下著界のスターブランドの維密が神壇に転落したことに続き、「中國(guó)版維密」を作ろうとしている都市麗人（02298.HK）も、陣痛に遭い、業(yè)績(jī)は「坂道」となった。

最近、都市麗人は上半期の純利益は同80%を超え、粗利益も原材料コストの上昇によって減少すると警告しました。一方、長(zhǎng)江の新聞?dòng)浾撙稀?月26日の終値までに、都市の麗人は1.51香港元を受け取って、市は33.97億香港元で、今年以來(lái)株価は40.34%暴落しました。

業(yè)績(jī)の低迷に直面して、都市麗人は新しい行政総裁を採(cǎi)用して、新しいブランドの代弁者の関暁を起用して、長(zhǎng)期の協(xié)力の林志玲を交換します。外の解釈では、イメージキャラクターとしての調(diào)整は、消費(fèi)者の年齢が下に移動(dòng)することを示すマークである。

建銀國(guó)際研究報(bào)告によると、都市麗人は依然として構(gòu)造的な問(wèn)題が解決されており、消費(fèi)者の好みの急速な変化によってブランド競(jìng)爭(zhēng)力が弱まり、ショッピングセンターや電気商、地域の參加者によって新たな小売チャネルの競(jìng)爭(zhēng)が激化している。

會(huì)社の経営管理や業(yè)績(jī)の表現(xiàn)などについて、長(zhǎng)江の新聞?dòng)浾撙际宣惾摔耸旨垽蛩亭辘蓼筏?。そこで?月下旬か9月上旬に貴社の質(zhì)問(wèn)に正式に回答することを提案します。具體的な問(wèn)題に対して正面から答えていません。

上半期の純利益の前倒しは80%を超えた。

最近、都市麗人が発表した収益警告によると、2019年6月30日までの6ヶ月間の會(huì)社の所有者が占めるべき総合利益は前年同期比80%を下回らないという。都市麗人の説明によると、主に小売業(yè)は経済的に弱い影響を受けている。また、原材料の価格が上昇し、より高い割引を提供して、グループの古い在庫(kù)品を整理し、お客様に手相の場(chǎng)合と競(jìng)爭(zhēng)するような高い割引を提供します。

その後、建銀國(guó)際は研究報(bào)告書(shū)を発表しました。會(huì)社が増配したので、大幅に削減し、その2019及び2020年の収益予測(cè)に基づいて、2020年の株式益率の12倍と収益予測(cè)に基づいて、目標(biāo)価格の58.62%を下げて、2.9香港元から1.2香港元に引き下げて、格付けは「走勝大市」から「走負(fù)け大市」に下げます。

運(yùn)営結(jié)果を改善するため、都市麗人は満ちる警察公告の中で、新しい行政総裁を採(cǎi)用し、新しいブランドの代弁者を起用し、製品の研究開(kāi)発力を高め、新しい小売モデルで展示品の組み合わせを発展させ、潛在的な合併などを発表しました。

注目すべきは、「618」電商の年間戦爭(zhēng)が終わって間もないころ、都市麗人はすでに2019年6月1日に「都市麗人」ブランドの下著と家庭服の中國(guó)での代弁者を任命されました。サービス期間は2年間です。これまで都市の麗人は「全國(guó)民の女神」と長(zhǎng)く協(xié)力してきました。

これに対して、外の解釈では代弁者の調(diào)整は消費(fèi)者の年齢の下に移動(dòng)する一つの標(biāo)識(shí)である?！笇g際、ブランドの老化にどう対応するかは、若い消費(fèi)層を獲得することがベテラン企業(yè)の課題です」市場(chǎng)ウォッチドッグは記者に対して語(yǔ)った。

どのようにマーケティング、ブランドなどの方向から若いグループに人気がありますか？上記の問(wèn)題に対して、長(zhǎng)江の新聞?dòng)浾撙隙际宣惾摔耸旨垽蛩亭辘蓼筏?。公告の中で、都市の麗人はこれだけに言及して全體のマーケティングと普及計(jì)畫(huà)の一部です。

製品の設(shè)計(jì)と品質(zhì)を向上させるために、都市麗人は2018年に數(shù)人の技術(shù)者とデザイナーを招聘して製品の研究開(kāi)発に參加しています。當(dāng)時(shí)7月、都市麗人は維密元総裁兼CEOのSharen Jester Turneyを最高戦略官に任命した。その後、8月に日本最大の肌著小売店ワコール元研究開(kāi)発部部長(zhǎng)の湯淺滕を首席技術(shù)官に任命しました。

しかし、長(zhǎng)江の新聞?dòng)浾撙显L(fǎng)問(wèn)の中で、都市の麗人の製品の価格は依然として安値で多數(shù)を占めていることを知りました。7月23日、広州市番禺區(qū)にある都市麗人雄峰商城店で、記者は面積の小さい店舗の中に下著、パジャマ、下著などの製品が含まれていることを見(jiàn)ました。同時(shí)に店頭には「2つは8.5%、3つは7.5%割引」という割引情報(bào)が掲載されています。市場(chǎng)の観察者は、長(zhǎng)期的に見(jiàn)て、価格が低すぎるとサプライチェーンと上流の仕入れコストに大きな圧力をかけると考えています。

また、建銀國(guó)際から見(jiàn)れば、都市麗人が最近発表した営業(yè)効率の改善については、まだ有効かどうかを判斷するのが早い。銀行は、一部の構(gòu)造的な問(wèn)題を解決する必要があると指摘しています。消費(fèi)者の好みの急速な変化によってブランド競(jìng)爭(zhēng)力が弱まり、ショッピングセンターや電気商、地域の參加者などの新しい小売チャネルが競(jìng)爭(zhēng)を激化させています。

急進(jìn)拡張の後遺癥

公告情報(bào)によると、都市麗人は1998年に設(shè)立され、2014年6月に香港のマザーボードに上場(chǎng)した。上場(chǎng)後、都市麗人の拡張が急進(jìn)し、2015年に「萬(wàn)店計(jì)畫(huà)」を?qū)g施し、店舗総數(shù)は一時(shí)に8058店に達(dá)しました。その中、加盟店は6937店で、自営店は1121軒です。

しかし、急進(jìn)的な拡張戦略と萬(wàn)軒近くの店舗は都市麗人の発展に助力するだけではなく、企業(yè)の成長(zhǎng)の道の上の「障害物」になります。2016年、都市麗人の売上高は8.9%から45.12億元まで下がり、純利益は55.19%から2.42億元まで下がり、経営所得の現(xiàn)金純額は2015年の純流入から4.03億元まで693萬(wàn)元の流出に転じた。調(diào)査によると、都市部の麗人は2011年以來(lái)、初めて純利益の下落が見(jiàn)られた。

光大証券の研究報(bào)告によると、その前期経営難の內(nèi)部原因は主に以下のように指摘されています。初期の店舗拡張戦略は過(guò)激すぎて、弱いディーラーの組み合わせと科學(xué)管理不足の立地戦略はチャネル品質(zhì)を悪化させます。

業(yè)績(jī)の低迷を挽回するために、2017年5月に、都市麗人は復(fù)星國(guó)際株式を割り當(dāng)て、後者は2.5香港元で2.4億株を予約して都市麗人の第二大株主となり、持分の11.18%を占めています。復(fù)星の支援を得た後、2017年～2018年に、會(huì)社はそれぞれ45.42億元、50.96億元の売上高を?qū)g現(xiàn)し、それぞれ0.67%、12.2%伸びた。純利益は3.17億元、3.8億元で、それぞれ31.01%、19.75%伸びた。

しかし、長(zhǎng)江の新聞?dòng)浾撙?、過(guò)去2年間、都市の麗人の収入は増加していますが、低利益の現(xiàn)実も無(wú)視できないと気づきました。粗利率は2016年の44.37%から2018年の41.67%に減少した。同時(shí)に、売掛金が高くなり、経営活動(dòng)で得た現(xiàn)金純額が変動(dòng)する財(cái)務(wù)狀況が次第に明らかになってきた。売掛金は2016年の4.51億元から2018年の8.26億元に成長(zhǎng)し、経営活動(dòng)による現(xiàn)金純額は2017年に3.47億元に大幅に回復(fù)した後、2018年にはまた0.51億元に急速に減少した。