

「目下の中米貿(mào)易摩擦は、中國(guó)企業(yè)に大きな影響を與えており、輸入品関稅の増加、企業(yè)為替リスクの高まり、サプライチェーンの手配を見(jiàn)直す必要があり、対外投資環(huán)境がますます不透明になり、関稅のコンプライアンス業(yè)務(wù)の要求がいっそう厳しくなっている。新しい貿(mào)易の構(gòu)造の下で、企業(yè)はいくつかの適切な戦略の調(diào)整をすることができて、私達(dá)は多くの中國(guó)の取引先の全世界のサプライチェーンに対する研究の需要を受け取って、いくつか取引先はすでに実施して、一部は考慮しています。安永中國(guó)海外投資業(yè)務(wù)部のグローバル稅務(wù)主管呂晨氏は21世紀(jì)の経済報(bào)道に対して、次のように述べた。

では、どうやって新しい國(guó)際貿(mào)易の枠組みの中で海外投資をするべきですか？中國(guó)の國(guó)際貿(mào)易構(gòu)造に基づいて、安永報(bào)告はいくつかの分析と考え方を提供しました。

輸入の角度から見(jiàn)ると、2018年中國(guó)のトップ5の輸入品目は電気製品/電子製品及び機(jī)械設(shè)備、鉱物製品、化學(xué)工業(yè)品、輸送設(shè)備、計(jì)器計(jì)器で、総額の75%を占めています。その中に原油と集積回路の貿(mào)易赤字が含まれています。

呂晨はサプライチェーンの保障の観點(diǎn)から、中國(guó)企業(yè)は積極的に海外の優(yōu)良鉱産品、原油と集積回路の投資を求めるべきであると提案しています。

第一に、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)と日本の電気製品?電子製品及び機(jī)械設(shè)備、化學(xué)工業(yè)品と計(jì)器分野における関連投資機(jī)會(huì)に注目し、産業(yè)協(xié)力を強(qiáng)化する。第二に、オーストラリア、ロシアとブラジルの優(yōu)良鉱産品資源投資機(jī)會(huì)に注目し、戦略的資源の供給をさらに保障する。安永中國(guó)海外投資業(yè)務(wù)部グローバル稅務(wù)主管呂晨が提案した。

輸出の観點(diǎn)から見(jiàn)ると、2018年前の5大輸出品目は電気製品/電子製品及び機(jī)械設(shè)備、紡績(jī)?cè)霞挨蛹徔?jī)製品、安い金屬及びその製品、家具/玩具などの雑製品、化學(xué)工業(yè)品で、全體の74.4%を占めています。これらの5種類(lèi)の輸出品の第一目的地はすべて米國(guó)です。

「企業(yè)は地政學(xué)的リスクにもっと関心を持つ必要があり、米國(guó)市場(chǎng)の需要に依存している企業(yè)は、タイミングよくサプライチェーンの配置を見(jiàn)直すことができ、貿(mào)易協(xié)定と特恵稅率による割安稅率を享受し、製品の國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力を確保する一方で、企業(yè)も積極的に他の國(guó)と地域の市場(chǎng)を開(kāi)拓し、単一市場(chǎng)への依存度を下げることができる」呂晨は言った。